[Analyse SMM] Les prix du métal cobalt reculent alors que l’écart entre le comptant et les contrats à terme se creuse, les exportations d’hydroxyde sont retardées et le sulfate stagne

Cobalt raffiné :
Cette semaine, les prix au comptant du cobalt raffiné ont suivi une tendance baissière sous l’effet des flux de capitaux et du sentiment macroéconomique. Du côté de l’offre, les principaux affineurs ont maintenu des prix départ usine stables ; après le recul des prix spot, la volonté des négociants de soutenir les prix s’est renforcée, et les cotations sur l’écart spot/terme ont été relevées au-dessus de la parité. Du côté de la demande, la baisse des prix spot a amélioré le sentiment d’achat en aval et légèrement soutenu les transactions, mais, sous l’effet des fluctuations des métaux liés, les acheteurs en aval sont restés prudents et ont principalement procédé à des achats au fil des besoins. Cette semaine, la RDC a annoncé une prolongation des quotas d’exportation de produits intermédiaires de cobalt pour le T4 2025, ce qui a accru l’incertitude sur les exportations ; la situation structurellement tendue des matières premières en Chine n’est toujours pas résolue, ce qui apporte un soutien de fond aux prix du cobalt.

Produits intermédiaires de cobalt :
Cette semaine, les prix des produits intermédiaires de cobalt ont légèrement progressé. La RDC a annoncé sa politique de prolongation des quotas, selon laquelle les quotas du T4 2025 peuvent être prolongés jusqu’à un mois, et ceux du T1 2026 jusqu’à fin juin ; il est entendu que la raison principale de la lenteur actuelle du processus d’approbation des produits intermédiaires est le manque de personnel local de contrôle. Du côté de l’offre, certains mineurs ont vendu cette semaine de petits volumes de produits intermédiaires de cobalt à terme, avec des offres supérieures à 25,9 $/lb. Du côté de la demande, la plupart des affineurs sont restés en retrait, les prix des sels de cobalt peinant à suivre et les produits intermédiaires disponibles à la vente étant rares, de sorte que les transactions effectives sont restées atones. Dans l’ensemble, au rythme actuel des expéditions, l’arrivée de volumes importants de produits intermédiaires de cobalt au port pourrait être reportée à juin-juillet. Une fois les commandes en aval clarifiées et la demande d’approvisionnement libérée, les prix des produits intermédiaires conserveront un potentiel de hausse. À l’avenir, il conviendra de continuer à suivre les progrès des exportations en RDC et le rythme de reprise de la demande en aval.

Sulfate de cobalt :
Cette semaine, le marché au comptant du sulfate de cobalt est resté stable, sans fluctuations de prix marquées, et a globalement continué d’évoluer latéralement dans une fourchette étroite. Du côté de l’offre, la tension persistante sur les matières premières a soutenu les cotations des affineurs, la fourchette de prix dominante restant stable entre 95 000 et 98 000 yuans/tonne. En début de semaine, un petit nombre d’entreprises ont expédié à bas prix entre 91 000 et 95 000 yuans/tonne en raison des clôtures comptables et de pressions de trésorerie, mais ces entreprises ont désormais pratiquement achevé leurs réalisations de liquidités. La demande est restée médiocre, les entreprises en aval demeurant prudentes quant aux perspectives de commandes ultérieures, tandis que leurs propres stocks de matières premières restaient suffisants, ce qui a limité leur volonté d’achat. Elles n’ont acheté que de petits volumes de cargaisons à bas prix selon les besoins, et l’activité globale du marché est restée faible. À court terme, le marché est resté dans un cycle de digestion des stocks, avec un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, rendant peu probables de fortes variations de prix. À long terme, l’incertitude entourant l’approvisionnement en matières premières depuis la RDC continuera de soutenir les coûts. À mesure que les stocks en aval seront effectivement écoulés, les prix du sulfate de cobalt devraient progressivement rebondir et se redresser.