Un solide soutien des coûts persiste ; les métaux ferreux pourraient bien se maintenir à court terme [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l’acier SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine : le soutien des coûts reste solide, les métaux ferreux pourraient bien résister à court terme

Cette semaine, les métaux ferreux ont rebondi depuis leurs plus bas. En début de semaine, le charbon à coke et le coke ont entraîné la hausse des contrats à terme, principalement en raison de la progression des prix du pétrole brut hors de Chine, qui a soutenu en conséquence le secteur de l’énergie et de la chimie ; en milieu de semaine, les États-Unis et l’Iran ont tous deux montré une volonté d’apaiser les tensions liées à la guerre, atténuant les risques géopolitiques, tandis que les prix du charbon reculaient également, affaiblissant la logique tirée par les coûts, et les métaux ferreux ont fluctué à des niveaux élevés ; dans la seconde moitié de la semaine, des tensions de liquidité à court terme sur les stocks portuaires de minerai de fer de BHP se sont intensifiées, faisant monter les prix du minerai de fer sur les marchés étrangers, tandis que la situation au Moyen-Orient est restée volatile, renforçant le soutien des coûts et poussant les métaux ferreux à repartir fortement à la hausse. Sur le marché au comptant, portés par les contrats à terme, le sentiment d’achat des utilisateurs finaux et celui des opérations d’arbitrage se sont tous deux améliorés en glissement hebdomadaire cette semaine.

À court terme, selon le suivi de l’enquête SMM, la production quotidienne moyenne de fonte a diminué de 36 400 t en glissement hebdomadaire cette semaine. En raison des mesures de protection de l’environnement et des inspections de sécurité, la baisse de la production quotidienne moyenne de fonte a été marquée cette semaine, mais l’impact devrait s’atténuer la semaine prochaine, et la production de fonte augmentera rapidement. Dans le même temps, les perturbations du côté du minerai de fer ainsi que du charbon à coke et du coke persistent encore ; le soutien du côté des matières premières restera donc relativement solide à court terme. Du côté de l’acier, les utilisateurs finaux reprennent progressivement la production, et les stocks des cinq principaux produits sidérurgiques sont sur le point d’atteindre un point d’inflexion de déstockage, conformément aux tendances saisonnières. Globalement, les fondamentaux actuels des produits finis en acier sont conformes aux attentes, tandis que le principal moteur demeure les matières premières. À court terme, le conflit États-Unis–Iran et les négociations Chine–États-Unis pourraient encore connaître des rebondissements, et le soutien des coûts continuera de favoriser une bonne tenue des prix de l’acier.

Minerai de fer : l’intensification du bras de fer entre vendeurs et acheteurs a provoqué une forte hausse des prix ; attendu en fluctuations à des niveaux élevés la semaine prochaine

Les prix du minerai de fer ont fortement augmenté cette semaine. Les fondamentaux du minerai de fer ont montré une offre et une demande faibles cette semaine, mais les négociations dans le cadre des contrats à long terme se sont durcies : certains minerais grand public de teneur moyenne ont été inscrits sur la liste des restrictions et une interdiction claire de retrait de cargaisons au port à partir du 20 mars a encore resserré les ressources négociables. Pendant ce temps, des informations ont fait état d’une grève de travailleurs dans la région de Pilbara, en Australie, ce qui a soutenu le sentiment de marché. Sous l’effet combiné de plusieurs facteurs, la tension sur les cargaisons spot de minerai de teneur moyenne s’est accentuée, entraînant un net rebond des prix du minerai de fer vers des niveaux élevés. En ce qui concerne les prix spot portuaires, la hausse a été plus faible que sur les contrats à terme, le prix moyen hebdomadaire des fines PB au port de Qingdao augmentant de 23 yuans/t en glissement hebdomadaire.

À l’approche du marché du minerai importé la semaine prochaine, alors que les Deux Sessions se sont achevées, les hauts fourneaux des aciéries du Hebei reprennent progressivement la production, et la production de fonte chaude rebondit rapidement, ce qui favorisera une amélioration par phases de la demande de minerai de fer. Parallèlement, le marché entre dans une phase de négociation autour de la mise en œuvre des politiques, et les informations connexes pourraient encore provoquer de fortes perturbations sur les contrats à terme, la dynamique portée par le sentiment restant présente. Toutefois, il convient de noter que les stocks portuaires demeurent élevés, les ressources alternatives sont abondantes et, à mesure que les perturbations météorologiques en Australie et au Brésil s’estompent, les expéditions mondiales de minerai de fer reviennent progressivement à la normale. Dans l’ensemble, l’offre reste excédentaire, ce qui pèsera sur les prix du minerai et limitera le potentiel de hausse. Globalement, les prix du minerai devraient fluctuer à des niveaux élevés la semaine prochaine.

Coke : le marché pourrait rester temporairement stable la semaine prochaine, les attentes de baisse des prix s’atténuant provisoirement

Du côté de l’offre, les coûts ont légèrement reculé, les marges des producteurs de coke se sont quelque peu améliorées et le niveau global d’exploitation est resté modéré. Toutefois, le sentiment d’achat en aval était moyen, les expéditions de certains producteurs de coke ont ralenti et la pression des stocks persistait encore dans une certaine mesure. Du côté de la demande, la rentabilité des aciéries ne s’est pas sensiblement améliorée, et certaines ont ralenti leur rythme d’approvisionnement, achetant du coke principalement en fonction des besoins. Côté charbon à coke, les mines ont maintenu une production normale et l’offre de charbon à coke est restée abondante. Récemment, certaines entreprises en aval avec de faibles stocks ont montré une volonté de se réapprovisionner, et l’entrée de certains négociants sur le marché pour acheter a quelque peu ravivé l’activité. Après que certaines mines ont abaissé leurs prix affichés, les expéditions se sont améliorées et la pression des stocks s’est légèrement atténuée. En résumé, le marché du coke pourrait rester temporairement stable la semaine prochaine, les attentes de baisse des prix s’atténuant provisoirement.

