4.9 Compte rendu de la réunion matinale SMM
Futures :L'aluminium au SHFE a clôturé à 24 670 yuans/mt lors de la session nocturne d'hier soir, en légère baisse de 0,06 %. Les prix ont évolué latéralement autour de la MA5 (24 692), légèrement en dessous de cette moyenne mobile mais au-dessus de la MA10 (24 538), de la MA30 (24 538,5) et de la MA60 (24 351,33), avec une résistance des moyennes mobiles à court terme coexistant avec un support des moyennes mobiles à moyen terme. L'indicateur MACD DIF (98,37) et DEA (64,98) ont maintenu un croisement haussier au-dessus de l'axe zéro, avec l'histogramme s'élargissant à 66,78, indiquant une dynamique haussière en reprise. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 400 à 24 900. L'aluminium au LME a clôturé à 3 455,5 $/mt, en baisse de 0,56 %. Les prix ont reculé sous la MA5 (3 478,8) mais sont restés bien au-dessus des moyennes mobiles à moyen et long terme telles que la MA10 (3 405,6). La configuration haussière est restée intacte, représentant un repli normal dans une tendance haussière. L'indicateur MACD DIF (59,7) et DEA (50,37) ont maintenu un croisement haussier ascendant, avec l'histogramme se rétrécissant à 18,66, indiquant un affaiblissement de la dynamique haussière. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 420 à 3 500.
Front macroéconomique :Après l'annonce du cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, la plupart des plus de mille navires bloqués dans le détroit d'Ormuz restaient encore en « attente et observation », seuls très peu d'entre eux ayant transité. L'Iran a exigé que tous les navires obtiennent une autorisation avant de traverser le détroit. Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis envisageaient une « gestion conjointe » du détroit d'Ormuz avec l'Iran. Oman a indiqué avoir signé un accord pour ne pas facturer les navires transitant par le détroit d'Ormuz.
Fondamentaux :Côté offre, le conflit au Moyen-Orient a impacté les capacités de production clés, et la proportion d'aluminium liquide en Chine a rebondi significativement. L'offre hors Chine a été directement touchée par les conflits géopolitiques, avec des réductions de production des entreprises d'aluminium du Moyen-Orient. Récemment, EGA aux Émirats arabes unis et Alba à Bahreïn ont été successivement frappées par des attaques de missiles, endommageant les installations de production. L'étendue des dégâts était encore en cours d'évaluation complète. Le marché s'attendait largement à des réductions de production à grande échelle, voire à des arrêts, avec des anticipations d'un creusement du déficit mondial d'approvisionnement en aluminium et une escalade continue des préoccupations concernant l'offre hors Chine. En Chine, la proportion d'aluminium liquide a augmenté en mars à mesure que les entreprises en aval reprenaient pleinement leurs activités après les vacances, en hausse significative de 9,3 points de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 73,7 %, un niveau supérieur aux attentes de début de mois. Avec l'entrée dans la haute saison traditionnelle de consommation en avril, les taux d'exploitation en aval ont continué d'augmenter, et la proportion d'aluminium liquide devrait encore progresser. Côté stocks, les prix élevés de l'aluminium en Chine ont freiné la volonté des acteurs en aval de se réapprovisionner activement. Les entreprises en aval achetaient généralement selon les besoins en fonction des commandes et maintenaient des opérations à faible niveau de stocks, sans comportement de stockage à grande échelle pour le moment. Jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont enregistré une reconstitution de 11 000 tonnes par rapport à mardi, les stocks à court terme restant à un niveau relativement abondant. Les stocks hors Chine ont continué de baisser, les stocks d'aluminium au LME maintenant une tendance baissière cette semaine, tombant à 414 000 tonnes.
Marché de l'aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le contrat SHFE aluminium 2604 a fluctué à la hausse, avec un centre de prix supérieur à celui de la veille. Les expéditions globales du marché étaient faibles, les cargaisons disponibles relativement limitées, et les primes ont continué de se réduire. Les transactions se sont principalement concentrées sur des primes SMM A00 aluminium de 20 à 30 yuans/tonne. Après l'ouverture de la veille, les prix de l'aluminium ont augmenté. Les négociants qui avaient coté haut avant la séance tendaient à acheter à des prix plus bas, mais les principaux détenteurs maintenaient fermement leurs prix, entraînant une divergence significative des prix. Sous l'effet des prix élevés de l'aluminium, les entreprises de transformation en aval ont adopté une posture attentiste marquée, avec une faible volonté d'achat, et un sentiment général de transactions atone sur le marché. En définitive, les prix de transaction effectifs sur le marché de la Chine centrale se sont concentrés dans une fourchette allant du prix de la Chine centrale plus une prime de 20 yuans au prix de la Chine centrale moins une décote de 10 yuans.
