Sur le marché du MHP, la tension de l’offre a constitué cette semaine la contradiction centrale du marché, poussant les payables à la hausse. Sous l’effet du glissement de terrain du bassin de résidus survenu en février dans le parc industriel de Morowali en Indonésie (IMIP), certains projets HPAL du parc ont fonctionné à faible cadence, et cette situation devrait se prolonger encore plusieurs semaines. Parallèlement, les éventuelles mesures de mise en cause du gouvernement indonésien pourraient entraîner un risque de retrait de licences et, combinées à l’incertitude sur l’approvisionnement en soufre liée à la situation au Moyen-Orient, ont accru le risque de tension sur l’offre de matières premières de MHP, renforçant encore les anticipations de contraction de l’offre du marché. En outre, l’approbation IUI d’un nouveau projet MHP était toujours en cours, limitant la croissance de l’offre à court terme.
Du côté de la demande, mars correspondait à la haute saison traditionnelle des énergies nouvelles et, avec la ruée à l’exportation de certaines entreprises en aval, la demande globale s’est améliorée et les entreprises se sont montrées plus enclines à acheter. Bien que les transactions au comptant aient semblé atones, acheteurs et vendeurs attendant des indications des résultats de l’appel d’offres en Papouasie-Nouvelle-Guinée, l’équilibre entre l’offre et la demande avait déjà poussé les payables à la hausse. À mesure que la demande de reconstitution des stocks en aval se libère progressivement, il est peu probable que les payables du nickel MHP et du cobalt reculent.
Sur le marché de la matte de nickel à haute teneur, le rapport offre-demande est resté dans un équilibre tendu, et les payables du nickel sont restés stables sur une semaine. Les vendeurs dominants avaient pratiquement écoulé l’ensemble de leurs cargaisons du premier trimestre, avec une circulation limitée sur le marché spot, et certains avaient cessé de coter. Alors que la croissance de production de la matte de nickel à haute teneur restait elle-même limitée et que son rôle de matière première de substitution complémentaire au MHP devenait de plus en plus évident, il est peu probable que les payables du nickel baissent dans un contexte d’offre tendue et de forte volonté des vendeurs de maintenir les prix.
S’agissant du soufre, matériau auxiliaire clé, les prix du soufre ont continué de progresser cette semaine sous l’effet des anticipations de réduction de l’offre. Bien que le prix contractuel du soufre du Qatar pour mars soit resté stable d’un mois sur l’autre à 520 $/t FOB, la situation au Moyen-Orient demeurait dans l’impasse et les prix de la région ne pouvaient pas réellement être exécutés, obligeant les entreprises à rechercher d’autres sources d’importation. Compte tenu de l’incertitude entourant la situation au Moyen-Orient, les prix du soufre étaient plus susceptibles de monter que de baisser par la suite. L’évolution de la situation au Moyen-Orient et la concrétisation des arrivées portuaires ultérieures détermineront la tendance finale.
Prix du nickel : en début de semaine, l’indice du dollar américain s’est renforcé et, conjugué au sentiment de valeur refuge provoqué par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, a pesé sur les prix des métaux non ferreux. Toutefois, la politique de l’Indonésie de resserrement de l’offre de minerai de nickel est restée inchangée et a continué d’être le principal moteur du côté de l’offre, si bien que les prix du nickel ont progressé en glissement hebdomadaire. En ce qui concerne les payable, les prix du nickel pour le MHP comme pour la matte de nickel à haute teneur ont globalement augmenté cette semaine, tandis que les prix du cobalt dans le MHP ont également progressé avec la hausse des payables.
