L’attaque contre des fonderies d’aluminium au Moyen-Orient suscite des inquiétudes quant à des pénuries d’approvisionnement, donnant un fort élan haussier aux prix de l’aluminium [Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

Résumé de la réunion matinale du SMM du 7 avril

Contrats à terme : Vendredi dernier, l’aluminium du SHFE a clôturé à 24 660 yuans/tonne, en légère baisse de 0,24 %. Le prix est passé sous la MM5 (24 728), mais est resté au-dessus de la MM10 (24 234), de la MM30 (24 435,33) et de la MM60 (24 304,5). Les moyennes mobiles de court terme ont exercé une certaine pression, tandis que le soutien des moyennes mobiles de moyen terme est resté présent. Sur l’indicateur MACD, le DIF (70,33) et le DEA (39,35) ont maintenu un croisement haussier au-dessus de l’axe zéro, avec un histogramme restant positif (61,96), ce qui indique qu’une dynamique haussière subsistait, bien qu’elle se soit quelque peu affaiblie. La fourchette de négociation centrale attendue pour l’aluminium SHFE est de 24 400 à 24 900. L’aluminium du LME a clôturé à 3 491,5 $/tonne, en hausse de 0,75 %. Le prix est resté au-dessus de toutes les moyennes mobiles, avec la MM5 (3 473,1) et la MM10 (3 361,75) affichant une configuration haussière classique, et la tendance haussière est restée intacte. Sur l’indicateur MACD, le DIF (59,24) et le DEA (45,38) ont formé un croisement haussier ascendant, avec un histogramme positif (27,72), signalant la poursuite de la dynamique haussière. La fourchette de négociation centrale attendue pour l’aluminium LME est de 3 470 à 3 530.

Contexte macroéconomique : Les États-Unis, l’Iran et un groupe de médiateurs régionaux discutaient d’un possible accord de cessez-le-feu de 45 jours qui pourrait mettre fin de manière permanente au conflit impliquant l’Iran. Selon des sources, la probabilité de parvenir à un accord partiel dans les 48 prochaines heures était extrêmement faible. Un haut responsable du gouvernement iranien a déclaré que la dernière proposition de cessez-le-feu présentée par le médiateur pakistanais avait été reçue et était actuellement à l’étude. (Neutre★)

Fondamentaux : Du côté de l’offre, le conflit au Moyen-Orient a touché des capacités clés, tandis que la proportion d’aluminium liquide en Chine a fortement rebondi. L’offre hors de Chine a été directement affectée par le conflit géopolitique, les entreprises d’aluminium du Moyen-Orient réduisant leur production. Récemment, EGA aux Émirats arabes unis et Alba à Bahreïn ont successivement été touchées par des attaques de missiles, endommageant leurs installations de production. L’ampleur des dégâts faisait encore l’objet d’une évaluation complète, et le marché anticipait généralement d’importantes réductions de production, voire des arrêts, ce qui a renforcé les attentes d’un déficit mondial de l’offre d’aluminium et accentué davantage les inquiétudes concernant l’offre hors de Chine. En Chine, la proportion d’aluminium liquide a rebondi en mars, les activités en aval ayant pleinement repris après les congés, en forte hausse de 9,3 points de pourcentage sur un mois à 73,7 %, au-dessus des attentes du début de mois. À l’entrée en avril, saison traditionnelle de pic de consommation, les taux d’activité en aval ont continué de progresser, et la proportion d’aluminium liquide devrait encore augmenter. Côté stocks, les prix élevés de l’aluminium en Chine ont freiné la volonté des acteurs en aval de reconstituer activement leurs stocks. Les entreprises en aval ont généralement acheté selon les besoins en fonction des commandes et maintenu des opérations à faibles stocks, sans constitution de stocks à grande échelle pour le moment. Jeudi dernier, les stocks sociaux de lingots d’aluminium en Chine ont enregistré une légère accumulation de 14 000 t par rapport à lundi dernier, et les stocks à court terme sont restés à un niveau relativement abondant. Hors de Chine, les stocks ont continué de diminuer, les stocks d’aluminium du LME maintenant une tendance baissière cette semaine pour tomber à 414 000 t.

Marché de l’aluminium primaire : En début de séance, le contrat aluminium 2604 du SHFE a fluctué à la hausse, tandis que le centre de gravité des prix s’est inscrit en baisse par rapport à la veille. Soutenu par le réapprovisionnement en aval avant les congés, le sentiment acheteur a fortement progressé vendredi dernier, incitant les vendeurs à relever leurs offres. Les transactions de marché se sont principalement concentrées entre une décote moyenne par rapport à l’aluminium SMM A00 et une prime de 20 yuans/t. Vendredi dernier, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de l’est de la Chine s’est établi à 3,34, en baisse de 0,09 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat a atteint 3,55, en hausse de 0,54 sur un mois. Sur le marché du centre de la Chine, le sentiment de réapprovisionnement en aval est resté fort, le sentiment d’achat dépassant celui des expéditions, ce qui a conduit les vendeurs à relever leurs offres et tiré à la hausse les cotations et les prix de transaction tout au long de la journée. Au final, les prix de transaction effectifs sur le marché du centre de la Chine se sont situés autour d’une prime de 30 à 40 yuans/t par rapport au prix du centre de la Chine. Vendredi dernier, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché du centre de la Chine s’est établi à 2,7, en baisse de 0,09 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat a atteint 2,49, en hausse de 0,06 sur un mois.