Déchets d'aluminium : Hier, l'aluminium primaire au comptant a rebondi de 80 yuans/tonne par rapport au jour de négociation précédent, tandis que le marché des déchets d'aluminium a affiché des évolutions contrastées. Hier, le durcissement réglementaire concernant la politique de « facturation inversée » est resté inchangé, les coûts de conformité dans le processus de recyclage des déchets d'aluminium demeurant élevés, et les cargaisons facturées effectivement disponibles restant limitées. Côté demande, la divergence des expéditions entre les déchets d'aluminium compact et les déchets d'alliage d'aluminium corroyé s'est intensifiée. Pour les matériaux à base de déchets d'aluminium compact tels que les déchets d'aluminium compact broyés et les copeaux d'aluminium ADC12, les entreprises en aval d'utilisation de déchets telles que les producteurs d'alliages secondaires ont principalement maintenu des achats au besoin avec des opérations à faible stock. Pour les matériaux à base de déchets d'alliage d'aluminium corroyé tels que les canettes usagées compactées et les chutes de tôles série 5/série 3, les entreprises en aval de tôles, plaques et bandes d'aluminium secondaire étaient en haute saison de production avec un enthousiasme de stockage relativement élevé. Cependant, dans l'ensemble, les prix élevés combinés aux fortes fluctuations des cours de l'aluminium ont continué à freiner l'enthousiasme d'approvisionnement des entreprises d'utilisation de déchets. Concernant l'écart de prix, la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets mixtes d'extrusion d'aluminium sans peinture à Foshan a été enregistrée à 3 078 yuans/t, et la différence de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium compact broyés était de 1 788 yuans/t. Le marché des déchets d'aluminium devrait se maintenir à des niveaux élevés et fluctuer à la hausse cette semaine, avec une fourchette de prix dominante des déchets d'aluminium compact broyés (prix basé sur la teneur en aluminium) évoluant autour de 20 800-21 300 yuans/t (hors taxes). Côté offre, les politiques réglementaires telles que la « facturation inversée » ne devraient pas connaître d'assouplissement substantiel à court terme, et l'offre conforme tendue combinée au sentiment persistant de rétention des marchandises continuera de fournir un soutien plancher aux prix. Côté demande, la reprise de haute saison est restée en deçà des attentes, avec un élan insuffisant dans la reprise des commandes des utilisateurs finaux, et le mode d'approvisionnement en juste-à-temps devrait rester dominant. À court terme, une attention particulière doit être portée à l'impact réel des conflits géopolitiques au Moyen-Orient sur la capacité mondiale des fonderies d'aluminium, aux conditions de commandes des utilisateurs finaux en aval, et à l'avancement de la mise en œuvre de la politique de facturation inversée, avec une vigilance face au risque de fortes fluctuations aux niveaux élevés des cours de l'aluminium.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les cotations du marché ADC12 sont restées globalement stables, les entreprises maintenant généralement une attitude attentiste. D'une part, les fluctuations des cours de l'aluminium étaient limitées, offrant une orientation faible côté coûts ; d'autre part, la demande en aval affichait des performances médiocres, et les transactions du marché se poursuivaient à un rythme d'achats au besoin. En l'absence de facteurs haussiers ou baissiers clairs, les entreprises ont généralement montré une faible volonté d'ajuster les prix, et les prix de l'ADC12 devraient continuer à évoluer latéralement à court terme.
Résumé du marché de l'aluminium :Sur le plan macroéconomique, bien que les États-Unis et l'Iran soient parvenus à un accord de cessez-le-feu temporaire, le détroit d'Ormuz n'a pas repris un passage normal. Les navires nécessitent toujours l'autorisation iranienne pour naviguer, la plupart restant en mode attentiste. De plus, le conflit géopolitique comporte un risque de propagation aux zones environnantes, intensifiant davantage les inquiétudes du marché concernant les incertitudes de la chaîne d'approvisionnement au Moyen-Orient. Côté offre, les dommages substantiels précédemment infligés sont irréversibles. Les capacités d'aluminium au Moyen-Orient ont subi des frappes militaires directes, avec l'EGA des Émirats arabes unis et Alba de Bahreïn successivement attaquées et leurs installations de production endommagées. Les anticipations de déficit mondial de l'offre d'aluminium se sont considérablement élargies, et les préoccupations concernant l'offre hors Chine ont continué de s'intensifier. Parallèlement, la Chine est entrée dans la haute saison traditionnelle de consommation, avec la proportion d'aluminium liquide rebondissant fortement à 73,7 %. Les taux d'exploitation en aval ont augmenté régulièrement, et le soutien du côté de la demande est resté solide. Globalement, le passage restreint du détroit et les risques de propagation du conflit sur le plan macroéconomique ont résonné avec les dommages matériels fondamentaux de l'offre et les faibles stocks mondiaux, fournissant conjointement un soutien solide aux prix de l'aluminium. À court terme, les prix de l'aluminium devraient bien résister.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas utiliser ceci en remplacement d'un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas la responsabilité de SMM.]
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