Le projet cuivre-or de Barrick Mining prévoit de démarrer sa production en 2028 ; dans la nuit, le cuivre du LME et le cuivre du SHFE ont tous deux clôturé en baisse [Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre]

Vendredi 3 avril 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 286,5 $/t et a fluctué à la baisse en début de séance jusqu’à un plus bas de 12 212 $/t. Les cours du cuivre ont ensuite fluctué à la hausse, le centre de gravité remontant à 12 408 $/t, avant de repartir à la baisse pour clôturer à 12 348,5 $/t, en recul de 0,99 %. Le volume d’échanges a atteint 20 000 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 295 000 lots, en hausse de 3 702 lots par rapport à la séance précédente. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605 le plus négocié a ouvert à 95 660 yuans/t et est tombé à 95 300 yuans/t en début de séance. Les cours du cuivre ont ensuite fluctué à la hausse, avec un sommet du centre de gravité à 96 680 yuans/t, avant de fluctuer à la baisse pour clôturer à 96 150 yuans/t, en recul de 0,08 %. Le volume d’échanges a atteint 36 500 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 181 000 lots, en baisse de 1 608 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de liquidations de positions longues.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Jeudi 2 avril, Barrick Mining a indiqué que son projet cuivre-or de Reko Diq au Pakistan visait toujours une première production d’ici fin 2028. Le projet est un important développement cuivre-or mené conjointement par Barrick, le gouvernement pakistanais et les partenaires de la coentreprise concernés, et il est situé au Baloutchistan, au Pakistan. Bien que l’entreprise ait précédemment averti que le budget d’investissement publié plus tôt pour les deux phases du projet pourrait connaître une forte hausse, l’objectif de mise en production en 2028 reste inchangé.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le matin du 2 avril, le contrat cuivre SHFE 2604 a ouvert en baisse avec un gap, puis a poursuivi son recul avant de se stabiliser et de rebondir. Il a ouvert à 96 870 yuans/t et a chuté jusqu’à 96 310 yuans/t après l’ouverture, avant de rebondir à 965 599 yuans/t, après quoi les prix ont continué de baisser et ont fluctué entre 96 120 yuans/t et 96 300 yuans/t. Les prix ont ensuite rapidement chuté jusqu’à un plus bas de 95 780 yuans/t avant de se stabiliser et de rebondir légèrement. À la clôture, le prix s’établissait à 96 070 yuans/t. L’écart de report entre les contrats à terme des mois proches se situait entre 60 yuans/t et 10 yuans/t, tandis que la marge bénéficiaire à l’importation pour le contrat cuivre SHFE du mois proche se situait entre un bénéfice de 90 yuans/t et 190 yuans/t. Pour aujourd’hui, le marché spot du cuivre à Shanghai devrait rester morose. Du côté de l’offre, la fenêtre d’importation s’est ouverte et les anticipations d’arrivées ultérieures de cargaisons en provenance de l’étranger se sont renforcées. Certaines cargaisons importées ont circulé dans la journée, continuant de peser sur les décotes spot. Par ailleurs, selon SMM, certaines fonderies avaient des besoins de déstockage avant les congés et prévoyaient d’accélérer les expéditions, accentuant encore la pression sur la circulation du marché spot. Du côté de la demande, les entreprises en aval continuaient d’avoir une acceptation limitée des niveaux de prix actuels, les achats restant globalement dominés par les besoins immédiats, avec une volonté insuffisante de suivre la hausse des prix. Toutefois, à l’approche de la fête de Qingming, certaines entreprises en aval avaient des besoins de constitution de stocks avant les congés, ce qui pourrait apporter un certain soutien au marché spot, mais cela devrait rester insuffisant pour inverser la faiblesse générale de l’offre et de la demande. Dans l’ensemble, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2604 devraient aujourd’hui rester aux niveaux actuels.
(2) Guangdong : Le 2 avril, les prix spot du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois proche étaient cotés avec une prime de 200 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard était coté avec une prime de 110 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la veille ; et le cuivre SX-EW était coté avec une prime de 50 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s’est établi à 96 365 yuans/t, en baisse de 660 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 96 260 yuans/t, en baisse de 660 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, les stocks et les prix du cuivre ont tous deux reculé, les fournisseurs ont activement maintenu leurs prix, et les échanges ont été globalement meilleurs qu’hier.
(3) Cuivre importé : Au 2 avril, le prix moyen des warrants est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 65 $/t (fourchette de prix : 60-70 $/t) ; le prix moyen des connaissements (B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 61 $/t (fourchette de prix : 56-66 $/t) ; et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente à 34 $/t (fourchette de prix : 28-40 $/t), les cotations se référant à des cargaisons arrivant de la mi-avril au début mai.
(4) Cuivre secondaire : Au 2 avril, le prix de clôture des contrats à terme à 11 h 30 était de 96 070 yuans/t, en baisse de 800 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes spot moyennes étaient de -50 yuans/t, en hausse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 2 avril, les prix de la ferraille de cuivre ont reculé de 300 yuans/t en glissement mensuel, l’indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre est tombé à 2,41, l’indice de sentiment des achats a reculé à 2,35, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de -91 yuans/t, en baisse de 457 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 970 yuans/t. Selon l’enquête SMM, avec le repli des prix du cuivre, de nombreuses entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que le volume de matières premières de cuivre secondaire disponible à l’achat sur le marché était limité. Si les prix du cuivre ne rebondissent pas après les congés de Qingming, des achats insuffisants de matières premières pourraient entraîner une baisse de la production de barres de cuivre secondaire.
Prix : Du point de vue macroéconomique, les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis ont reculé la semaine dernière, et le marché du travail est resté globalement stable ; l’incertitude persistait autour de la situation géopolitique en Iran, et les déclarations connexes n’ont pas réussi à atténuer l’aversion au risque sur le marché, contribuant à une forte hausse des prix du pétrole. Associés aux anticipations d’une possible nouvelle escalade du conflit, ces facteurs ont refroidi l’appétit mondial pour le risque et renforcé le dollar américain, pesant sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, côté offre, les arrivages en Chine se sont légèrement resserrés, mais les cargaisons importées ont continué d’arriver récemment, laissant une circulation globale du marché relativement abondante ; côté demande, les entreprises en aval ont montré une faible acceptation des prix actuels du cuivre, les achats étant principalement maintenus au rythme des besoins rigides, avec une volonté insuffisante de reconstituer les stocks en volume. Côté stocks, au 2 avril, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions de Chine ont reculé de 14,04 % sur une semaine par rapport à jeudi dernier et augmenté de 53 800 t sur un an, les stocks étant entrés dans un cycle de déstockage depuis trois semaines consécutives. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient rester moroses aujourd’hui.
[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas l’utiliser comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]