2026.4.13 Lundi
Futures : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 12 744 $/t, glissant à 12 642 $/t en début de séance avant que le centre de prix ne fluctue à la hausse pour atteindre 12 928 $/t, puis fluctue à la baisse pour finalement clôturer à 12 857 $/t, en hausse de 1,27 %. Le volume de transactions a atteint 22 000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 293 000 lots, en baisse de 4 028 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses. Vendredi soir dernier, le contrat SHFE cuivre 2605 le plus échangé a ouvert à 99 200 yuans/t, fluctuant à la hausse en début de séance pour atteindre 99 750 yuans/t, puis le centre de prix s'est progressivement déplacé vers le bas pour tester 99 090 yuans/t, avant d'osciller fortement pour finalement clôturer à 99 310 yuans/t, en hausse de 1,04 %. Le volume de transactions a atteint 45 000 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 171 700 lots, en baisse de 2 724 lots par rapport à la séance précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 10 avril (vendredi), les données publiées par la commission chilienne du cuivre Cochilco ont montré que la production de cuivre de la société publique chilienne Codelco a chuté de 9,8 % en glissement annuel en février de cette année, à 88 500 t. La mine de cuivre Escondida de BHP a vu sa production baisser de 7,4 % à 105 000 t. Cette mine est la plus grande mine de cuivre au monde. Collahuasi, une grande mine de cuivre exploitée conjointement par Glencore et Anglo American, a vu sa production augmenter de 56,5 % à 26 600 t.
Spot :
(1) Shanghai : Le 10 avril, les primes spot du cuivre cathodique SMM n°1 par rapport au contrat du mois le plus proche 2604 étaient cotées à une prime de 10-70 yuans/t, avec une prime moyenne de 40 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les prix du cuivre cathodique SMM n°1 étaient de 98 130-98 450 yuans/t. En séance matinale, le contrat SHFE cuivre 2604 a évolué latéralement avant de monter puis de reculer. Le prix d'ouverture était de 97 960 yuans/t. Après une légère baisse, les prix ont évolué latéralement, puis ont rapidement grimpé à 98 410 yuans/t, fluctuant entre 98 300-98 400 yuans/t. Les prix ont ensuite reculé, fluctuant entre 98 100-98 300 yuans/t, avant de remonter pour atteindre 98 480 yuans/t. Les prix ont légèrement reculé vers la clôture, avec un prix de clôture de 98 330 yuans/t. L'écart de prix Contango inter-mensuel variait de 120 à 50 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE du mois le plus proche variait d'un profit de 130 yuans/t à un profit de 210 yuans/t. À l'avenir, le marché du cuivre au comptant de Shanghai devrait maintenir une tonalité relativement ferme. Du point de vue de la livraison, cette semaine est la dernière semaine de négociation pour le contrat SHFE cuivre 2604. L'écart de prix Contango inter-mensuel s'est légèrement élargi, et sous la structure de contango, la volonté des fournisseurs de conserver leurs positions pour la livraison s'est renforcée, avec une faible volonté de vendre du cargo au comptant à bas prix, offrant un soutien solide aux primes au comptant. Côté demande, après la hausse des prix du cuivre, les commandes de certaines entreprises de transformation en aval ont pu légèrement diminuer, mais les commandes existantes et les calendriers de production sont restés globalement stables, avec des achats en juste-à-temps qui se poursuivent. Du point de vue de la structure régionale, le cargo au comptant disponible dans le Jiangsu est resté tendu, certaines entreprises en aval signalant des difficultés d'approvisionnement au comptant, soutenant davantage les primes au comptant. Globalement, portées par les anticipations de livraison, la structure de l'écart inter-mensuel et l'offre régionale tendue, les primes au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2604 devraient rester en prime aujourd'hui.
