[Analyse SMM] Les prix du cobalt ont reculé dans un marché volatil, dans un contexte d'approvisionnement tendu en matières premières, les utilisateurs finaux restant dans l'attente avec prudence

Cobalt raffiné :
Les prix spot du cobalt raffiné ont continué de fluctuer à la baisse cette semaine, entraînés par les flux de capitaux et le sentiment macroéconomique. Côté offre, les principaux fondeurs ont maintenu des cotations départ usine stables ; après la baisse des prix spot, les négociants ont montré une volonté plus forte de maintenir les prix, et l'écart spot-futures est repassé au-dessus de la parité. Côté demande, le recul des prix a légèrement stimulé la demande d'approvisionnement en aval, mais les utilisateurs finaux sont restés prudents en raison des fluctuations des prix des métaux associés. La RDC a annoncé une prolongation du quota d'exportation de produits intermédiaires de cobalt pour le T4 2025, et l'incertitude concernant les exportations de produits intermédiaires a persisté. La tension structurelle de l'approvisionnement en matières premières en Chine s'est poursuivie, offrant un soutien plancher aux prix du cobalt.

Produits intermédiaires de cobalt :
Les prix des produits intermédiaires de cobalt ont continué d'évoluer de manière stable cette semaine, le marché restant dans un état « coté mais non négocié ». Côté offre, hormis les cotations du mineur national de la semaine dernière, les autres fournisseurs ont maintenu une position haussière et se sont abstenus de coter, les approvisionnements disponibles restant limités. Côté demande, la plupart des fondeurs ont adopté une posture d'approvisionnement prudente en raison d'un élan de rebond insuffisant des prix des sels de cobalt, et les transactions effectives ont été rares. Selon l'avancement actuel des expéditions, l'arrivée concentrée des produits intermédiaires de cobalt dans les ports pourrait être reportée à juin-juillet. Une fois les commandes en aval concrétisées et la demande de réapprovisionnement enclenchée, les prix des produits intermédiaires disposent encore d'une marge de hausse. Il conviendra de suivre l'avancement des approbations d'exportation de la RDC et le rythme de reprise de la demande en aval.

Sulfate de cobalt :
Les prix spot du sulfate de cobalt ont évolué latéralement cette semaine. Côté offre, la pénurie de matières premières a persisté, soutenant les cotations des fondeurs, avec une fourchette de prix dominante maintenue à 95 000-98 000 yuans/t ; certaines entreprises de recyclage et négociants ont continué d'offrir des concessions pour écouler leurs stocks en raison de pressions de trésorerie, avec des cotations individuelles descendant à 90 000-93 000 yuans/t, mais ces volumes restaient limités, insuffisants pour ébranler le centre de prix dominant. Côté demande, le sentiment du marché est resté morose, les entreprises en aval conservant des attentes prudentes pour les commandes à venir, et les stocks actuels de matières premières étant encore à des niveaux sûrs, entraînant une faible volonté de réapprovisionnement, avec seulement des achats ponctuels de fournitures à bas prix et une activité transactionnelle globalement insuffisante. À court terme, le marché est resté en phase de déstockage, avec un bras de fer stagnant entre vendeurs et acheteurs, et les prix manquaient d'élan pour une percée. Dans une perspective à moyen et long terme, l'incertitude de l'approvisionnement en matières premières de la RDC offre un soutien plancher côté coûts ; une fois les stocks en aval effectivement épuisés et la demande d'approvisionnement rétablie, les prix du sulfate de cobalt devraient connaître un rebond correctif.