Ferraille d’acier : équilibre offre-demande tendu, les prix pourraient bien se maintenir la semaine prochaine

Du côté de l’offre, bien que le recyclage et le traitement de la ferraille d’acier se soient progressivement redressés cette semaine, le volume total de ressources circulant sur le marché est resté limité ; les négociants sont restés optimistes et les expéditions ont été relativement lentes. Du côté de la demande, la reprise de la production dans les aciéries chinoises à four électrique a continué d’avancer, avec 24 aciéries supplémentaires ayant redémarré cette semaine, entraînant un rebond rapide du taux d’exploitation global des aciéries à four électrique. Selon l’enquête de SMM, le taux d’exploitation de 50 aciéries à four électrique à l’échelle nationale, principalement productrices de matériaux de construction, s’est établi à 35,38 % cette semaine, en hausse de 24,62 points sur une semaine. Dans l’ensemble, l’offre et la demande de ferraille d’acier sont restées dans un équilibre tendu, et les prix de la ferraille devraient bien se maintenir la semaine prochaine.

Barres d’armature : moteurs fondamentaux faibles, fluctuations à venir plus marquées

Les prix des barres d’armature se sont bien maintenus cette semaine, le prix moyen national s’établissant désormais à 3 164 yuans/t, en hausse de 31 yuans/t par rapport à vendredi dernier sur une semaine. Du côté de l’offre, de nombreuses aciéries à four électrique ont repris une production normale cette semaine et la production a nettement rebondi, mais un petit nombre de producteurs ont retardé leurs plans de reprise en raison de problèmes de rentabilité et de difficultés d’approvisionnement en ferraille ; les aciéries à haut fourneau ont pour la plupart maintenu leurs niveaux de production précédents, et certains producteurs, au regard des avantages entre produits, prévoient récemment de réorienter la fonte vers les matériaux de construction, ce qui laisse un potentiel de hausse supplémentaire de la production la semaine prochaine. Du côté de la demande, les chantiers en aval ont progressivement repris et la demande effective s’est graduellement libérée. En outre, stimulée par des nouvelles favorables par phases cette semaine, la demande d’achats spéculatifs sur le marché s’est améliorée, mais compte tenu de la reprise relativement tardive des chantiers dans le Nord, la demande devrait continuer de s’améliorer au cours des 1 à 2 prochaines semaines. Du côté des stocks, la hausse des stocks en usine et des stocks sociaux a ralenti cette semaine, et les stocks financiers de certaines aciéries sont déjà passés en territoire négatif. D’après le cycle d’accumulation des stocks des années précédentes, les stocks en usine pourraient atteindre un point d’inflexion vers le déstockage la semaine prochaine ; à ce stade, les ressources constituées pour les stocks d’hiver sont récupérées les unes après les autres et doivent, en principe, être enlevées d’ici la fin mars ; les stocks sociaux devraient donc encore augmenter avant la fin marsÀ l’avenir, le marché du fer à béton manque de moteurs fondamentaux solides et a peu de chances d’afficher une tendance marquée ; il continuera donc à fluctuer au rythme des matières premières. Par ailleurs, les producteurs ont été relativement prudents dans leurs opérations, tandis que les négociants ont principalement adopté une stratégie d’allers-retours rapides, avec la sécurisation des profits comme état d’esprit dominant. Les prix devraient bénéficier d’un potentiel haussier porté par le sentiment, mais la marge de progression à des niveaux élevés pourrait être limitée.

HRC : les fondamentaux offrent peu de visibilité à court terme ; attendu en bonne tenue la semaine prochaine dans le sillage des coûts

Cette semaine, le HRC a fluctué à la hausse, le contrat le plus échangé clôturant à 3 295 vendredi, en hausse de 0,52 % sur la séance. Sur le marché au comptant, les prix hebdomadaires ont été relevés de 30 à 70 yuans/t, et les transactions se sont quelque peu améliorées en variation hebdomadaire. Les informations de la semaine ont principalement porté sur les matières premières, avec des indications selon lesquelles plusieurs entreprises en Chine se seraient empressées de transférer du minerai de BHP par crainte de nouvelles restrictions. Les inquiétudes du marché concernant une pénurie progressive de minerai de fer ont nettement soutenu les prix des coils. En revenant aux fondamentaux du HRC, sous l’effet des restrictions de production et des opérations de maintenance, la production de HRC a continué de reculer cette semaine. Côté stocks sociaux, les données SMM montrent que les stocks sociaux de HRC dans 86 entrepôts à l’échelle nationale (grand échantillon) se sont établis cette semaine à 5,5953 millions de tonnes, en baisse de 16 800 tonnes en variation hebdomadaire, soit -0,3 % sur une semaine, et en hausse de 25,02 % en glissement annuel selon le calendrier lunaire ; la hausse des stocks totaux de HRC a nettement ralenti. La demande apparente a légèrement rebondi sur une semaine, mais est restée inférieure au niveau de la même période l’an dernier. À l’avenir, les fondamentaux des tôles & plaques offrent peu d’espace narratif, et le soutien des coûts demeure plus déterminant. Avant une reprise claire de la demande de HRC, en Chine comme à l’étranger, les prix devraient continuer de bien se tenir à court terme en suivant les tendances des coûts, le contrat le plus échangé étant attendu dans une fourchette d’environ 3 250 à 3 330.

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