Les prix du nickel chutent de manière volatile, le marché au comptant reste atone sur fond de hausse des stocks

Cette semaine, le marché du nickel a globalement présenté une configuration de « baisse initiale puis rebond, avec une évolution latérale dans une fourchette », sur fond d’intense bras de fer entre acheteurs et vendeurs. La fourchette principale de fluctuation du contrat nickel SHFE le plus négocié s’est située autour de 133 000-138 000 yuans/tonne, en baisse de 1,82 % sur la semaine, tandis que le contrat nickel LME 3M a lui aussi évolué à la baisse cette semaine, reculant de 0,67 %. Sur le marché au comptant, le prix moyen SMM du nickel raffiné #1 s’est établi à 136 600 yuans/tonne cette semaine, en baisse hebdomadaire de 3 300 yuans/tonne. Les primes du nickel Jinchuan se sont nettement affaiblies, passant de 5 000 yuans/tonne en début de semaine à 3 650 yuans/tonne vendredi, pour une moyenne hebdomadaire d’environ 3 900 yuans/tonne. Dans un contexte de stocks élevés en Chine, les cargaisons importées restaient soumises à une pression d’écoulement, les fournisseurs ont montré une volonté de vendre plus marquée, et les primes ont reculé en conséquence. Les transactions au comptant sont restées globalement atones. À l’approche de la fête de Qingming et alors que les prix demeuraient élevés, l’enthousiasme des acheteurs en aval est resté insuffisant, la demande rigide dominant.

Sur le plan macroéconomique, à la fin du 1er trimestre 2026, les données économiques américaines ont montré une résilience supérieure aux attentes, affaiblissant la confiance du marché dans une baisse des taux de la Réserve fédérale avant juin. Cela a soutenu le dollar américain à court terme et exercé une pression de valorisation sur les matières premières telles que le nickel. En Chine, le PMI manufacturier officiel de mars s’est établi à 50,5 %, restant en zone d’expansion pour le deuxième mois consécutif, ce qui indique des signes de reprise du secteur manufacturier. Les fluctuations répétées de la situation au Moyen-Orient ont entraîné des variations des prix du pétrole, provoquant des mouvements de l’appétit global pour le risque sur le marché des matières premières, et les prix du nickel ont montré une corrélation relativement forte avec les facteurs financiers.

Côté stocks, les stocks de la zone sous douane de Shanghai s’élevaient à environ 1 700 tonnes cette semaine, stables d’une semaine sur l’autre. Les stocks sociaux en Chine atteignaient environ 92 000 tonnes, en hausse d’environ 1 800 tonnes sur la semaine.

À court terme, les prix du nickel devraient rester dans une configuration de bras de fer marquée par « un solide soutien du plancher des coûts, une demande réelle faible et des perturbations du sentiment liées aux politiques », ce qui rend des fluctuations en fourchette plus probables. La fourchette principale attendue pour le contrat nickel SHFE le plus négocié est de 130 000-138 000 yuans/tonne.