La divergence de la configuration du marché au comptant du plomb rend difficile une sortie de la fourchette de négociation à court terme [Résumé de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le plomb du LME a ouvert à 1 938 $/t. Pendant la séance asiatique, les prix du plomb au LME ont évolué de façon régulière autour de la moyenne journalière, touchant brièvement un sommet à 1 638,5 $/t. À l’ouverture de la séance européenne, acheteurs et vendeurs étaient au coude à coude, et les prix du plomb au LME ont continué d’évoluer dans une fourchette étroite autour de la moyenne journalière. Par la suite, les vendeurs ont pris l’avantage et le plomb au LME a fluctué à la baisse. Vers minuit, les prix ont chuté jusqu’à un point bas de 1 890 $/t, avant de clôturer finalement à 1 903 $/t, en baisse de 32,5 $/t, soit 1,68 %. Le volume des échanges est tombé à 7 363 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 2 494 lots, à 176 000 lots.
Vendredi soir, le contrat de plomb SHFE le plus négocié a ouvert à 16 550 yuans/t. Il a légèrement progressé en début de séance, atteignant un sommet à 16 565 yuans/t, puis a légèrement reflué. Par la suite, dans un bras de fer entre acheteurs et vendeurs, les prix du plomb SHFE ont fluctué dans une fourchette de 16 385 à 16 465 yuans/t, pour clôturer à 16 395 yuans/t, proche du plus bas de la séance. Il a formé une longue bougie baissière, en recul de 160 yuans/t, soit 0,97 %. Le volume des échanges a diminué à 28 599 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 2 715 lots, à 66 396 lots.

Sur le plan macroéconomique :

1. Le PIB des États-Unis au quatrième trimestre de l’an dernier a été révisé en baisse à seulement 0,7 %, tandis que l’inflation sous-jacente PCE a progressé de 0,4 % en rythme mensuel et de 3,1 % en glissement annuel. 2. Selon certaines sources, ni les États-Unis ni l’Iran n’ont l’intention d’accepter un cessez-le-feu, et le conflit au Moyen-Orient pourrait s’inscrire dans la durée. Le Premier ministre israélien Benyamin Netanyahou a publié une vidéo pour prouver qu’il était toujours « vivant » et a déclaré que les opérations contre l’Iran se poursuivraient. L’armée israélienne a indiqué que ses opérations militaires contre l’Iran dureraient encore au moins trois semaines. Le ministre iranien des Affaires étrangères a déclaré que l’Iran n’avait jamais demandé de cessez-le-feu ni de négociations. Un haut commandant iranien a affirmé que deux conditions étaient nécessaires pour mettre fin à la guerre : l’Iran doit récupérer toutes ses pertes et les États-Unis doivent quitter le golfe Persique. 3. Agence internationale de l’énergie : des réserves stratégiques record de pétrole brut seront immédiatement libérées sur le marché asiatique, tandis que l’Europe et les États-Unis devront attendre la fin du mois. 4. La ministre japonaise des Finances, Katayama Satsuki : les préparatifs ont été effectués pour prendre toutes les mesures de change nécessaires. 5. Réunion exécutive du Conseil des affaires d’État : elle a examiné et approuvé le plan de répartition des tâches pour les missions clés du Conseil des affaires d’État en 2026 et étudié l’établissement d’un mécanisme de gestion par liste négative pour les subventions budgétaires locales. 6. Banque centrale : le financement social agrégé a augmenté de 9,6 billions de yuans sur les deux premiers mois, soit 31,62 milliards de yuans de plus que sur la même période de l’an dernier ; l’encours de M2 à fin février a progressé de 9 % sur un an. 7. L’Administration nationale de régulation financière, conjointement avec la Banque populaire de Chine, a formulé les Dispositions sur la divulgation des coûts de financement globaux pour les activités de prêts personnels. 8. Commission chinoise de régulation des valeurs mobilières : elle suivra de près l’évolution des marchés financiers internationaux ainsi que de l’environnement intérieur et extérieur, et renforcera la surveillance coordonnée des marchés domestiques et étrangers ainsi que des marchés à terme et au comptant. 9. Les consultations économiques et commerciales Chine-États-Unis se sont tenues en France du 14 au 17 mars.

Fondamentaux du marché au comptant :

Le plomb SHFE est resté atone. Les fournisseurs ont coté en fonction des conditions du marché. Dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai, les fournisseurs ont majoritairement attendu la livraison, avec peu de cotations. Parallèlement, les cotations pour le plomb primaire en enlèvement usine ont divergé. Les fournisseurs du nord ont activement expédié à prix décotés, tandis que dans le sud de la Chine, en raison d’une offre disponible limitée, certains fournisseurs ont maintenu des prix fermes et expédié avec prime. Dans les principales zones de production, les cotations ex usine allaient d’une décote de 25 yuans/t à une prime de 50 yuans/t par rapport au prix moyen SMM du plomb #1. En outre, la plupart des fonderies de plomb secondaire réduisaient ou suspendaient leur production en raison des pertes, ce qui a réduit les volumes disponibles sur le marché. Le plomb raffiné secondaire était coté avec une prime ex usine de 0 à 25 yuans/t par rapport au prix moyen SMM du plomb #1. Les entreprises en aval ont acheté sur repli selon leurs besoins et, en raison de l’écart de prix entre plomb primaire et plomb secondaire, la demande incompressible en aval s’est davantage orientée vers le plomb primaire.

Stocks : Au 13 mars, les warrants enregistrés de plomb au LME ont reculé de 0,18 %, à 279 125 t. Au 12 mars, les stocks sociaux totaux de lingots de plomb suivis par SMM dans cinq régions ont continué d’augmenter.

Prévisions du prix du plomb aujourd’hui :

Les prix actuels du plomb évoluaient encore globalement dans une configuration faible et latérale, sans tendance unidirectionnelle claire. Le marché spot du plomb primaire montrait une nette divergence entre le nord et le sud, les fournisseurs du nord expédiant avec décote, tandis que certaines cargaisons du sud restaient limitées, soutenant des offres fermes. Les fonderies de plomb secondaire ont réduit ou suspendu leur production en raison des pertes, et le resserrement des volumes en circulation a apporté un certain soutien aux prix, mais les achats en aval sont restés prudents et principalement dictés par la demande incompressible, avec une faible volonté d’achat. À mesure que l’écart de prix entre plomb primaire et plomb secondaire se réduisait, une partie de la demande s’est reportée sur le plomb primaire, tandis que les transactions sur le plomb secondaire demeuraient atones. Dans l’ensemble, les prix du plomb devraient difficilement enregistrer un rebond notable à court terme et devraient probablement rester dans une phase de consolidation latérale. Il conviendra de suivre de près l’évolution des stocks et les conditions de production des fonderies.