First Quantum a vendu sa mine de cuivre turque ; du jour au lendemain, le cuivre LME et le cuivre SHFE ont tous deux clôturé en baisse [Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Lundi 16 mars 2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 12 871 $/t. Il a d’abord fortement fluctué et touché un plus haut à 12 942 $/t, puis le centre de gravité des prix du cuivre s’est progressivement déplacé à la baisse, tombant à 12 733 $/t près de la clôture, avant de finir à 12 735,5 $/t, en baisse de 1,64 %. Le volume d’échanges a atteint 22 600 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 307 000 lots, en hausse de 3 144 lots par rapport à la séance précédente, principalement sous l’effet d’une augmentation des positions vendeuses. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2604, le plus échangé, a ouvert à 100 520 yuans/t et est monté à 100 760 yuans/t en début de séance. Les prix du cuivre ont ensuite fluctué à la baisse, touchant un plus bas à 99 710 yuans/t près de la clôture, soit un recul de 0,86 %. Le volume d’échanges a atteint 38 900 lots, et l’intérêt ouvert s’est établi à 190 000 lots, en baisse de 930 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de débouclages de positions longues.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 12 mars (jeudi), First Quantum Minerals, basé au Canada, a vendu sa mine de Cayeli en Turquie à Cengiz Holding pour 340 millions de dollars en numéraire dans le cadre de sa stratégie d’optimisation de portefeuille. Cengiz Holding acquerra cette mine souterraine de cuivre-zinc par l’intermédiaire de sa filiale Cengiz Insaat. Le directeur général de First Quantum, Tristan Pascall, a déclaré : "Cette vente reflète l’approche rigoureuse de l’entreprise en matière de gestion de portefeuille, tout en se concentrant sur ses priorités stratégiques fondamentales." La transaction reste soumise à l’approbation des autorités réglementaires et devrait être finalisée au T2 ou au T3 de cette année. Depuis 1994, la mine produit des concentrés de cuivre et de zinc par exploitation souterraine. Sa durée d’exploitation devrait se poursuivre jusqu’en 2036.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 13 mars, le contrat cuivre SHFE 2603 a évolué dans une forte volatilité avec une tendance baissière. Il a ouvert à 100 450 yuans/t. Après l’ouverture, le prix a progressé à plusieurs reprises avant de rapidement se replier, fluctuant fortement entre 100 320 yuans/t et 100 620 yuans/t, puis a poursuivi sa baisse. À la clôture, il était retombé à 100 230 yuans/t. L’écart de report entre les contrats à terme des échéances proches se situait entre 300 yuans/t et 230 yuans/t, tandis que la marge d’importation du contrat cuivre SHFE sur l’échéance rapprochée variait entre une perte de 130 yuans/t et un gain de 10 yuans/t. En perspective de cette semaine, aujourd’hui était le dernier jour de négociation du contrat cuivre SHFE 2603. Selon la méthodologie d’évaluation des prix SMM pour la cathode de cuivre n°1, SMM cote toujours par rapport au contrat du mois en cours. L’écart de report entre les contrats à terme des échéances proches s’est légèrement resserré, et la volonté des fournisseurs d’expédier vers les entrepôts de livraison s’est quelque peu affaiblie, réduisant marginalement le soutien aux primes au comptant. Parallèlement, les pertes à l’importation se sont nettement réduites, et des signes laissaient penser que la fenêtre d’importation était sur le point de s’ouvrir. Si elle s’ouvre, elle entraînera l’arrivée de cargaisons en provenance de l’étranger, accentuant la pression sur l’offre au comptant en Chine et pouvant plafonner les primes. Du côté de la demande, les entreprises en aval ont maintenu des achats à flux tendu, apportant un certain soutien aux prix, mais certaines ont montré dans la journée une acceptation limitée des cargaisons au comptant assorties de primes élevées, les achats devenant plus prudents. Du côté de l’offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver, tandis que les stocks sociaux sont restés élevés. Comme SMM cote toujours par rapport au contrat du mois en cours, le basculement de l’écart entre contrats à terme devrait entraîner des primes au comptant élevées par rapport au contrat du mois en cours, bien que cela doive être corrigé dès le deuxième jour de négociation. Dans l’ensemble, sous l’effet dominant de la logique de livraison, les primes du cuivre au comptant à Shanghai devraient rester à des niveaux élevés aujourd’hui.
