L'offre régionale tendue et l'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme soutiennent le passage à une prime du cuivre au comptant de Shanghai [SMM Cuivre au comptant de Shanghai]

Mise à jour SMM du 9 avril :

Lors de la séance du matin, le contrat SHFE cuivre 2604 a ouvert en forte baisse, puis s'est stabilisé et a rebondi avant d'évoluer latéralement dans une tendance fluctuante. Le prix d'ouverture était de 97 930 yuans/t. Après l'ouverture, les prix se sont affaiblis et ont chuté, atteignant un plus bas de 97 330 yuans/t. Les prix se sont ensuite stabilisés et ont rebondi à 97 590 yuans/t, avant de fluctuer entre 97 510 yuans/t et 97 730 yuans/t, avec un prix de clôture de 97 610 yuans/t. L'écart de prix inter-échéances entre les contrats à terme était en Contango, allant de 120 yuans/t à 30 yuans/t. La marge bénéficiaire à l'importation du cuivre SHFE sur le contrat du mois le plus proche variait d'un profit de 80 yuans/t à un profit de 190 yuans/t.

En séance, le sentiment de vente pour les cathodes de cuivre dans la région de Shanghai était de 2,67, en baisse de 0,04 en glissement mensuel, et le sentiment d'achat était de 2,61, en baisse de 0,07 en glissement mensuel. Au début de la séance du matin, les fournisseurs proposaient le cuivre de qualité standard avec une décote de 20 yuans/t à une prime de 10 yuans/t. Parmi eux, Lufang, JCC et HMG-B étaient cotés avec une décote de 10 yuans/t à parité, Zijin avec une décote de 10 yuans/t, et Jinguan, Jinxin, Jintun PC et Jinfeng avec une prime départ usine de 20 yuans/t. Le cuivre non enregistré se négociait avec une décote de 100 yuans/t. Lors de la deuxième session de négociation, les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir les prix. Le cuivre de qualité standard tel que SPCC-ILO et Jinchuan ISA était coté avec une décote de 10 yuans/t à une prime de 50 yuans/t. Le cuivre de haute qualité tel que Jinchuan (plaque), Guixi et Jintun plaque était coté avec une prime de 30 yuans/t à une prime de 60 yuans/t. Le cuivre non enregistré était coté avec une décote de 100 yuans/t à une décote de 90 yuans/t. Par ailleurs, les disponibilités au comptant dans la région du Jiangsu restaient tendues, et certaines entreprises en aval rencontraient des difficultés d'approvisionnement.

En perspective pour demain, le marché du cuivre au comptant à Shanghai devrait maintenir une configuration relativement ferme. Structure régionale : les disponibilités au comptant dans la région du Jiangsu restent durablement tendues, certaines entreprises en aval rencontrant des difficultés d'approvisionnement, ce qui soutient fortement les primes au comptant. Structure de marché : l'écart de prix inter-échéances en Contango entre les contrats à terme s'est encore élargi, renforçant la volonté des fournisseurs de conserver leurs positions pour livraison dans cette structure de contango, avec une faible propension à vendre à bas prix et un fort sentiment de maintien des prix. Côté demande, bien que les achats en aval soient devenus plus prudents suite au repli des prix du cuivre, la demande rigide de réapprovisionnement persiste. Globalement, soutenues par les effets combinés d'une offre régionale tendue et de la structure de l'écart de prix, les cotations du cuivre au comptant à Shanghai par rapport au contrat 2604 devraient se maintenir aux niveaux actuels demain.