Les prix du nickel stagnent dans un contexte de tensions géopolitiques et d'incertitude sur les marchés

Le marché du nickel est resté morose cette semaine. Le premier jour de cotation après la fête de Qingming, le nickel au SHFE comme au LME a ouvert en baisse et poursuivi sa tendance baissière, faute de catalyseurs. Conjugué au blocage du détroit d'Ormuz déclenchant une pression généralisée sur les actifs risqués, les prix du nickel étaient clairement en berne. Toutefois, en milieu de semaine, l'annonce d'un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran a fortement stimulé l'appétit pour le risque, l'indice du dollar américain a subi une pression significative, et les prix du nickel ont nettement rebondi parallèlement à l'amélioration du sentiment dans le secteur des métaux non ferreux en Chine et à l'étranger. Sur le marché spot, le prix moyen hebdomadaire du nickel raffiné SMM n°1 s'est établi à 135 363 yuans/t, en baisse de 300 yuans/t en glissement hebdomadaire. Les primes du nickel Jinchuan ont continué de faiblir, avec une moyenne hebdomadaire de 3 500 yuans/t, en baisse de 300 yuans/t en glissement hebdomadaire. Les échanges de cargaisons importées et de nickel électrodéposé domestique étaient globalement atones, les primes spot ont reculé en parallèle, et les achats en aval étaient principalement motivés par la demande incompressible, avec une volonté limitée de reconstituer les stocks.

Sur le plan macroéconomique, le 7 avril, le président américain Trump a annoncé que si l'Iran acceptait d'ouvrir pleinement le détroit d'Ormuz, les États-Unis accepteraient de suspendre les opérations militaires contre l'Iran pendant deux semaines. Le Conseil suprême de sécurité nationale iranien a rapidement accepté la proposition de cessez-le-feu. Cependant, la stabilité de l'accord de cessez-le-feu restait incertaine, le détroit d'Ormuz ayant été de nouveau fermé le 8 avril. Les risques géopolitiques n'étaient pas entièrement résolus, et le sentiment du marché pourrait continuer à osciller fortement au gré de l'évolution de la situation. Les données des emplois non agricoles américains de mars ont rebondi au-delà des attentes, atteignant un plus haut de plus d'un an. Après la publication des données, les paris du marché sur des baisses de taux de la Fed se sont nettement refroidis. Le compte rendu de la réunion du FOMC de mars de la Fed a montré que la grande majorité des responsables estimaient que les progrès en matière de reflux de l'inflation pourraient être plus lents que prévu, et que la trajectoire de baisse des taux s'était déjà considérablement réduite avant le cessez-le-feu.

Concernant les stocks, les stocks en zone sous douane de Shanghai s'élevaient à environ 1 700 t cette semaine, stables en glissement hebdomadaire. Les stocks sociaux domestiques s'élevaient à environ 92 000 t, avec une accumulation d'environ 200 t en glissement hebdomadaire.

Actuellement, les prix du nickel sont pris entre les fluctuations des risques géopolitiques et des fondamentaux faibles. À court terme, la fourchette de fluctuation principale du contrat SHFE nickel le plus échangé devrait se situer entre 130 000 et 138 000 yuans/t.