L’écart des prix au comptant du cuivre à Shanghai s’est resserré, sous l’effet de caractéristiques tirées par la consommation [SMM Shanghai Spot Copper]

Infos SMM, 25 mars :

En début de séance, le contrat cuivre 2604 du SHFE a ouvert en forte hausse avec un gap, a poursuivi sa progression avant de légèrement se replier. Il a ouvert à 94 590 yuans/tonne, a bondi à 95 890 yuans/tonne après l’ouverture, puis a continué de monter jusqu’à un pic de 96 260 yuans/tonne. Les prix ont ensuite quelque peu reflué et ont évolué entre 95 500 yuans/tonne et 95 800 yuans/tonne, avec une clôture à 95 500 yuans/tonne. L’écart de prix sur les échéances proches des contrats à terme s’est situé entre un contango de 20 yuans/tonne et un backwardation de 20 yuans/tonne, tandis que la marge de profit à l’importation sur le contrat cuivre SHFE du mois proche s’est établie entre 150 et 240 yuans/tonne.

En séance, l’indice de volonté de vente de cathodes de cuivre à Shanghai s’est établi à 2,77, en hausse de 0,02 sur un mois, tandis que l’indice de volonté d’achat a atteint 2,55, en baisse de 0,04 sur un mois. Au début de la séance du matin, les fournisseurs proposaient le cuivre standard avec des décotes de 80 à 60 yuans/tonne, parmi lesquelles JCC et Lufang étaient cotés avec des décotes de 70 à 60 yuans/tonne ; Dajiang PC, Jinchuan isa, Zhongtiaoshan, Jinfeng, Zijin et Honglu étaient cotés avec des décotes de 80 à 70 yuans/tonne ; Jinguan, Jinxin, Tongguan et Jintun pc étaient cotés départ usine avec des décotes de 80 à 70 yuans/tonne. Le cuivre de haute qualité, comme Guixi, Jinchuan (plaque) et Jintun plaque, était coté avec des décotes de 60 à 50 yuans/tonne. Le cuivre non enregistré était coté avec des décotes de 170 à 150 yuans/tonne. Par la suite, certains fournisseurs ont procédé à des ventes massives, JCC et Lufang s’échangeant avec des décotes de 90 à 80 yuans/tonne, et Tiefeng avec une décote de 120 yuans/tonne, entraînant un recul général des primes de marché. Lors de la deuxième session de cotation, les fournisseurs ont encore abaissé leurs prix. Le cuivre standard, comme Dajiang PC, Jinchuan isa, Zhongjin et Zhongtiaoshan, s’est successivement négocié aux décotes affichées de 100 à 90 yuans/tonne, tandis que Tiefeng, Honglu et OLYDA se sont négociés avec des décotes de 120 à 110 yuans/tonne. Le cuivre non enregistré s’est négocié avec des décotes de 200 à 170 yuans/tonne.

Pour demain, le marché spot du cuivre à Shanghai devrait rester sous pression. Après la hausse des prix du cuivre, le sentiment d’achat en aval s’est replié, ce qui indique une acceptation limitée aux niveaux de prix actuels. Du point de vue de la structure du marché, les fournisseurs ont affiché une forte volonté de vendre, et la poursuite des ventes sur certaines marques a accentué la pression sur les décotes. Les acteurs en aval sont pour la plupart restés en retrait, les achats étant principalement motivés par les besoins incompressibles et les achats à bon compte. Il convient de noter que l’écart de prix entre le cuivre de haute qualité et le cuivre de qualité standard s’est resserré par rapport aux niveaux précédents, ce qui montre que la structure des échanges sur le marché est devenue plus rationnelle, la demande réelle de consommation devenant à ce stade la force dominante. Dans l’ensemble, dans un contexte de bras de fer entre les expéditions actives des fournisseurs et la prudence des achats en aval, le cuivre spot de Shanghai face au contrat 2604 devrait maintenir demain son niveau actuel de décote.