4.10 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 670 yuans/mt en session de nuit, en hausse de 0,39 %. Le prix s'est maintenu au-dessus de toutes les moyennes mobiles (MA5=24 656, MA10=24 619,5, MA30=24 559,17, MA60=24 351,92), avec un système de moyennes mobiles en configuration haussière. L'indicateur MACD a affiché un croisement doré avec le DIF (91,95) au-dessus du DEA (68,71), et l'histogramme s'est élargi à 46,48, indiquant un momentum haussier en renforcement continu. La fourchette de négociation clé suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 500 à 25 100. L'aluminium au LME a clôturé à 3 447,5 $/mt, en baisse de 0,79 %. Le prix est passé sous la MA5 (3 477,2) mais est resté au-dessus de la MA10 (3 404,8), de la MA30 (3 344,08) et de la MA60 (3 233,28), indiquant un repli à court terme tandis que la structure haussière à moyen terme restait intacte. L'indicateur MACD a affiché un croisement doré avec le DIF (59,06) au-dessus du DEA (50,24), mais l'histogramme s'est rétréci à 17,64, suggérant un affaiblissement du momentum haussier. La fourchette de négociation clé suggérée pour l'aluminium LME est de 3 420 à 3 500.
Front macroéconomique :Les États-Unis et l'Iran devaient tenir leur premier cycle de pourparlers au Pakistan le 11 avril, mais des divergences significatives persistaient entre les deux parties sur les conditions de cessez-le-feu, principalement centrées sur les activités d'enrichissement d'uranium de l'Iran, la navigation dans le détroit d'Ormuz, la question du cessez-le-feu au Liban et le retrait des troupes américaines du Moyen-Orient. L'indice des prix PCE de base aux États-Unis a augmenté de 3 % en glissement annuel en février, en légère baisse par rapport à la lecture précédente de 3,1 %, conformément aux attentes du marché. L'inflation des services a ralenti notablement, avec des dépenses réelles en hausse de seulement 0,1 % en glissement mensuel. Les inscriptions hebdomadaires au chômage aux États-Unis ont augmenté de 16 000 pour atteindre 219 000 la semaine dernière, au-dessus des attentes du marché.
Fondamentaux :Côté offre, hors Chine, directement impactées par les conflits géopolitiques, les entreprises d'aluminium du Moyen-Orient ont réduit leur production. Récemment, EGA aux Émirats arabes unis et Alba à Bahreïn ont été successivement touchées par des frappes de missiles, avec des installations de production endommagées. L'étendue des dommages était encore en cours d'évaluation complète. Le marché s'attendait largement à des réductions de production à grande échelle, voire à des arrêts, avec un déficit d'approvisionnement mondial en aluminium qui devrait se creuser et des inquiétudes concernant l'offre hors Chine qui continuaient de s'intensifier. En Chine, la proportion d'aluminium liquide a rebondi en mars, les secteurs en aval ayant pleinement repris leur activité après les vacances, bondissant de 9,3 points de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 73,7 %, au-dessus des attentes de début de mois. Avec l'entrée dans la haute saison traditionnelle de consommation en avril, les taux d'exploitation en aval ont continué d'augmenter, et la proportion d'aluminium liquide devrait encore progresser. Côté stocks, les prix élevés de l'aluminium en Chine ont freiné la volonté des acteurs en aval de se réapprovisionner activement, les entreprises en aval achetant généralement selon les besoins en fonction des commandes et maintenant des opérations à faible niveau de stocks, sans comportement de stockage à grande échelle pour le moment. Ce jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont enregistré une hausse de 35 000 tonnes en glissement hebdomadaire, les stocks à court terme restant à un niveau relativement abondant. Les stocks hors de Chine ont continué de baisser, les stocks d'aluminium au LME maintenant une tendance baissière cette semaine, ayant chuté à 414 000 tonnes.
Marché de l'aluminium primaire :Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2604 a fluctué à la baisse, le centre de négociation se décalant vers le bas par rapport à la veille. Sous l'effet de la baisse des prix de l'aluminium, les vendeurs ont relevé leurs offres, et le sentiment général d'expédition sur le marché s'est affaibli. Certains acteurs en aval détenant des stocks et les prix de l'aluminium restant à des niveaux élevés, le sentiment d'achat global a également reculé hier. Les transactions sur le marché se sont principalement concentrées sur l'aluminium SMM A00 avec une prime de 10 à 20 yuans/tonne. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 3,25, en baisse de 0,09 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 3,24, en hausse de 0,56 en glissement mensuel. Hier, les prix des contrats à terme sur l'aluminium au SHFE ont fluctué à la baisse en correction, et le marché du centre de la Chine manquait de confiance dans les prix, avec une forte atmosphère d'attentisme et un sentiment d'achat en léger recul. Avec la baisse des contrats à terme, les négociants ont activement expédié leurs cargaisons, mais les prix de transaction réels étaient faibles. Les fournisseurs avaient une forte volonté de maintenir les prix, les offres ne baissant que légèrement. En définitive, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se situaient entre la parité et une prime de 30 yuans au-dessus du prix du centre de la Chine. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché du centre de la Chine était de 2,73, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,4, en baisse de 0,04 en glissement mensuel.
