Projet de raffinage lié à l’exploitation minière en eaux profondes prévu aux États-Unis ; le cuivre du LME a clôturé en hausse pendant la nuit, tandis que le cuivre du SHFE a légèrement reculé [Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre]

Mardi 31 mars 2026
Contrats à terme : Pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 223 $/t. Il a fortement fluctué en début de séance et est monté à 12 278 $/t, puis le centre des prix du cuivre s’est déplacé directement à la baisse jusqu’à un plus bas de 12 153,5 $/t. Il a ensuite de nouveau évolué avec de fortes fluctuations et a finalement clôturé à 12 195 $/t, en hausse de 0,44 %. Le volume d’échanges a atteint 15 300 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 295 000 lots, en baisse de 454 lots par rapport à la séance précédente. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605 le plus négocié a ouvert à 96 100 yuans/t et a atteint un plus haut de 96 240 yuans/t en début de séance. Le centre des prix du cuivre s’est ensuite progressivement replié jusqu’à un plus bas de 95 210 yuans/t, avant d’évoluer dans une fourchette étroite et de finalement clôturer à 95 350 yuans/t, en baisse de 0,05 %. Le volume d’échanges a atteint 36 500 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 183 000 lots, en baisse de 2 394 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de liquidations de positions longues par les haussiers.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 29 mars (dimanche), la société d’exploitation minière en eaux profondes Glomar Minerals et l’australienne Cobalt Blue Holdings ont annoncé un accord conjoint pour traiter des minéraux des fonds marins aux États-Unis. Le consortium travaillera à la construction de la première installation mondiale de traitement polymétallique à l’échelle commerciale, baptisée « Project Infinity », et a déjà commencé à sélectionner un site aux États-Unis. Cette annonce intervient alors que l’intérêt pour l’extraction de nickel, de manganèse, de cuivre et d’autres minéraux critiques des fonds océaniques continue de croître dans le monde. La demande pour ces minéraux devrait fortement augmenter dans les années à venir, ce qui poussera les gouvernements des États-Unis, du Japon et d’autres pays à rechercher de nouvelles sources d’approvisionnement alternatives. Glomar et Cobalt Blue prévoient de choisir un site américain pour la raffinerie avant juin et de lancer la production commerciale avant la fin du mandat de Trump en 2029.
Comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 30 mars, le contrat cuivre SHFE 2604 a ouvert en baisse avec un gap, puis s’est progressivement redressé. Il a ouvert à 95 440 yuans/t. Après l’ouverture, le prix a rapidement chuté jusqu’à un plus bas de 94 860 yuans/t, puis a progressivement rebondi jusqu’à un plus haut de 95 740 yuans/t, avec un cours de clôture à 95 630 yuans/t. L’écart de report entre les contrats à terme des mois proches se situait entre 60 yuans/t et 10 yuans/t, tandis que la marge de profit à l’importation pour le cuivre SHFE du mois en cours variait d’une perte de 70 yuans/t à un gain de 40 yuans/t. Pour aujourd’hui, le marché au comptant du cuivre à Shanghai devrait rester morose. Du côté de la demande, la fin de mois étant en cours, la plupart des entreprises en aval avaient pratiquement achevé leurs plans d’approvisionnement mensuels, avec une demande d’achats additionnels limitée, le reste portant principalement sur les enlèvements au titre de contrats de long terme. Par conséquent, les demandes de prix ont été peu nombreuses dans la journée et les transactions sont restées atones. Toutefois, il est attendu que mercredi cette semaine, avec le début d’un nouveau cycle d’achats mensuels, combiné à la demande de constitution de stocks avant la fête de Qingming, les acheteurs en aval ayant des besoins de marchandises puissent accroître quelque peu leur demande d’achat, ce qui pourrait apporter un soutien temporaire aux primes au comptant. Du côté de l’offre, les cargaisons importées ont continué d’arriver récemment, et la vitesse de déstockage des stocks sociaux à Shanghai a ralenti, laissant une offre circulante globalement relativement abondante et limitant ainsi la marge de réduction des décotes. Dans l’ensemble, les prix au comptant par rapport au contrat 2604 devraient aujourd’hui rester aux niveaux actuels. Après le milieu de semaine, il conviendra de surveiller si l’augmentation des achats en aval peut entraîner un léger resserrement des décotes.