(2) Guangdong : Le 10 avril, les primes au comptant du cuivre cathodique Guangdong #1 par rapport au contrat du mois de référence : le cuivre de haute qualité était coté à 200 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 130 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport au jour précédent ; le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 70 yuans/mt, en hausse de 10 yuans/mt par rapport au jour précédent. Le prix moyen du cuivre cathodique Guangdong #1 était de 98 405 yuans/mt, en hausse de 785 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 98 310 yuans/mt, en hausse de 785 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. Globalement, avec la hausse des prix du cuivre, l'appétit de réapprovisionnement en aval était plus faible que le jour précédent, et l'activité de négociation globale était modérée.
(3) Cuivre importé : Le 10 avril, le prix moyen des warrants a augmenté de 3 $/mt par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 74 $/mt (fourchette de prix 68-78 $/mt). Le prix moyen B/L a augmenté de 4 $/mt par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 69 $/mt (fourchette de prix 64-74 $/mt). Le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 3 $/mt par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 40 $/mt (fourchette de prix 34-46 $/mt), les cotations faisant référence à des cargaisons arrivant de mi-avril à début mai.
(4) Cuivre secondaire : Le 10 avril à 11h30, le prix de clôture des contrats à terme était de 98 420 yuans/mt, en hausse de 690 yuans/mt par rapport au jour de négociation précédent. La prime spot moyenne était de 40 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent. Le 10 avril, les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 200 yuans/t en glissement mensuel. L'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre est monté à 2,55, et l'indice de sentiment d'approvisionnement est monté à 2,32. L'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 627 yuans/t, en hausse de 488 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire était de 1 510 yuans/t. Selon une enquête de SMM, alors que les prix du cuivre ont bondi, de nombreux fournisseurs de déchets de cuivre ont activement procédé à des expéditions. Cependant, les entreprises en aval de fil machine en cuivre secondaire ou les entreprises d'anodes en cuivre issues de déchets étaient réticentes à acheter excessivement en raison de factures insuffisantes. De plus, de nombreux responsables des achats estimaient que la situation au Moyen-Orient restait instable et que les prix du cuivre pouvaient reculer à tout moment, ce qui a entraîné des échanges intrajournaliers peu actifs.
Prix : Sur le plan macroéconomique, les attentes de négociations entre les États-Unis et l'Iran ont poussé les prix du cuivre à la hausse, mais les pourparlers n'ont pas abouti à un consensus. Trump a annoncé un blocus du détroit d'Ormuz, l'interception des revenus pétroliers liés à l'Iran, et a menacé de neutraliser les mines iraniennes. Bien que l'Iran ait autorisé le passage des navires non militaires, il a rejeté trois exigences majeures des États-Unis, dont le « partage équitable des intérêts du détroit ». Les canaux diplomatiques sont restés ouverts, mais l'Iran a déclaré que les États-Unis avaient modifié les conditions alors qu'un accord était sur le point d'être conclu. Combiné aux préparatifs d'Israël pour une nouvelle frappe militaire contre l'Iran, les inquiétudes du marché concernant la situation iranienne se sont intensifiées. Sur le plan intérieur, l'IPC de mars a augmenté de 1,0 % en glissement annuel, et l'IPP est passé d'une baisse à une croissance en glissement annuel, les données d'amélioration de la demande soutenant les prix du cuivre. Côté fondamentaux, côté offre, le cuivre importé a continué d'arriver, tandis que les arrivées de cuivre domestique ont diminué en raison de la maintenance. Les fournisseurs ont maintenu fermement leurs prix et se sont abstenus de vendre, rendant les cargaisons à bas prix difficiles à trouver sur le marché. Côté demande, avec les prix du cuivre fluctuant à des niveaux élevés, les entreprises en aval n'ont maintenu qu'un approvisionnement en flux tendu, mais la résilience globale de la demande est restée relativement forte. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient rester en berne aujourd'hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas s'y substituer à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
![Les attentes concernant les pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran s'intensifient, les prix du cuivre se redressent significativement au cours de la semaine [Revue macroéconomique hebdomadaire SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GfvuY20251217171708.jpg)