(2) Guangdong : Le 13 mars, les prix au comptant du Guangdong pour la cathode de cuivre n°1 par rapport au contrat du mois en cours ont été cotés avec une prime de 160 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, inchangée par rapport à la veille ; une prime de 40 yuans/t pour le cuivre de qualité standard, inchangée ; et une décote de 20 yuans/t pour le cuivre SX-EW, également inchangée. Le prix moyen de la cathode de cuivre n°1 dans le Guangdong s’est établi à 100 595 yuans/t, en baisse de 265 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 100 475 yuans/t, également en baisse de 265 yuans/t par rapport à la séance précédente. Dans l’ensemble, les négociants et les acheteurs en aval ont été nettement moins actifs dans le réapprovisionnement que le 12 mars, et les primes au comptant sont restées inchangées par rapport au 12 mars.
(3) Cuivre importé : le 13 mars, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre EQ (CIF connaissement) a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente. Les cotations concernaient des cargaisons dont l’arrivée est prévue de la mi-fin mars au début avril.
(4) Cuivre secondaire : au 13 mars à 11 h 30, le prix de clôture des contrats à terme était de 100 170 yuans/t, en baisse de 140 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant moyennes étaient de 85 yuans/t, inchangées par rapport à la séance précédente. Le 12 mars, les prix de la ferraille de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel, l’indice de sentiment des ventes de ferraille de cuivre a progressé à 2,39, et l’indice de sentiment des achats a augmenté à 2,48. L’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de 475 yuans/t, en baisse de 120 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 380 yuans/t. Selon l’enquête SMM, des négociants en ferraille de cuivre importée ont indiqué que, cette semaine, le cuivre dénudé de haute pureté à l’étranger était coté à 98 %-98,5 % CIF Chine. Cependant, après le repli des prix du cuivre à l’étranger, les importateurs domestiques étaient généralement peu disposés à accepter des prix aussi élevés, et les prix de transaction se situaient pour la plupart autour de 98 %. Alors que la demande intérieure de ferraille de cuivre TTC augmentait, les importateurs achetaient également activement, mais l’offre à l’étranger était limitée et les prix inadaptés ; les arrivages dans les ports ne devraient donc pas augmenter sensiblement.
Prix : sur le plan macroéconomique, le PIB américain du T4 a été révisé à la baisse de manière inattendue à 0,7 %, mais l’inflation PCE et les données sur les offres d’emploi ont encore montré une certaine résilience, alimentant les craintes de stagflation dans l’économie ; parallèlement, après le rejet de l’assignation visant Powell, le ministère de la Justice fera appel, ce qui pourrait retarder le processus de nomination de Warsh. Au Moyen-Orient, l’armée américaine a bombardé l’île de Khark en Iran et devrait escorter des pétroliers à travers le détroit d’Ormuz. Ni les États-Unis ni l’Iran n’ont l’intention de cesser le feu, et le conflit pourrait se prolonger. L’Iran a menacé que si ses installations énergétiques sont attaquées, il détruira toutes les cibles américaines concernées. L’escalade de la confrontation entre les États-Unis et l’Iran a renforcé l’aversion au risque, et le raffermissement de l’indice du dollar américain a pesé sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, le côté offre a montré une divergence structurelle, avec des stocks restant élevés mais des warrants en léger recul ; dans une logique de livraison, l’offre globale est restée relativement abondante. Du côté de la demande, la consommation en aval se redressait progressivement et se libérait. Globalement, les prix du cuivre devraient aujourd’hui évoluer dans une fourchette.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas l’utiliser en remplacement de leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]