[Analyse SMM] Qu’est-ce qui a stimulé les marchés mondiaux du tungstène en mars ? Les prix offshore ont augmenté de 30 %, la Chine entre en phase de consolidation

Marché international de l’APT : la tension sur l’offre a persisté, et l’écart de prix entre les marchés intérieur et extérieur s’est encore creusé

Selon les données de SMM, au 30 mars, la cotation CIF Rotterdam de l’APT s’établissait à 2 600-3 000 $/mtu, avec un prix moyen de 2 800 $/mtu, en hausse de 150 $ sur une semaine ; le ferrotungstène (entrepôt de Rotterdam) était coté à 310-330 $/kg de tungstène, avec un prix moyen de 320 $/kg de tungstène, en hausse de 5 $ sur une semaine. Dans l’ensemble, les transactions sur le marché européen sont restées limitées la semaine dernière, mais la tension persistante sur l’approvisionnement en matières premières a continué de soutenir une légère hausse des cotations. À la fin mars, les prix européens de l’APT avaient progressé au total de 30 % par rapport au début du mois.

À l’heure actuelle, les pénuries de matières premières sur les marchés européen, américain et japonais ne devraient pas s’atténuer à court terme. Du côté de l’offre, la disponibilité de l’APT au Vietnam et en Inde est également restée tendue, et l’APT local au Vietnam était pratiquement épuisé. Selon les retours des négociants chinois, les entreprises chinoises disposant des qualifications à l’exportation ont récemment montré une volonté de vente plus marquée, mais les cotations sont restées fermes, les offres CIF Rotterdam se maintenant généralement au-dessus de 2 900 $/mtu et exigeant le plus souvent un prépaiement. Pour les utilisateurs finaux hors de Chine, l’avancement des commandes est resté lent, et acheteurs comme vendeurs ont poursuivi leurs négociations sur les conditions de transaction. En outre, les délais d’approbation des exportations chinoises et les cycles d’expédition nécessitent encore 3 à 4 mois, ce qui accroît encore l’incertitude de la chaîne d’approvisionnement.

Selon l’enquête de SMM, aucune transaction substantielle n’a été conclue la semaine dernière sur le marché de l’APT hors de Chine, bien que de petits volumes aient atteint 3 000 $/mtu début mars. Les vendeurs hors de Chine ont déjà clairement ressenti que les vendeurs chinois devenaient plus offensifs dans leurs offres de prix. Du point de vue des fondamentaux de l’offre et de la demande, la situation de pénurie de matières premières en Europe et aux États-Unis est difficile à modifier, et chaque nouvelle transaction pourrait pousser les prix à la hausse. Au 30 mars, le prix de l’APT en Chine équivalait à environ 2 425 $/mtu, et l’écart de prix avec le marché européen s’était élargi à près de 400 $, un écart qui devrait encore se creuser.

Marché international des déchets : le marché européen des déchets de tungstène a fluctué avant de se stabiliser, tandis que le marché indien a connu des ventes paniques

Au 26 mars, le marché européen des déchets de tungstène a globalement fluctué avant de se stabiliser. Les plaquettes d’alliage en tungstène issues de déchets étaient cotées à 125-135 euros/kg, avec un prix moyen de 130 euros/kg, en baisse de 5 euros sur une semaine ; les forets en tungstène recyclé étaient cotés à 135 euros/kg. Après un léger recul la semaine dernière, les prix se sont progressivement stabilisés cette semaine. En revanche, le marché indien des déchets de tungstène s’était affaibli pendant deux semaines consécutives, avec des forets en déchets de tungstène cotés FOB à 140-150 $/kg et des plaquettes en alliage de tungstène cotées FOB à 130-140 $/kg, en baisse de 6,8 % sur une semaine.

Les négociants indiens en déchets de tungstène fixaient majoritairement leurs prix en référence au marché chinois. Depuis le début du repli des prix chinois des déchets de tungstène à la mi-mars, la baisse cumulée sur le mois avait atteint 20 % au 30 mars, déclenchant des ventes paniques sur le marché indien. Certains négociants qui retenaient auparavant leurs stocks dans l’attente d’une hausse ont commencé à expédier de petits volumes, accentuant la baisse des prix. Alors que le marché chinois des déchets de tungstène a cessé de reculer et s’est stabilisé la semaine dernière, le marché indien devrait suivre avec un certain décalage et entrer progressivement dans une phase de stabilité.

Sur le marché européen des déchets de tungstène, la flambée des prix de l’APT en mars a alimenté un mouvement d’achats précipités. Certains négociants ont constitué des stocks début mars dans l’anticipation de nouvelles hausses, mais sous l’effet des récentes corrections de prix en Chine et en Inde, ainsi que de transactions de marché limitées, des ventes paniques sont apparues à la fin de la semaine dernière, entraînant un léger recul des prix européens des déchets de tungstène. Toutefois, comme le déséquilibre fondamental entre l’offre et la demande persistait sur le marché européen, les prix des déchets de tungstène devraient rester élevés et évoluer en consolidation, voire progresser davantage.

Marché chinois du tungstène : entrée dans une phase d’ajustement début avril, la publication des quotas miniers a déclenché des fluctuations à court terme

La semaine dernière, le marché chinois du tungstène a globalement consolidé à des niveaux élevés, le recul s’étant principalement concentré sur le segment du minerai. À mesure que certaines entreprises recevaient progressivement l’approbation de leurs quotas d’extraction d’ici la fin mars, des appels d’offres ont été lancés sur le marché, le sentiment des acheteurs et des vendeurs a divergé, et la volonté des acheteurs de négocier les prix à la baisse s’est renforcée.

Sous l’effet de la transmission du sentiment depuis le segment du minerai, le marché de l’APT pourrait poursuivre cette semaine son repli par inertie. Bien que les prix des contrats à long terme soient restés stables, le sentiment sur le marché des commandes au comptant restait facilement perturbé par les fluctuations du segment du minerai, laissant les prix sous pression à court terme. Les poudres et les utilisateurs finaux en aval sont globalement restés stables, les commandes antérieures ont été programmées de manière relativement régulière, et le marché des déchets avait déjà pris les devants en mettant fin à sa baisse.

Dans l’ensemble, le marché chinois du tungstène restait en phase d’ajustement au début d’avril, et l’évolution ultérieure dépendra du rythme des expéditions après la publication des quotas du côté du minerai. À court terme, les prix pourraient subir une certaine pression baissière. Toutefois, les fondamentaux demeuraient solides et, avec l’arrivée de la saison traditionnelle de forte demande en avril et mai, les prix dans leur ensemble devraient continuer à être soutenus à la hausse.

Perspectives : Hors de Chine, le segment des matières premières était orienté à la hausse, tandis que les ferrailles se stabilisaient progressivement ; le marché chinois entrera dans une phase d’ajustement en avril, mais les fondamentaux de l’offre et de la demande restent solides, et l’écart de prix entre les marchés intérieur et extérieur pourrait continuer à se creuser à court terme. À long terme, le marché chinois conserve un potentiel de hausse.