BHP soumet un plan d’expansion du minerai de cuivre au Chili ; le cuivre du LME et le cuivre du SHFE ont tous deux clôturé en baisse pendant la nuit [Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre]

Mercredi 18 mars 2026
Contrats à terme : pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 724,5 $/t. En début de séance, il a fluctué à la hausse et atteint un plus haut à 12 829,5 $/t, avant que le centre des prix du cuivre ne recule directement jusqu’à un plus bas de 12 721 $/t. Il a ensuite évolué à la hausse, puis s’est replié, pour finalement clôturer à 12 780 $/t, en baisse de 1,07 %. Le volume d’échanges a atteint 17 000 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 293 000 lots, en baisse de 8 255 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de débouclages de positions longues. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus négocié a ouvert à 99 120 yuans/t. En début de séance, il est monté à 99 530 yuans/t, puis a fluctué à la baisse jusqu’à un plus bas de 98 900 yuans/t. Par la suite, le centre des prix du cuivre s’est redressé pour finalement clôturer à 99 140 yuans/t, en baisse de 0,92 %. Le volume d’échanges a atteint 27 700 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 177 000 lots, en baisse de 1 993 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de débouclages de positions longues.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 17 mars (mardi), BHP a annoncé sur son site officiel avoir soumis le projet de nouveau concentrateur d’Escondida au Système chilien d’évaluation de l’impact environnemental, dans le cadre de son plan d’investissement visant à soutenir l’exploitation pour les décennies à venir. La nouvelle usine de concentration représentera un investissement de 4,4 à 5,9 milliards de dollars et vise à remplacer la capacité de l’usine de concentration de Los Colorados, en service depuis longtemps, en ajoutant une capacité annuelle de 220 000 à 260 000 t de cuivre. Los Colorados est sur le point d’atteindre la fin de sa durée de vie et sera ensuite démantelée. La nouvelle usine de concentration constitue un élément central du plan d’investissement. Sa mise en œuvre aura un impact significatif sur le développement des fournisseurs et la création d’emplois pendant la phase de construction. En cas d’approbation environnementale, le projet nécessitera un plan de construction sur plusieurs années et devrait débuter sa première production en 2031-2032. La nouvelle usine de concentration permettra à Escondida de maintenir sa capacité totale de traitement du minerai à 460 000 t/jour et de conserver la production dans le niveau actuellement approuvé.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : dans la matinée du 17 mars, le contrat cuivre SHFE 2604 a affiché une configuration de hausse fluctuante suivie d’un repli. Il a ouvert à 100 200 yuans/t. Après l’ouverture, les prix ont fluctué entre 100 100 yuans/t et 100 280 yuans/t, puis ont progressé jusqu’à un plus haut de 100 500 yuans/t, avant de se replier à 100 060 yuans/t, avec une clôture à 100 130 yuans/t. L’écart de report entre contrats à terme sur l’échéance du mois suivant s’est situé entre 130 yuans/t et 80 yuans/t, tandis que la marge d’importation du contrat cuivre SHFE du mois en cours a varié d’une perte de 50 yuans/t à un bénéfice de 10 yuans/t. Les échanges intrajournaliers sur le marché spot ont été globalement faibles. Les vendeurs ont continué d’afficher une volonté de soutenir les prix, tandis que l’attentisme en aval est resté marqué, et les primes spot ont légèrement reculé par rapport à la veille. Avec le resserrement de l’écart de report entre contrats à terme sur l’échéance du mois suivant, la volonté des vendeurs d’expédier vers les entrepôts de livraison s’est quelque peu affaiblie, exerçant une pression sur les primes spot. Côté demande, l’aval a maintenu des achats au fil des besoins. Même après un léger abaissement des offres par les vendeurs, les transactions sont restées atones, et les niveaux actuels des prix du cuivre ont eu un attrait limité pour les utilisateurs finaux. Côté offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver, tandis que les stocks sociaux sont restés élevés. Les sorties de warrants au cours des deux prochains jours pourraient accentuer la pression sur les primes spot. Par ailleurs, des signes subsistent d’une possible ouverture de la fenêtre d’importation, et les anticipations d’entrées ultérieures de cargaisons hors de Chine se sont renforcées, accentuant encore la pression du côté de l’offre. Dans l’ensemble, dans un contexte de faiblesse simultanée de l’offre et de la demande, les primes du cuivre spot à Shanghai devraient rester sous pression aujourd’hui, avec la possibilité d’un léger élargissement.
