[Analyse SMM] Revue hebdomadaire du marché des produits intermédiaires de nickel : la faiblesse de l'offre et de la demande persiste, les payables du MHP sous pression

Le marché du MHP a poursuivi sa dynamique offre-demande atone cette semaine, la faiblesse côté demande jouant un rôle plus prépondérant, exerçant une pression sur les payables nickel et les payables cobalt. Les prix des sels de nickel en aval ont baissé, et les fonderies de sels de nickel ont encore réduit leur acceptation du MHP à prix élevé, élargissant l'écart de prix psychologique entre acheteurs et vendeurs et rendant les transactions spot difficiles. Bien que l'offre se soit quelque peu contractée, la demande s'est réduite dans une plus grande mesure, ce qui a été la cause directe de la baisse des payables MHP. La faiblesse côté sels de nickel n'a pas réussi à soutenir les prix du MHP, et le marché devrait rester morose à court terme.

Le marché de la matte de nickel haute qualité présentait également une dynamique offre-demande atone. Actuellement, la matte de nickel haute qualité conserve un avantage de coût net par rapport au MHP, mais côté offre, les principaux fournisseurs ont achevé la signature des contrats à long terme, laissant des volumes spot disponibles limités ; côté demande, la capacité de consommation réelle était insuffisante en raison des contraintes de compatibilité des lignes de production en aval. Le sentiment d'achat global était faible, l'activité de négoce réduite, et l'indicateur de payable est resté stable.

Marché du soufre : l'impact du resserrement de l'offre a persisté, les prix atteignant des sommets historiques. La navigation à travers le détroit d'Ormuz n'avait pas encore repris, aggravée par l'interdiction d'exportation russe prolongée jusqu'au 30 juin, les risques de perturbation de l'approvisionnement continuant de s'intensifier. Côté prix, les prix de transaction du soufre solide en Chine se maintenaient à 6 300 yuans/t, le CIF Indonésie à environ 900 $/t, et les prix FOB Moyen-Orient étaient tous à des niveaux historiques. Cependant, les entreprises en aval affichaient une faible acceptation des prix élevés, et le canal de transmission de la hausse des coûts vers les prix des produits finaux restait obstrué. Une attention particulière devra être portée à l'évolution des événements géopolitiques et à la reprise des routes maritimes à l'avenir.

Prix du nickel : le marché était pris entre les fluctuations des risques géopolitiques et des fondamentaux faibles, les prix du nickel reculant en glissement hebdomadaire. Dans un contexte de baisse des payables MHP et de stabilité de l'indicateur de payable de la matte de nickel haute qualité, les prix absolus du MHP et de la matte de nickel haute qualité ont évolué à la baisse en tandem avec les prix du nickel. Par ailleurs, les prix du cobalt contenu dans le MHP ont baissé en termes absolus sous le double impact du recul des payables cobalt et de la baisse des prix du cobalt raffiné. Dans l'ensemble, le marché des produits intermédiaires devrait rester sous pression à court terme.