4.1 Résumé de la réunion matinale SMM
Contrats à terme : Lors de la séance de nuit du 31 mars, le contrat aluminium 2605 du SHFE a ouvert à 25 180 yuans/t, a atteint un plus haut intrajournalier de 25 180 yuans/t et un plus bas de 24 895 yuans/t, avant de clôturer à 24 915 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t par rapport à la clôture précédente, soit +0,16 %. L’analyse technique montre que les moyennes mobiles de court terme (SMA5 : 24 739,52 ; SMA10 : 24 462,07) ont poursuivi leur tendance haussière, les prix se maintenant fermement au-dessus des moyennes mobiles à 5 et 10 jours, ce qui indique que la tendance haussière de court terme reste intacte. Les moyennes mobiles de moyen terme (SMA20 : 24 344,46 ; SMA40 : 24 358,69 ; SMA60 : 24 315,70) présentent un écart relativement faible, avec un centre de coût de moyen terme très concentré, tandis que l’affrontement entre acheteurs et vendeurs est entré dans une phase d’équilibre. Sur le graphique en chandeliers de 4 heures, l’histogramme rouge du MACD a continué de s’élargir (DIFF=37,78, DEA=-105,81, STICK=287,18). Après le croisement haussier entre le DIFF et le DEA, l’écart s’est encore creusé, la dynamique baissière s’est davantage affaiblie et la dynamique haussière a continué de se renforcer. En termes de positions ouvertes, les positions ouvertes de la séance de nuit s’élevaient à environ 257 000 lots, en baisse de 2 094 lots par rapport à la séance précédente. Le 31 mars, l’aluminium du LME a ouvert à 3 433,5 $/t, a atteint un plus haut intrajournalier de 3 536,0 $/t et un plus bas de 3 418,5 $/t, avant de clôturer à 3 436,0 $/t, en baisse de 0,26 % par rapport à la veille. En termes de positions ouvertes, les positions ouvertes de la séance de nuit s’élevaient à environ 688 000 lots, en hausse de 297 lots par rapport à la séance précédente.
Volet macroéconomique : Le Comité de politique monétaire de la banque centrale a tenu sa réunion régulière du 1er trimestre 2026. La réunion a indiqué qu’il continuerait à mettre en œuvre une politique monétaire modérément accommodante, à renforcer les ajustements contracycliques et intercycliques, à mieux exploiter les fonctions à la fois quantitatives et structurelles des outils de politique monétaire, à renforcer la coordination entre politiques monétaire et budgétaire, et à favoriser une croissance économique stable ainsi qu’un redressement raisonnable des prix. (Haussier ★) Mardi, Schmid, de la Réserve fédérale américaine, a averti qu’il ne fallait pas supposer que la hausse des prix de l’énergie n’aurait qu’un effet temporaire sur l’inflation, car même avant que le conflit avec l’Iran ne fasse flamber les prix du pétrole, l’inflation était déjà proche de 3 %, et les progrès vers l’objectif de 2 % de la Fed étaient déjà à l’arrêt. Schmid a déclaré : « Je ne pense pas que nous puissions nous permettre de prendre à la légère les risques pesant sur les anticipations d’inflation. » Il a également noté que, bien que la plupart des mesures des anticipations d’inflation à moyen et long terme soient restées stables, cela ne lui apportait guère de réconfort. (Baissier ★)
Fondamentaux : Selon les statistiques de SMM, la production d’aluminium de la Chine en mars 2026 (31 jours calendaires) a augmenté de 1,6 % en glissement annuel et de 10,7 % en glissement mensuel. Cette hausse a principalement été portée par le retour à un nombre normal de jours calendaires et par la reprise progressive de la production des entreprises en aval après le Nouvel An chinois. Les taux d’activité dans les secteurs en aval ont globalement progressé, tandis que la part d’aluminium liquide a également rebondi, en hausse d’environ 9,3 points de pourcentage sur un mois à 73,7 %, au-delà des attentes du début de mois. En mars 2026, la production totale d’aluminium hors de Chine a légèrement augmenté de 0,2 % sur un an, tandis que la production quotidienne moyenne hors de Chine a reculé de 2,7 % sur un mois, principalement en raison de réductions et de suspensions généralisées de la production dans les usines d’aluminium au Mozambique et au Moyen-Orient en mars.
