【Analyse SMM】Revue hebdomadaire du marché indonésien du nickel - 20 mars

Minerai de nickel

Les prix du minerai de nickel sur le marché intérieur indonésien ont fortement augmenté cette semaine. Pour la première quinzaine de mars, le prix de référence indonésien du minerai de nickel (HPM) a été fixé à 17,329 $/dmt, en hausse de 1,32 %. Toutefois, selon les données de SMM, les primes moyennes pour le minerai latéritique de nickel de teneurs 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % ont respectivement progressé à 35 $, 39 $ et 39,5 $/wmt, le minerai à 1,6 % atteignant un prix rendu de 65,6 à 74,6 $/wmt. Ce renforcement des primes reflète à la fois la reprise de la demande de réapprovisionnement des fonderies et les anticipations pessimistes liées à une réduction des quotas RKAB. Parallèlement, le prix rendu de la limonite à 1,2 % a légèrement augmenté à 24–26 $/wmt.

• Minerai pour pyrométallurgie :

Du point de vue de l’offre et de la demande, Sulawesi entre dans la saison sèche ; Konawe a atteint des niveaux de production optimaux, tandis que Morowali se remet des inondations précédentes. En revanche, Halmahera reste perturbée par les orages, ce qui entraîne une forte humidité et pèse sur l’efficacité minière. Le marché fait face à une tendance nette à la baisse des teneurs du minerai. Alors que certaines fonderies de NPI ont commencé à accepter des teneurs de 1,45 % ou moins, l’offre de saprolite à haute teneur reste tendue. À la mi-mars, l’ESDM avait approuvé environ 100 millions de tonnes de quotas RKAB. Les 160 à 170 millions de tonnes restantes devraient être traitées d’ici fin mars. Cependant, en raison des congés de l’Aïd al-Fitr (Lebaran) du 18 au 24 mars, la progression des approbations devrait ralentir, aggravant les tensions d’approvisionnement à court terme. Face à l’incertitude sur les ressources, certaines fonderies ont relevé les primes commerciales afin de sécuriser leurs matières premières. Des transactions sur de la saprolite à basse teneur apparaissent à des prix fixes inférieurs à ceux du minerai à haute teneur. À l’inverse, les prix de la limonite restent faibles à la suite d’un glissement de terrain sur un bassin de résidus d’un important projet MHP, qui a contraint les lignes de production à fonctionner à faible charge, freinant la reprise de la demande. Toutefois, les prix de la limonite devraient à terme suivre la hausse de la saprolite, soutenus par les stocks constitués pour de nouveaux projets et par la demande des îles extérieures.

• Minerai pour hydrométallurgie

Bien que l’offre au comptant de minerai destiné à l’hydrométallurgie soit relativement suffisante, un glissement de terrain sur un bassin de résidus d’un projet MHP dans une certaine zone industrielle a contraint les lignes de production concernées à fonctionner à faible charge, entraînant un affaiblissement temporaire de la demande. Toutefois, compte tenu des inquiétudes liées à l’incertitude des approbations RKAB, des besoins de stockage des projets nouvellement mis en service et de la hausse de la demande en provenance des îles extérieures, les prix du minerai hydrométallurgique devraient suivre la tendance du minerai pyrométallurgique et se maintenir à des niveaux élevés.

Le 3 mars 2026, Tri Winarno, directeur général des minéraux et du charbon, a précisé que les rumeurs d’une « hausse générale de 25 % à 30 % des quotas RKAB » étaient fausses. Les compléments de quotas seront fondés sur des évaluations individualisées de la capacité de production et de la conformité, et le processus d’approbation ne devrait pas commencer avant le second semestre 2026.

Perspectives de marché : en raison du retard global des approbations RKAB, les prix du minerai de nickel devraient rester fermes en avril, avec une forte tendance « plus facile à monter qu’à baisser ».

Fonte brute de nickel

« Les prix du NPI connaissent un repli périodique alors que le bras de fer entre le soutien des coûts et la pression de l’aval s’intensifie »

Le prix moyen du NPI SMM à 10-12 % a augmenté de 0,3 RMB par unité de nickel sur une semaine, à 1 090,2 RMB par unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que l’indice FOB indonésien du NPI a reculé de 0,65 $ par unité de nickel, à une moyenne de 138,28 $ par unité de nickel. Cette semaine, après les baisses consécutives des prix des produits finis en acier inoxydable et du nickel au LME/SHFE, le marché du NPI à haute teneur a été marqué par des ventes paniques et des liquidations à bas prix, entrant dans une phase de repli périodique.

Du côté de l’offre, le maintien des prix du minerai à des niveaux élevés continue de faire grimper les coûts de production des fonderies. Cependant, sous l’effet de la forte baisse des marchés à terme, certains négociants ont commencé à écouler à bas prix des stocks d’arbitrage, ce qui a entraîné un assouplissement général des offres en amont. Du côté de la demande, pénalisées par la baisse des prix de l’acier inoxydable et l’afflux de marchandises au comptant à bas prix, la plupart des aciéries ont revu à la baisse leurs intentions d’achat, exerçant une pression baissière sur les prix du NPI. Dans l’ensemble, bien que le soutien des coûts pour les fonderies demeure, la pression exercée par l’aval est manifeste. La combinaison du sentiment de marché induit par les contrats à terme et de l’assouplissement des offres en amont a conduit à un repli périodique du NPI à haute teneurDans l’ensemble, les transactions sur le marché resteront sous pression à court terme, alors que le bras de fer sur les coûts entre l’amont et l’aval se poursuit. Toutefois, la marge de baisse des prix du NPI devrait rester limitée.