(2) Guangdong : Le 30 mars, les cotations au comptant du cuivre cathodique Guangdong n°1 par rapport au contrat du mois proche affichaient une prime de 130 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre de qualité standard affichait une prime de 40 yuans/t, en baisse de 10 yuans/t par rapport à la séance précédente ; le cuivre SX-EW affichait une décote de 20 yuans/t, inchangée par rapport à vendredi dernier. Le prix moyen du cuivre cathodique Guangdong n°1 s’est établi à 95 225 yuans/t, en baisse de 270 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 95 120 yuans/t, en baisse de 255 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, la demande de réapprovisionnement en aval s’est affaiblie en fin de mois, et les fournisseurs ont légèrement abaissé les primes pour expédier, avec des échanges globalement plus faibles que vendredi dernier.
(3) Cuivre importé : Le 30 mars, le prix moyen des warrants a baissé de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 68 $/t (fourchette : 62-74 $/t) ; le prix moyen des connaissements a reculé de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 66 $/t (fourchette : 60-72 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF, connaissement) a diminué de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 38 $/t (fourchette : 32-42 $/t), les cotations se référant à des cargaisons arrivant entre début et mi-avril.
(4) Cuivre secondaire : Le 30 mars, le cours de clôture des contrats à terme à 11 h 30 s’est établi à 95 630 yuans/t, en baisse de 150 yuans/t par rapport à la séance précédente ; la prime moyenne au comptant était de -55 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 30 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 200 yuans/t en glissement mensuel, l’indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre est monté à 2,38, l’indice de sentiment des achats a progressé à 2,39, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre s’est établi à 464 yuans/t, en baisse de 322 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre le fil machine en cuivre cathodique et le fil machine en cuivre secondaire était de 980 yuans/t. Selon l’enquête SMM, les prix du cuivre ont rebondi en séance, et les fournisseurs de ferraille de cuivre ont expédié davantage à la faveur de la hausse des prix. Les entreprises consommatrices de matières premières en cuivre secondaire ont indiqué que, bien que l’offre ait quelque peu augmenté, l’approvisionnement en fil de cuivre brillant dénudé restait très limité ; ainsi, les producteurs de fil machine en cuivre secondaire pourraient voir leur production reculer en raison d’achats insuffisants de matières premières.
Prix : Sur le plan macroéconomique, un gouverneur de la Réserve fédérale américaine a indiqué que les taux pourraient être abaissés progressivement d’un point de pourcentage sur un an, tandis que Powell a déclaré que les chocs énergétiques sont généralement de courte durée et qu’il convient de faire preuve de patience. Après ces déclarations, le marché n’intégrait plus qu’environ 3 points de base de baisse des taux d’ici la fin de l’année. Par ailleurs, le Parlement iranien a approuvé l’imposition de frais de transit dans le détroit, les négociations entre les États-Unis et l’Iran se sont poursuivies, Trump a menacé de frapper les installations énergétiques iraniennes en cas d’échec des pourparlers, et l’Europe a affirmé que l’Iran poussait les opérations armées des Houthis en mer Rouge, bien que des divergences internes subsistent. Dans l’ensemble, l’environnement macroéconomique a relativement peu évolué. Fondamentaux : du côté de l’offre, l’approvisionnement au comptant en cuivre cathodique était abondant, les cargaisons importées continuaient d’arriver, le déstockage des stocks sociaux a ralenti et l’offre circulante sur le marché est restée suffisante ; du côté de la demande, à l’approche de la fin du mois, le sentiment d’achat s’est nettement affaibli, la volonté d’achat des acteurs en aval est restée atone et la demande globale est demeurée faible. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient rester bien orientés aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]