Marché de l’aluminium primaire :En début de séance, le contrat aluminium 2604 du SHFE a progressé, le centre de gravité des prix se situant au-dessus de celui de la veille. Soutenu par la hausse des prix de l’aluminium, le sentiment d’expédition s’est fortement renforcé hier, avec des disponibilités relativement abondantes sur le marché, ce qui a entraîné un élargissement des primes de transaction. Les transactions de marché se sont principalement conclues avec des décotes de 10 yuans/tonne par rapport au prix moyen SMM de l’aluminium A00. Hier, l’indice du sentiment d’expédition dans l’est de la Chine s’est établi à 3,31, en hausse de 0,13 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat a atteint 3,11, inchangé sur un mois. Alors que les prix à terme de l’aluminium ont continué de monter hier, le sentiment haussier des négociants du centre de la Chine s’est légèrement redressé par rapport à la veille. Les fournisseurs, craignant qu’un niveau de stocks trop élevé ne provoque un repli des prix, ont vu le sentiment légèrement baissier fortement augmenter, et les primes cotées ont reculé tout au long de la séance. Toutefois, le sentiment a nettement divergé entre grands et petits négociants, les principaux acteurs montrant une plus forte volonté de maintenir les prix. Au final, les prix de transaction effectifs sur le marché du centre de la Chine se sont situés autour de décotes de 10 à 40 yuans par rapport au prix du centre de la Chine. Hier, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,74, en hausse de 0,02 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,32, en baisse de 0,07 sur un mois.
Matière première en aluminium secondaire :La guerre entre les États-Unis et l’Iran a perturbé le sentiment des capitaux et les fondamentaux de l’aluminium, poussant hier l’aluminium primaire au comptant à prolonger sa hausse de la séance précédente, avec un gain de 80 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d’aluminium est resté globalement stable, certaines qualités rattrapant les hausses de la veille. Dans le contexte actuel de fortes fluctuations des prix de l’aluminium, les parcs de ferraille d’aluminium se sont montrés plus enclins à retenir leurs cargaisons, ce qui souligne la résilience des prix de la ferraille d’aluminium. Parallèlement, le durcissement de la surveillance réglementaire dans le cadre de la politique de « facturation inversée » a fortement accru les coûts de conformité fiscale dans le segment du recyclage de la ferraille d’aluminium. Dans certaines régions, les procédures opérationnelles n’étant pas encore totalement fluidifiées, l’offre de cargaisons réellement conformes, facturées et disponibles est restée tendue, et l’élasticité de l’offre a été nettement affaiblie par les frictions liées aux politiques. Les prix de la ferraille d’aluminium devraient rester en consolidation à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette dominante de 19 800 à 20 500 yuans/tonne (hors taxe) pour la ferraille d’aluminium déchiquetée tendue, cotée selon la teneur en aluminium. Les contraintes réglementaires du côté de l’offre devraient difficilement s’atténuer à court terme, et la faiblesse de l’offre conforme, conjuguée à la rétention des cargaisons par les parcs, continuera de soutenir les prix. Du côté de la demande, la reprise de la haute saison a été inférieure aux attentes, l’attentisme des acteurs en aval face aux prix élevés est resté marqué, et l’élan pour un réapprovisionnement à grande échelle a fait défaut, les achats au coup par coup restant dominants. L’aluminium primaire devrait rester volatil sous l’effet des facteurs géopolitiques et macroéconomiques, tandis que le bras de fer global entre vendeurs et acheteurs devrait se poursuivre, ce qui appelle à la prudence face au risque de fortes fluctuations des prix.