Déchets d'aluminium :Hier, l'aluminium primaire au comptant a chuté de 160 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent, et le marché des déchets d'aluminium a suivi la baisse dans l'ensemble. Hier, la position réglementaire renforcée sur la politique de « facturation inversée » est restée inchangée, les coûts de conformité dans le processus de recyclage des déchets d'aluminium demeurant élevés, et les cargaisons facturées effectivement disponibles restant tendues. Côté demande, la divergence des expéditions entre les déchets d'aluminium de fonderie et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé s'est intensifiée. Pour les déchets d'aluminium de fonderie tels que les déchets d'aluminium de fonderie broyés et les copeaux d'aluminium ADC12, les entreprises en aval utilisant les déchets, y compris les producteurs d'alliages secondaires, ont principalement maintenu des achats au besoin avec des opérations à faible stock. Pour les déchets d'alliage d'aluminium corroyé tels que les canettes usagées compactées et les chutes de tôles séries 5/séries 3, les entreprises en aval de tôles, plaques et bandes d'aluminium secondaire étaient en haute saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement élevé. Cependant, dans l'ensemble, les niveaux de prix élevés combinés aux fortes fluctuations des prix de l'aluminium ont continué à freiner l'enthousiasme d'achat des entreprises utilisatrices de déchets. Côté écart de prix, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés d'aluminium sans peinture à Foshan a été enregistrée à 3 005 yuans/t, et la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium de fonderie broyés était de 1 715 yuans/t. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés la semaine prochaine, avec une fourchette principale pour les déchets d'aluminium de fonderie broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) autour de 20 800-21 300 yuans/t (hors taxes). Côté offre, les contraintes réglementaires ne devraient pas s'assouplir à court terme, et les cargaisons conformes tendues combinées à la rétention de cargaisons par les fournisseurs continueront de soutenir les prix. Côté demande, la divergence entre les déchets d'aluminium de fonderie et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé persistera. L'aluminium primaire reste soumis aux fluctuations dues à des facteurs tels que les conflits géopolitiques au Moyen-Orient, et combiné à une reprise décevante de la haute saison en aval, le bras de fer global entre vendeurs et acheteurs se poursuivra. La prudence est de mise face aux risques de marché découlant des fluctuations des prix de l'aluminium à des niveaux élevés et de la mauvaise circulation des cargaisons.
Alliage d'aluminium secondaire :Côté cargaisons au comptant, les prix du marché de l'ADC12 ont été généralement revus à la baisse hier, avec des baisses concentrées dans la fourchette de 100 à 200 yuans/t. Les principales raisons étaient la baisse côté coûts entraînée par l'amplification de la chute des prix de l'aluminium, ainsi qu'un soutien insuffisant du côté de la demande. Actuellement, les achats en aval restent dominés par la demande rigide, et les transactions sur le marché affichent des performances médiocres. Parallèlement, des approvisionnements à bas prix affluent dans certaines régions, intensifiant la concurrence sur les prix et pesant davantage sur la confiance du marché. À court terme, un affaiblissement de la demande est attendu, et les prix de l'ADC12 font encore face à une certaine pression baissière.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, les États-Unis et l'Iran doivent tenir leur premier cycle de négociations le 11 avril, mais des divergences significatives persistent sur des questions clés telles que l'enrichissement de l'uranium et la navigation dans le détroit, jetant le doute sur les perspectives de négociation. Le passage par le détroit d'Ormuz reste soumis aux restrictions de permis iraniens, la plupart des navires adoptant une attitude attentiste, et les primes de risque géopolitique ne se sont pas résorbées. Côté offre, les dommages substantiels causés précédemment sont irréversibles. Les capacités d'aluminium au Moyen-Orient ont subi des frappes militaires directes, l'EGA des Émirats arabes unis et Alba Aluminium de Bahreïn ayant été successivement attaquées et leurs installations de production endommagées. Le déficit mondial d'approvisionnement en aluminium devrait se creuser significativement, et les inquiétudes concernant l'offre hors Chine continuent de s'intensifier. Parallèlement, la Chine est entrée dans la saison traditionnelle de pic de consommation, avec la proportion d'aluminium liquide rebondissant fortement à 73,7 %, les taux d'exploitation en aval augmentant régulièrement, et le soutien côté demande restant solide. Globalement, la perspective macroéconomique de restriction du passage dans le détroit et les risques d'escalade du conflit entrent en résonance avec les dommages structurels de l'offre et les faibles stocks mondiaux, fournissant conjointement un solide soutien plancher aux prix de l'aluminium. Cependant, les faibles attentes de baisse des taux d'intérêt, la constitution de stocks de lingots d'aluminium en Chine supérieure aux prévisions, et les anticipations défavorables sur la consommation et l'inflation liées aux fortes fluctuations récentes des prix du pétrole ont tous notablement pesé sur le potentiel haussier des prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium fluctuent à des niveaux élevés.
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