« Les fluctuations des prix du cuivre et la faiblesse de l’offre mettent sous pression l’industrie du cuivre secondaire, en amont comme en aval »

Publié: Apr 5, 2026 02:04

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Cette semaine, dans un contexte de hausse fluctuante des prix du cuivre, la chaîne industrielle du cuivre secondaire a présenté une situation complexe, marquée par une offre de matières premières en amont extrêmement tendue coexistant avec des marges durablement négatives sur les produits finis en aval. Sur le marché des barres de cuivre secondaire, les données de la SMM ont montré que le taux d’activité a encore reculé à 5,45 % cette semaine, en baisse de 0,38 point de pourcentage en glissement mensuel et de 25,43 points de pourcentage en glissement annuel

Cette semaine, dans un contexte de hausse fluctuante des prix du cuivre, la filière du cuivre secondaire a présenté une situation complexe, marquée par une offre extrêmement tendue de matières premières en amont et la persistance de marges négatives sur les produits finis en aval. Sur le marché des barres de cuivre secondaire, les données de la SMM ont montré que le taux d’activité a encore reculé cette semaine à 5,45 %, en baisse de 0,38 point de pourcentage sur un mois et de 25,43 points de pourcentage sur un an, reflétant une activité de production extrêmement atone. Bien que l’écart de prix moyen entre les barres de cuivre primaire et secondaire se soit élargi de 338 yuans/tonne sur un mois à 1 037 yuans/tonne, et que les barres de cuivre secondaire du Jiangxi soient revenues à une décote par rapport aux contrats à terme, les estimations du modèle ont montré que la marge brute moyenne de vente des barres de cuivre secondaire sur la semaine restait profondément négative, à -732 yuans/tonne, soit une dégradation de 395 yuans/tonne sur un mois. La contradiction centrale résidait dans la poursuite des tensions structurelles sur l’approvisionnement en matières premières de cuivre secondaire, qui limitaient fortement la montée en cadence de la production des entreprises. Bien que les fluctuations des prix du cuivre aient brièvement incité les fournisseurs à vendre à des prix élevés au cours de la semaine, les volumes de fil de cuivre dénudé brillant de haute qualité et d’autres matières circulant sur le marché sont restés rares et insuffisants pour répondre aux besoins normaux de production. La demande en aval a montré une caractéristique clairement « guidée par l’écart de prix » : lorsque l’écart de prix entre les barres de cuivre primaire et secondaire s’élargissait, les enlèvements accéléraient et absorbaient rapidement les stocks de produits finis ; lorsque cet écart se resserrait, les achats ralentissaient. Cette demande en impulsions a mis en évidence la fragilité actuelle de la consommation. Le marché des matières premières de cuivre secondaire a également subi la pression d’un resserrement de l’offre. Dans le Guangdong, le prix hors taxe du cuivre dénudé brillant a augmenté de 1 100 yuans/tonne sur la semaine, dépassant de loin la hausse des prix du cuivre et confirmant directement la pénurie de disponibilités au comptant sur le marché. Selon l’enquête de la SMM, les entreprises de barres de cuivre secondaire comme les grands négociants ont généralement signalé des difficultés d’approvisionnement et de faibles stocks. De nombreuses usines de démantèlement et entreprises de recyclage ont retenu leurs ventes, attendant que le prix du cuivre repasse au-dessus de 100 000 yuans avant de vendre. Cette forte réticence à vendre, conjuguée à la hausse des coûts liés au taux de taxe sur facture, a provoqué des allers-retours répétés de l’écart de prix entre métal primaire et ferraille entre territoire positif et négatif, et les prix TTC des matières premières de cuivre secondaire négociés en inversion sont récemment devenus la norme. Le marché des importations était également pessimiste, les coefficients d’offre des fournisseurs hors de Chine restant élevés tandis que les négociants nationaux montraient une faible volonté d’accepter, et l’impasse entre acheteurs et vendeurs devait entraîner un recul des importations à court terme. En se projetant sur la semaine prochaine, après la fête de Qingming, l’attention du marché se reportera sur l’évolution des prix et l’amélioration des conditions d’approvisionnement. Les prix du cuivre devraient rester dans une fourchette étroite, tandis que la pénurie d’approvisionnement en ferraille de cuivre ne devrait pas être fondamentalement résolue à court terme, et les fournisseurs continueront de maintenir leurs prix fermes. Pour les entreprises de barres de cuivre secondaires, sous la double pression des contraintes sur les matières premières et des pertes, la production continuera d’être principalement guidée par les ventes, avec des achats selon les besoins, et le taux d’exploitation devrait difficilement s’améliorer de manière significative. La reprise de l’ensemble de la chaîne industrielle devra encore attendre un assouplissement des goulets d’étranglement dans l’approvisionnement en matières premières et l’apparition d’un écart de prix plus stable et plus économiquement viable entre le métal primaire et la ferraille.

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