Alliage d’aluminium secondaire :Sur le marché à terme, le contrat 2605 sur l’alliage d’aluminium a enregistré hier, en séance de jour, un rebond après avoir touché un point bas, puis une hausse en fin de séance, évoluant à la hausse tout au long de la journée. Après l’ouverture matinale, les prix ont fluctué à la hausse et atteint un plus haut intrajournalier de 23 695 yuans/tonne, puis ont évolué à la baisse pour tomber à un plus bas intrajournalier de 23 320 yuans/tonne dans l’après-midi. Après avoir touché un creux, les prix se sont progressivement stabilisés et redressés, avant d’accélérer à l’approche de la clôture. Le contrat a finalement clôturé à 23 695 yuans/tonne, en hausse de 180 yuans, soit 0,77 %, par rapport au prix de règlement de la séance précédente. Le volume des transactions s’est élevé à 7 501 lots, l’intérêt ouvert à 6 958 lots, et l’intérêt ouvert de la séance de jour a diminué de 2 029 lots. Le graphique intrajournalier a montré des prix évoluant autour de la moyenne mobile, avec un fort rebond en fin de séance ; sur le graphique en 4 heures, l’indicateur KDJ a formé un croisement haussier et s’est orienté à la hausse, ce qui indique que le marché est resté solide à court terme. Sur le marché au comptant, le marché de l’ADC12 d’hier a globalement maintenu des prix stables. Après le ralentissement de la hausse des prix de l’aluminium, la volonté des entreprises d’ajuster leurs prix a nettement diminué, et la plupart ont choisi de rester en retrait. En termes d’anticipations de marché, certaines entreprises ont conservé une vision plutôt haussière, mais dans un contexte de léger affaiblissement de la consommation finale, de resserrement des achats en aval et de performances commerciales moyennes, le sentiment global du secteur est resté prudent, avec un sentiment baissier à court terme se renforçant progressivement. Les prix de l’ADC12 devraient continuer à évoluer dans une fourchette à court terme. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’impact de l’évolution de la situation au Moyen-Orient sur les prix de l’aluminium et la performance de la consommation en aval.
Résumé du marché de l’aluminium :À l’heure actuelle, les risques géopolitiques macroéconomiques sur le marché mondial de l’aluminium continuent de s’intensifier, les primes de risque restant élevées et devenant la variable centrale qui domine le sentiment du marché. Sur le plan fondamental, du côté de l’offre, le marché a signalé de nouvelles réductions de production dans une usine d’aluminium à Bahreïn, portant sur une capacité de 320 000 tonnes, tandis que la fonderie EGA Taweelah aux Émirats arabes unis a été attaquée le 28 mars et a subi de graves dommages, rendant la contraction de l’offre mondiale plus marquée. Du côté de la demande, les taux d’activité en aval ont encore rebondi, tandis que la proportion hebdomadaire d’aluminium liquide est restée relativement stable. Avec l’entrée en avril et l’approfondissement de la haute saison, la proportion d’aluminium liquide devrait encore rebondir. Du côté des stocks, la semaine dernière, le niveau central des prix de l’aluminium a reculé par rapport à la période précédente, mais le sentiment d’attentisme est resté fort sur le marché. Les acheteurs en aval ont principalement procédé à des achats au comptant sur repli, et les stocks sociaux de lingots d’aluminium ne sont pas parvenus à entrer dans une phase de déstockage. De la fin mars au début avril, il faudra surveiller si les stocks de lingots d’aluminium peuvent entrer sans heurts dans un cycle de déstockage malgré des prix élevés de l’aluminium. Dans l’ensemble, la situation géopolitique au Moyen-Orient demeure le principal facteur influençant le marché mondial de l’aluminium. Les réductions successives de production et les incidents ayant endommagé des usines d’aluminium au Moyen-Orient devraient fournir un fort élan haussier aux prix de l’aluminium, en Chine comme à l’étranger. Soutenus en outre par les anticipations d’une libération progressive de la demande de haute saison en Chine, les prix de l’aluminium devraient à court terme rester dans une phase de consolidation à un niveau élevé.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]
![Les prix de l’aluminium fluctuent à des niveaux élevés, les acheteurs en aval s’approvisionnent principalement en fonction des commandes [Revue de mi-journée du marché spot de l’aluminium SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kxYyQ20251217171651.jpg)
