Le 19 mars 2026, le SHFE et le LME ont simultanément subi une pression baissière. Le contrat d’étain SHFE le plus négocié a clôturé à 345 730 yuans/tonne, en baisse de 6,61 %, et est passé sous le seuil clé des 350 000 yuans en séance. L’étain LME à trois mois était coté pour la dernière fois à 42 800 $/tonne, en baisse de 5,61 %.
Sur le plan du sentiment de marché, aux premières heures du 19 mars, heure de Pékin, la Réserve fédérale américaine a annoncé le maintien inchangé de sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux à 3,50 %-3,75 %, conformément aux attentes du marché. Il s’agissait de la deuxième pause consécutive dans les baisses de taux de la Fed. Le communiqué de politique monétaire a ajouté une nouvelle formulation indiquant que "l’évolution de la situation au Moyen-Orient comporte des incertitudes quant à son impact économique", reconnaissant que les fluctuations des prix du pétrole pourraient maintenir l’inflation au-dessus de l’objectif de 2 % plus longtemps. Le graphique à points a montré que les responsables de la Fed n’anticipaient qu’une seule baisse de taux cette année et une autre en 2027, sans calendrier précis. Parmi les 19 membres du FOMC, 7 n’attendaient aucune baisse de taux cette année, soit 1 de plus qu’en décembre dernier.
Le président de la Fed, Jerome Powell, a ensuite envoyé un signal restrictif, déclarant explicitement que l’inflation restait tenace, que les incertitudes sur les perspectives avaient augmenté et qu’aucune baisse de taux ne serait envisagée avant une nouvelle amélioration de l’inflation ; des discussions avaient déjà commencé au sein du comité sur la possibilité que la prochaine étape soit une hausse de taux, bien que cela ne constitue pas encore l’hypothèse centrale de la plupart des responsables. Sous cet effet, les trois principaux indices boursiers américains ont fortement reculé, tandis que le dollar américain est resté robuste, continuant de peser sur les métaux non ferreux libellés en dollars.
Bien que le marché ait déjà largement anticipé l’absence de baisse de taux en mars et que les fonds se soient positionnés à l’avance, la confirmation de cette décision et le signal de la poursuite de la vigueur du dollar ont sensiblement affaibli le soutien du marché ; après une période d’impasse, les contrats à terme ont rapidement chuté cet après-midi.
Depuis décembre 2025, le marché est resté prudent malgré la poursuite de la hausse des prix, avec un suivi limité. Par la suite, les prix ont évolué à des niveaux élevés, ce qui a davantage freiné les transactions sur le marché. Avec le repli des prix ces derniers jours, les entreprises en aval ont pour la plupart suivi lors des creux. Toutefois, selon les retours actuels du marché, la circulation au comptant reste limitée, et il convient de continuer à surveiller l’évolution ultérieure des stocks livrables. Du côté des utilisateurs finaux, le marché s’est quelque peu redressé par rapport aux deux mois précédents. Cependant, le taux d’activité de l’industrie des semi-conducteurs se situe déjà à un niveau relativement élevé, tandis que le marché photovoltaïque chinois est contraint par les politiques, ce qui limite pour l’instant le soutien supplémentaire de la demande. Il convient de continuer à surveiller l’absorption du côté de la demande et la fréquence des mises à jour.
À court terme, les prix de l’étain pourraient entrer dans une phase de fluctuations après leur baisse continue. À long terme, les perspectives de développement en aval du marché de l’étain restent positives et, avec le nombre limité de nouveaux projets miniers mis en service dans le monde, le niveau central des prix de l’étain pourrait suivre une tendance haussière par paliers. Il convient de continuer à surveiller la reprise de la demande du marché, le rythme de circulation des stocks et l’évolution des politiques macroéconomiques.