(2) Guangdong : le 17 mars, le cuivre cathodique #1 spot du Guangdong par rapport au contrat du mois en cours était coté avec une prime de 30 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en baisse de 20 yuans/t par rapport à la veille ; une décote de 80 yuans/t pour le cuivre de qualité standard, en baisse de 70 yuans/t par rapport à la veille ; et une décote de 140 yuans/t pour le cuivre SX-EW, en baisse de 55 yuans/t par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 du Guangdong s’est établi à 100 255 yuans/t, en hausse de 1 300 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 100 140 yuans/t, en hausse de 1 290 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, le sentiment de marché s’est amélioré après le rollover des contrats. Il convient de prêter attention aux variations de stocks aujourd’hui. Si le déstockage se poursuit, les primes devraient continuer à augmenter.
(3) Cuivre importé : au 17 mars, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 47 $/t (fourchette : 42-52 $/t) ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente, à 46 $/t (fourchette : 41-51 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a augmenté de 4 $/t par rapport à la séance précédente, à 25 $/t (fourchette : 19-31 $/t), les cotations se référant à des cargaisons attendues de fin mars à mi-avril.
(4) Cuivre secondaire : à 11 h 30 le 17 mars, le prix de clôture des contrats à terme s’établissait à 100 130 yuans/t, en hausse de 1 080 yuans/t par rapport à la séance précédente. La prime spot moyenne était de -100 yuans/t, en baisse de 210 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 17 mars, le prix de la ferraille de cuivre a augmenté de 700 yuans/t en glissement mensuel, l’indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre est monté à 2,41 et l’indice de sentiment des achats à 2,48. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de 689 yuans/t, en hausse de 100 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre le fil-machine en cuivre cathodique et le fil-machine en cuivre secondaire était de 585 yuans/t. Selon l’enquête SMM, les prix du cuivre ont rapidement reflué dans les échanges de l’après-midi, et de nombreux fournisseurs de ferraille de cuivre craignaient une poursuite de la baisse. Pour éviter des pertes inutiles, ils ont liquidé la ferraille achetée ces derniers jours, tandis que de nombreuses entreprises de fil-machine en cuivre ont également profité du repli pour acheter. Dans l’ensemble, les échanges sur le marché de la ferraille de cuivre ont été actifs.
Prix : sur le plan macroéconomique, la Réserve fédérale américaine s’est montrée encline à maintenir le statu quo cette semaine, estimant que les récentes secousses de marché comportaient une incertitude dans les deux sens. Sur le plan géopolitique, Trump a déclaré qu’il n’était pas encore prêt à mettre immédiatement fin au conflit, mais qu’il se retirerait d’ici peu ; le Guide suprême iranien a fermement rejeté la proposition de pourparlers de paix, insistant sur des représailles et des demandes d’indemnisation. Par ailleurs, la mort du secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale d’Iran et du chef de la milice Bassidj a été confirmée, et l’Iran procédait en urgence au remplacement de postes clés. Sous l’effet conjugué des tensions géopolitiques et des inquiétudes sur la demande déclenchées par le niveau élevé des stocks du LME, les prix du cuivre sont restés globalement sous pression, avec un biais baissier. Du côté des fondamentaux, l’offre intérieure était abondante, tandis que les cargaisons importées arrivaient successivement, accentuant encore l’offre globale et maintenant un marché bien approvisionné ; du côté de la demande, la légère hausse des prix du cuivre a freiné la volonté d’achat de l’aval, et le marché a surtout été soutenu par des réapprovisionnements pour besoins rigides. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient aujourd’hui évoluer dans une fourchette étroite dans un marché atone.
[Les informations fournies le sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d’investissement ou de recherche. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]