Le PDG de Freeport a déclaré que la demande de cuivre restera résiliente, tandis que le cuivre du LME et celui du SHFE ont tous deux bondi pendant la nuit [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Mardi 24 mars 2026
Contrats à terme : durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 11 816 $/t. Après être tombé à 11 798 $/t en début de séance, son centre de gravité a fortement progressé jusqu’à un plus haut de 12 395 $/t, puis les prix sont restés à des niveaux élevés avant de clôturer finalement à 12 221 $/t, en hausse de 3,27 %. Le volume d’échanges a atteint 52 000 lots et l’intérêt ouvert s’est établi à 292 000 lots, en baisse de 944 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement des rachats de positions vendeuses dans l’ensemble. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2605 le plus négocié a ouvert à 95 010 yuans/t. Après l’ouverture, son centre de gravité a continué de monter jusqu’à un plus haut de 95 900 yuans/t. Les prix du cuivre ont ensuite évolué à des niveaux élevés dans une tendance fluctuante, avant de retomber à 94 530 yuans/t en fin de séance et de clôturer finalement à 93 840 yuans/t, en hausse de 2,12 %. Le volume d’échanges a atteint 120 000 lots et l’intérêt ouvert s’est établi à 198 000 lots, en baisse de 6 741 lots par rapport à la séance précédente, reflétant principalement des rachats de positions vendeuses tout au long de la journée.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 23 mars (lundi), Kathleen Quirk, PDG de Freeport-McMoRan, a déclaré que malgré les turbulences du marché provoquées par le conflit au Moyen-Orient, la demande de cuivre liée à l’électrification, aux centres de données et à d’autres secteurs de haute technologie devrait rester résiliente. En tant que l’un des métaux les plus conducteurs, le cuivre est largement utilisé dans les moteurs, les ordinateurs, les batteries et les fils électriques dans le monde entier. Sa demande étant considérée comme un baromètre de la santé économique mondiale, il est surnommé « Dr Copper ». L’industrie de l’intelligence artificielle, en particulier, consomme de grandes quantités de cuivre pour les serveurs informatiques et les installations connexes. Cependant, les prix du cuivre ont fortement chuté depuis que les États-Unis et Israël ont lancé une action militaire contre l’Iran fin février. Quirk a indiqué que, bien que le marché du cuivre ait été fortement perturbé par le conflit, elle s’attend à une croissance de la demande mondiale de cuivre. « Le marché intègre une incertitude concernant la croissance économique mondiale, et “Dr Copper” (les prix du cuivre) influence la perception des risques mondiaux », a déclaré Quirk en marge de la conférence CERAWeek à Houston. « Mais les moteurs de la croissance de la demande de cuivre sont, par nature, davantage de long terme. » En tant que plus grande société cotée de cuivre au monde, Freeport a produit l’an dernier 1,3 milliard de livres (589 670 t) de cuivre aux États-Unis, l’intégralité ayant été vendue sur le marché intérieur, tandis que sa production mondiale a atteint 3,38 milliards de livres (1 533 142 t).
Comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 23 mars, le contrat cuivre 2604 du SHFE a ouvert en baisse avec un gap, puis a rebondi avant d’évoluer dans une fourchette. Il a reculé à l’ouverture jusqu’à un plus bas de 91 890 yuans/t, puis est remonté vers 92 800 yuans/t, après quoi les prix ont fluctué entre 92 600 yuans/t et 93 100 yuans/t, avant d’atteindre un plus haut de 93 130 yuans/t puis de se replier, avec une clôture à 92 620 yuans/t. L’écart entre contrats à terme s’est situé entre un contango de 30 yuans/t et une backwardation de 20 yuans/t, tandis que la marge d’arbitrage à l’importation sur le cuivre SHFE du mois en cours s’est établie entre un gain de 240 yuans/t et un gain de 320 yuans/t. Pour demain, le marché au comptant du cuivre à Shanghai devrait rester dans une configuration de bras de fer. En séance, les prix du cuivre ont quelque peu baissé et les entreprises en aval ont montré un regain d’intérêt pour le réapprovisionnement, mais compte tenu des achats concentrés de la semaine dernière, les nouveaux achats effectifs sont restés relativement limités. Du point de vue des stocks, selon SMM, les stocks sociaux combinés de Shanghai et du Jiangsu ont diminué d’environ 41 600 t, montrant une forte tendance au déstockage. En séance, les cotations des fournisseurs ont d’abord été stables puis en baisse, et les fournisseurs ont activement expédié lors du rebond des primes, tandis que la pression à la vente a pesé sur les prix au comptant. En outre, certains fournisseurs avaient déjà coté sur la base du contrat cuivre SHFE 2604 en utilisant des cargaisons avec des factures datées du mois prochain, ce qui reflète indirectement un volume de ventes intra-mensuel modéré et une forte volonté de vendre chez les fournisseurs. Dans l’ensemble, dans le bras de fer entre l’accélération du déstockage et les ventes des fournisseurs, les primes au comptant du cuivre à Shanghai devraient aujourd’hui se maintenir à leurs niveaux actuels.
(2) Guangdong : Le 23 mars, les prix au comptant du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois proche étaient cotés avec une prime de 110 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, inchangée par rapport à la séance précédente ; une décote de 10 yuans/t pour le cuivre de qualité standard, en baisse de 10 yuans/t par rapport à hier ; et une décote de 70 yuans/t pour le cuivre SX-EW, en baisse de 10 yuans/t par rapport à hier. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s’est établi à 92 985 yuans/t, en baisse de 2 960 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 92 865 yuans/t, en baisse de 2 965 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, avec le passage des contrats à terme en structure de backwardation, les fournisseurs ont activement expédié, les primes au comptant se sont transformées en décotes et l’activité globale de transaction est restée moyenne.
(3) Cuivre importé : Le 23 mars, le prix moyen des warrants a augmenté de 4 $/t par rapport à la séance précédente, à 52 $/t (fourchette : 44-60 $/t) ; le prix moyen des connaissements (B/L) a augmenté de 6 $/t par rapport à la séance précédente, à 53 $/t (fourchette : 45-61 $/t) ; et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 30 $/t (fourchette : 25-35 $/t), les cotations se référant à des cargaisons arrivant de fin mars à mi-avril.
(4) Cuivre secondaire : Au 23 mars à 11 h 30, le prix de clôture des contrats à terme s’établissait à 92 620 yuans/t, en baisse de 3 230 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que la prime moyenne au comptant ressortait à -50 yuans/t, en baisse de 5 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 23 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont reculé de 3 300 yuans/t en glissement mensuel, l’indice du sentiment de vente de la ferraille de cuivre a baissé à 2,21, l’indice du sentiment d’achat a baissé à 2,27, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de 14 yuans/t, en baisse de 431 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 480 yuans/t. Selon l’enquête SMM, en raison du fort repli des prix du cuivre, la plupart des détenteurs de ferraille de cuivre ont cessé de coter, tandis que les acheteurs avaient du mal à conclure des transactions même lorsqu’ils étaient disposés à acheter à des prix élevés.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a déclaré qu’après des négociations visant à atténuer les hostilités au Moyen-Orient, il retarderait les frappes sur les infrastructures énergétiques iraniennes et a suggéré que les deux parties pourraient contrôler conjointement le détroit d’Ormuz. Ces propos ont apaisé les inquiétudes du marché concernant les risques géopolitiques, et l’affaiblissement du dollar américain a directement soutenu les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, sur le plan de l’offre, les cargaisons importées continueront d’arriver et l’offre globale du marché reste abondante ; du côté de la demande, soutenue par le repli des prix du cuivre, la volonté d’achat en aval a continué de rebondir. Côté stocks, au lundi 23 mars, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont reculé de 14,54 % sur une semaine par rapport au lundi précédent, avec un déstockage marqué dans toutes les régions. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient rester solides aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]