Ferraille d’aluminium :Vendredi dernier, l’aluminium primaire au comptant a reculé de 120 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le marché de la ferraille d’aluminium a globalement suivi ce repli. Vendredi dernier, la tendance au durcissement de la réglementation dans le cadre de la politique de « facturation inversée » est restée inchangée, tandis que les coûts de conformité dans le segment du recyclage de la ferraille d’aluminium sont demeurés élevés, et que l’offre réelle de marchandises disponibles et adossées à des factures est restée tendue. Du côté de la demande, la saison traditionnelle de forte consommation de « mars doré et avril argenté » a été inférieure aux attentes, et les entreprises en aval utilisant des déchets, comme les producteurs d’alliages secondaires, ont pour la plupart maintenu des achats au gré des besoins et des opérations à faibles stocks ; les prix élevés, conjugués à la poursuite de fortes fluctuations des prix de l’aluminium, ont continué de freiner l’enthousiasme d’achat des entreprises de valorisation des déchets, et les transactions globales du marché sont restées atones, prolongeant la faiblesse habituelle de la haute saison. En ce qui concerne l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 3 avril, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés en aluminium sans peinture à Foshan était de 3 155 yuans/tonne, et l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium déchiquetés tense à Foshan était de 1 865 yuans/tonne. Le marché des déchets d’aluminium devrait évoluer cette semaine en hausse dans une fourchette élevée, avec une plage dominante pour les déchets d’aluminium déchiquetés tense (cotés sur la base de la teneur en aluminium) autour de 20 800-21 300 yuans/tonne (hors taxe). Du côté de l’offre, les politiques réglementaires telles que la « facturation inversée » ne devraient pas connaître d’assouplissement substantiel à court terme, et la faiblesse persistante de l’offre conforme, conjuguée à la poursuite de la rétention des cargaisons et des ventes chez les opérateurs de chantiers, continuera d’apporter un soutien de fond aux prix. Du côté de la demande, la reprise de la haute saison est restée inférieure aux attentes, les commandes des utilisateurs finaux manquent d’élan pour se redresser, et le schéma d’achats au fil des besoins devrait se poursuivre. À court terme, il convient de suivre de près l’impact réel du conflit géopolitique au Moyen-Orient sur les capacités mondiales de fusion de l’aluminium, les commandes des utilisateurs finaux en aval et l’avancement de la mise en œuvre de la politique de facturation inversée, tout en restant vigilant face au risque de fortes fluctuations des prix de l’aluminium à des niveaux élevés.

Alliage d’aluminium secondaire :Sur le marché à terme, avant midi vendredi dernier, le contrat 2605 d’alliage d’aluminium le plus négocié a affiché un repli dans un contexte de fluctuations, avec un recul à la fois des volumes échangés et des positions ouvertes. Après l’ouverture, le prix est monté à 23 715 yuans/tonne, puis a fluctué à la baisse, touchant un plus bas à 23 320 yuans/tonne. À la clôture de la mi-journée, il s’établissait à 23 600 yuans/tonne, en baisse de 90 yuans/tonne, soit 0,38 %, par rapport à la séance précédente. Le marché a poursuivi sa correction à des niveaux élevés durant la séance du matin. À court terme, il convient de surveiller le support dans la fourchette de 23 500 à 23 600 yuans/t ; si ce niveau est enfoncé, une nouvelle baisse pourrait s’ouvrir. Sur le marché au comptant, le marché de l’ADC12 a continué de fluctuer à la baisse vendredi dernier. Sous l’effet de l’élargissement du repli des prix de l’aluminium, le sentiment du marché est devenu prudent et la plupart des entreprises ont abaissé leurs offres ; quelques-unes sont restées temporairement stables et sont restées en retrait grâce au soutien des coûts. À l’approche de la fête de Qingming, la demande de constitution de stocks en aval est restée inférieure aux attentes, les achats demeurant principalement motivés par les besoins rigides, et les transactions n’ont montré aucune amélioration évidente. En outre, les anticipations d’un affaiblissement de la demande en avril exercent encore une certaine pression baissière à court terme sur les prix de l’ADC12, et le marché reste morose.

Résumé du marché de l’aluminium :Sur le plan macroéconomique, bien que des discussions sur un accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran soient en cours, la probabilité d’un accord à court terme est extrêmement faible, et les perturbations liées au conflit géopolitique n’ont pas encore disparu. Du côté de l’offre, les capacités de production d’aluminium au Moyen-Orient ont subi des attaques militaires directes, les sites d’EGA aux Émirats arabes unis et d’Alba à Bahreïn ayant été successivement visés et leurs installations de production endommagées. Les anticipations d’un déficit de l’offre mondiale d’aluminium se sont nettement accrues, et les inquiétudes concernant l’offre hors de Chine continuent de s’intensifier. Dans le même temps, la Chine est entrée dans la saison traditionnelle de forte consommation, avec une forte remontée de la part de l’aluminium liquide à 73,7, une progression régulière des taux d’activité en aval et un solide soutien du côté de la demande. Dans l’ensemble, les anticipations d’une contraction effective de l’offre déclenchée par les attaques contre les usines d’aluminium du Moyen-Orient, conjuguées à de faibles stocks mondiaux et à la reprise de la demande pendant la haute saison en Chine, fourniront un fort élan haussier aux prix de l’aluminium. À court terme, les prix de l’aluminium devraient sortir de leur fourchette de fluctuation et rester bien orientés.

[Les informations fournies sont données à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]