【Analyse SMM】Revue hebdomadaire du marché indonésien du nickel - 13 mars

Minerai de nickel

« Tension persistante de l’offre dans un contexte de perturbations météorologiques et de clarifications sur la politique RKAB »

Les prix intérieurs du minerai de nickel en Indonésie ont fortement augmenté cette semaine. Pour la première moitié de mars, le prix de référence indonésien du minerai de nickel (HPM) a été fixé à 17,104 $/dmt, en baisse de 3,21 % sur un mois. Cependant, selon les données de SMM, les primes moyennes du minerai latéritique de nickel de teneur 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % ont respectivement progressé à 35, 39 et 39,5 $/wmt, le minerai à 1,6 % atteignant un prix rendu de 65,2 à 74,2 $/wmt. Ce renforcement des primes reflète à la fois la reprise de la demande de réapprovisionnement des fonderies et des anticipations pessimistes concernant une réduction des quotas RKAB. Parallèlement, le prix rendu du minerai limonitique à 1,2 % a légèrement augmenté à 24–26 $/wmt.

Minerai pour pyrométallurgie :

Du point de vue de l’offre et de la demande, au 13 mars, les principales régions minières, dont Morowali, Konawe et Halmahera, continuent de subir des perturbations logistiques dues à de violents orages et à une humidité extrême atteignant 94 %. Ces conditions changeantes ont entraîné une saturation des sols, entravant fortement le séchage du minerai et les opérations de transport. Morowali et Konawe devraient connaître de fortes pluies ce week-end, avec une probabilité de précipitations atteignant 80 %, tandis qu’à Halmahera, l’intensité des pluies devrait repartir à la hausse dès vendredi prochain, ce qui continuera de limiter les capacités logistiques globales. À l’heure actuelle, les approbations RKAB de la plupart des petits et moyens mineurs sont toujours en attente. Les quotas existants ne pouvant plus être utilisés pour la production et les ventes du mois prochain, cette incertitude croissante sur l’offre pousse les prix à la hausse. Du côté de la demande, les fonderies indonésiennes font face à une insécurité d’approvisionnement en ressources et à une pénurie de minerai de haute teneur destiné à la pyrométallurgie, ce qui maintient les prix à des niveaux élevés. Afin de sécuriser leurs approvisionnements en matières premières, certaines fonderies ont même relevé les primes commerciales. Dans l’ensemble, bien que l’impact de la panne du système MOMS se soit largement estompé, l’offre globale de minerai de nickel reste tendue.

Minerai pour hydrométallurgie

Bien que l’offre au comptant de minerai destiné à l’hydrométallurgie soit relativement suffisante, un glissement de terrain sur un bassin de résidus d’un projet MHP dans un certain parc industriel a contraint les lignes de production concernées à fonctionner à faible charge, entraînant un affaiblissement temporaire de la demande. Cependant, compte tenu des inquiétudes liées à l’incertitude entourant l’approbation des RKAB, des besoins de constitution de stocks des projets récemment mis en service et de la demande croissante des îles périphériques, les prix du minerai destiné à l’hydrométallurgie devraient suivre la tendance du minerai destiné à la pyrométallurgie et rester élevés.

Sur le plan réglementaire, concernant les rumeurs de marché selon lesquelles « les quotas de production (RKAB) seraient uniformément relevés de 25 % à 30 % », Tri Winarno, directeur général des minéraux et du charbon au ministère de l’Énergie et des Ressources minérales (ESDM), a précisé le 3 mars 2026 que les compléments de RKAB seraient fondés sur une évaluation individuelle de la capacité et de la conformité de chaque entreprise, plutôt que sur une hausse proportionnelle uniforme. Il a en outre annoncé que le processus d’approbation devrait débuter au second semestre 2026. Les autorités ont souligné qu’il s’agit d’une procédure réglementaire courante visant à optimiser les ressources, et non d’une mesure réactive destinée à compenser les précédentes politiques de plafonnement de la production. À l’avenir, en raison de la lenteur des approbations de RKAB, les prix du minerai de nickel devraient rester solides en avril, avec un biais haussier marqué.

Fonte brute de nickel

« Faible demande en aval face à des coûts résilients : les prix du NPI à haute teneur en nickel progressent régulièrement »

Le prix moyen SMM du NPI à 10-12 % a augmenté de 2,2 RMB par unité de nickel sur une semaine, à 1 089,9 RMB par unité de nickel (départ usine, taxes comprises), tandis que l’indice FOB indonésien du NPI a progressé de 0,39 USD par unité de nickel, à une moyenne de 138,93 USD par unité de nickel. Bien que le marché ait subi une brève pression après la publication cette semaine des prix d’appel d’offres des principaux aciéristes inoxydables, l’activité de transaction s’est ensuite redressée, faisant remonter une nouvelle fois les prix de transaction du NPI à haute teneur en nickel.

Du côté de l’offre, les prix du minerai de nickel continuent de grimper, accentuant la pression sur les coûts des fonderies et maintenant les offres en amont à des niveaux élevés. Du côté de la demande, bien que les prix de l’acier inoxydable n’aient pas encore montré de reprise nette, l’activité de marché et les volumes d’approvisionnement augmentent progressivement. Par conséquent, le plafond psychologique des prix d’achat des aciéries s’est relevé par rapport à la période précédente.

Dans l’ensemble, malgré une demande finale faible, les niveaux de prix du NPI à haute teneur en nickel continuent de progresser sous l’effet du soutien des coûts, ne subissant qu’une pression temporaire lors des phases de forte liquidation du marché. À l’avenir, les coûts de production élevés des fonderies et les coûts de détention pour les négociants laissent penser que les prix du NPI resteront bien soutenus.