3.23 Commentaire matinal SMM sur l’alliage d’aluminium coulé
Contrats à terme : durant la nuit, le contrat 2605 d’alliage d’aluminium le plus négocié a clôturé à 22 595 yuans/tonne, en baisse de 120 yuans/tonne par rapport au règlement précédent, soit un recul de 0,53 %. Le volume d’échanges s’est établi à 3 147 lots (-363), en contraction, avec une activité de marché en repli. L’intérêt ouvert a atteint 4 758 lots (-23), en légère baisse, signalant l’apparition d’une volonté de sortie des capitaux. Les trois lignes sont restées dans la zone faible de 20 à 50, et le marché demeurait globalement dans une phase de réparation après survente, sans formation effective d’un croisement haussier (la bougie n’a pas franchi la ligne D). Bien que la dynamique baissière se soit quelque peu atténuée, l’élan de rebond restait insuffisant. La valeur J se situait légèrement sous les lignes K et D, indiquant une pression baissière persistante à court terme et appelant à la prudence face à un second repli. Le VR évoluait dans la fourchette basse de 40 à 80, correspondant à une zone de survente, ce qui reflète un essoufflement progressif de la dynamique baissière et laisse entrevoir la possibilité d’un rebond par étapes, sous réserve d’une confirmation par les volumes.
Actualités du secteur : (1) Ferraille d’aluminium : selon les dernières données douanières, les importations chinoises de ferraille d’aluminium ont totalisé environ 329 000 tonnes en janvier-février 2026, en hausse d’environ 1,8 % sur un an, dont 193 000 tonnes en janvier et 136 000 tonnes en février. Par pays d’origine, les importations chinoises de ferraille d’aluminium sur janvier-février provenaient principalement de Thaïlande, du Royaume-Uni, du Japon, des États-Unis et d’autres pays et régions, la Thaïlande représentant environ 20,3 % du total. (2) Alliage : selon les données douanières, les importations d’alliage d’aluminium non ouvré ont atteint 90 300 tonnes en janvier 2026, en baisse de 9,4 % sur un an et de 3,1 % sur un mois. En février 2026, elles se sont élevées à 65 800 tonnes, en recul de 28,2 % sur un an et de 27,1 % sur un mois. Le cumul des importations sur janvier-février 2026 s’est établi à 156 100 tonnes, en baisse de 18,5 % sur un an.
Écart quotidien entre prix au comptant et prix à terme : selon les données SMM, le 20 mars, la prime théorique du prix au comptant SMM de l’ADC12 par rapport au cours de clôture de 10 h 15 du contrat d’alliage d’aluminium coulé le plus négocié (AD2604) était de 1 650 yuans/tonne.
Variation quotidienne des warrants : les données du SHFE ont montré qu’au 20 mars, le volume total de warrants enregistrés pour l’alliage d’aluminium coulé était de 47 732 tonnes, en baisse de 1 109 tonnes par rapport à la séance précédente. Sur ce total, le volume enregistré à Shanghai s’est établi à 3 692 t, en baisse de 363 t par rapport à la séance précédente ; le Guangdong à 17 920 t, en baisse de 392 t ; le Jiangsu à 5 475 t, en baisse de 568 t ; le Zhejiang à 15 234 t, en baisse de 1 145 t ; Chongqing à 3 934 t, en baisse de 119 t ; et le Sichuan à 1 477 t, stable à 0 t.
Ferraille d’aluminium : vendredi dernier, le prix au comptant de l’aluminium primaire a reculé de 420 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le marché de la ferraille d’aluminium a globalement suivi le mouvement baissier. Du côté de l’offre, les politiques réglementaires telles que la facturation inversée devaient vraisemblablement ne pas connaître d’assouplissement substantiel à court terme cette semaine, maintenant à un niveau élevé les coûts de conformité dans la chaîne de recyclage de la ferraille d’aluminium et continuant de freiner l’efficacité de la circulation des matières premières. Du côté de la demande, les anticipations d’un maintien des prix de l’aluminium à bas niveau devaient peser légèrement sur l’appétit d’achat des négociants et des entreprises de valorisation de ferraille en aval. En outre, la haute saison de « mars doré et avril argenté » a été inférieure aux attentes, le rythme de libération des commandes des utilisateurs finaux accusant un retard notable par rapport au schéma saisonnier. La plupart des entreprises en aval utilisant de la ferraille ont principalement acheté selon leurs besoins immédiats, sans dynamique de reconstitution des stocks à grande échelle. À court terme, il restait nécessaire de suivre de près l’impact des conflits géopolitiques sur les fluctuations des prix de l’aluminium primaire, la reprise effective des commandes des utilisateurs finaux et l’avancement réel de la mise en œuvre des politiques du côté de l’offre, tout en restant vigilant face au risque de fortes variations des prix à des niveaux élevés.
Silicium métal : la semaine dernière, les prix à terme du silicium métal ont fortement fluctué, reculant d’abord avant de se redresser légèrement. Le centre des prix des transactions au comptant a été plus faible que la semaine précédente, tandis que certaines commandes d’achat en aval ont été passées, soutenant les volumes d’échanges. Dans l’est de la Chine, le silicium #553 soufflé à l’oxygène selon SMM s’est établi entre 9 000 et 9 200 yuans/t, et le silicium #441 entre 9 300 et 9 500 yuans/t. Les producteurs de silicium ont affiché une forte volonté de soutenir les prix, et le bras de fer entre vendeurs et acheteurs s’est concentré sur l’évolution du taux d’activité du côté de l’offre.
Marchés hors de Chine : les cotations actuelles de l’ADC12 à l’étranger se situent entre 3 300 et 3 400 $/t, tandis que les pertes immédiates à l’importation restent autour de 2 000 yuans, ce qui maintient théoriquement la fenêtre d’importation fermée.
Résumé : Sur le marché au comptant, les cotations ont généralement été revues à la baisse vendredi dernier, le prix SMM de l’ADC12 reculant de 300 yuans/tonne à 25 000 yuans/tonne. Porté par le repli des prix et la demande de réapprovisionnement avant le week-end, le sentiment de marché s’est quelque peu redressé par rapport à la période précédente, et la volonté des acheteurs en aval de profiter de la baisse a augmenté, améliorant les transactions de certaines entreprises. Cependant, la demande globale restait principalement tirée par les besoins rigides, les utilisateurs finaux demeurant sensibles aux fluctuations de prix et conservant un rythme de réapprovisionnement prudent. À court terme, les prix de l’ADC12 devraient rester atones. La configuration d’une demande sous pression devrait difficilement changer à court terme, l’acceptation des prix élevés par l’aval restant limitée ; de plus, la faiblesse de la tendance de l’aluminium primaire pesait sur le sentiment du marché, rendant difficile une hausse des prix ; toutefois, avec le soutien des coûts, la marge de baisse restait également limitée. À l’avenir, l’attention devra rester centrée sur l’évolution de l’aluminium primaire et le rythme de libération de la consommation en aval.
[Déclaration sur la source des données : à l’exception des informations publiques, toutes les autres données sont établies par SMM sur la base d’informations publiques, d’échanges avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM ; elles sont fournies à titre de référence uniquement et ne constituent pas un conseil de décision.]
