Le ratio de prix SHFE/LME a continué de s’affaiblir, et les prix de l’aluminium devraient fluctuer à des niveaux élevés à court terme [Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

Résumé de la réunion matinale du 13 mars de SMM

Contrats à terme : Le 12 mars, l’aluminium du SHFE a clôturé à 25 325 yuans/t lors de la séance nocturne, en légère hausse de 0,04 %, évoluant dans une consolidation étroite sur des niveaux élevés. Les prix ont continué d’évoluer au-dessus de toutes les moyennes mobiles, avec la MA5 (25 122) et la MA10 (24 830,5) dans une configuration haussière solide, maintenant intact le canal ascendant à moyen terme. Sur l’indicateur MACD, le DIF (371,86) et le DEA (250,67) ont maintenu un croisement haussier en expansion vers le haut, tandis que l’histogramme est resté à un niveau élevé de 242,39, signalant une dynamique haussière abondante. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium SHFE est de 25 100 à 25 500. L’aluminium du LME a clôturé à 3 533 $/t, en bond de 2,20 %, atteignant un nouveau record historique. Les prix ont nettement franchi le seuil des 3 500, dépassant largement les systèmes de moyennes mobiles tels que la MA5 (3 441,8), tandis que la configuration haussière a accéléré son expansion. Sur l’indicateur MACD, le DIF (95,39) et le DEA (61,01) ont vu le croisement haussier accélérer à la hausse, l’histogramme s’élargissant à 68,76, ce qui montre un renforcement continu de l’élan haussier. La fourchette de négociation centrale recommandée pour l’aluminium LME est de 3 500 à 3 560.

Conjoncture macroéconomique : Le guide suprême iranien Mojtaba Khamenei a publié sa première déclaration depuis sa prise de fonctions en tant que guide suprême. La déclaration indique que l’Iran ne renoncera pas aux représailles et continuera d’adopter des mesures stratégiques, notamment le blocage du détroit d’Ormuz (Neutre ★). Les États-Unis lanceront deux nouvelles enquêtes commerciales sur la « surcapacité de production industrielle » impliquant 16 grands partenaires commerciaux, dont la Chine. Selon des responsables du Bureau du représentant américain au commerce, cela pourrait conduire à de nouveaux droits de douane. En réponse, le porte-parole du ministère chinois des Affaires étrangères, Guo Jiakun, a déclaré que la soi-disant « surcapacité » est une proposition fallacieuse, et que la Chine s’oppose à son utilisation comme prétexte à des manipulations politiques. La Commission européenne a déclaré qu’elle apporterait une « réponse ferme » si les États-Unis violaient les accords commerciaux. (Neutre ★)

Fondamentaux : Après les congés, les producteurs en aval ont progressivement repris le travail, et la demande d’aluminium liquide a continué de se redresser. À jeudi de cette semaine, la part hebdomadaire d’aluminium liquide a rebondi d’environ 1,2 point de pourcentage en glissement hebdomadaire, la demande finale s’est régulièrement réparée, et les taux d’activité en aval ont encore progressé de 2,4 points de pourcentage. Portées par la ruée vers les installations photovoltaïques, les performances opérationnelles sont restées solides ; la construction a connu une reprise lente après les fêtes, avec une hausse en glissement mensuel des taux d’exploitation dans l’extrusion ; soutenus par les commandes d’emballage, les taux d’exploitation des tôles/plaques, bandes et feuilles d’aluminium ont également rebondi cette semaine. Affecté par les prix élevés de l’aluminium et par l’accentuation des fluctuations sur les contrats à terme, le moral d’achat en aval pour les lingots d’aluminium est resté prudent. Côté stocks, au jeudi, les stocks avaient augmenté de 23 000 t par rapport à lundi ; les lingots d’aluminium en attente dans les gares ont continué d’arriver dans les entrepôts, et le schéma d’accumulation saisonnière des stocks s’est poursuivi.

Marché de l’aluminium primaire : Le contrat aluminium 03 du SHFE a fluctué à la hausse après l’ouverture hier. Les prix élevés de l’aluminium ont pesé sur la demande en aval, et la demande globale d’approvisionnement est restée faible, tandis que les primes de marché ont continué de s’assouplir. Les primes de marché ont continué de reculer dès l’ouverture. Hier, les prix de transaction dominants se sont concentrés sur des décotes de 20 yuans/t par rapport au prix moyen. Hier, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché de l’est de la Chine s’est établi à 3,32, en hausse de 0,05 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat a atteint 2,57, en baisse de 0,09 sur un mois. Les prix de l’aluminium ont augmenté pendant plusieurs jours consécutifs, et les négociants ainsi que les entreprises de transformation en aval du marché du centre de la Chine ont affiché un faible appétit à l’achat. Les clients finaux ont également été moins actifs dans les enlèvements, tandis que les usines en aval ont subi une accumulation des stocks, avec des coûts et des taux d’exploitation sous contrainte, ne maintenant que de faibles réapprovisionnements pour les besoins incompressibles, voire suspendant totalement les achats de réassort. Parallèlement, les vendeurs ont montré une forte volonté de vendre, mais une faible volonté de soutenir les prix. En conséquence, les prix réels dominants des transactions sur le marché du centre de la Chine affichaient des décotes de 10 à 20 yuans/t par rapport aux prix du centre de la Chine. Hier, l’indice du sentiment d’expédition sur le marché du centre de la Chine était de 2,67, en hausse de 0,02 sur un mois ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,32, en baisse de 0,02 sur un mois.

Matières premières de l’aluminium secondaire :Les fluctuations persistantes des risques géopolitiques ont fait progresser hier l’aluminium primaire au comptant de 230 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le marché de la ferraille d’aluminium a suivi à la hausse sur toute la ligne. S’agissant de l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium, au 12 mars, l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les chutes mixtes de profilés d’aluminium extrudé sans peinture à Foshan était de 3 980 yuans/t, et l’écart de prix entre l’aluminium A00 et la ferraille d’aluminium broyée tense était de 3 066 yuans/t. Dans un contexte de fortes fluctuations des prix de l’aluminium, le sentiment à l’égard des ajustements de prix a varié selon les régions. La Chine de l’Est a rapidement suivi la hausse, avec des gains journaliers atteignant 200 à 300 yuans/tonne, tandis que la Chine centrale et la Chine du Sud ont ajusté leurs prix de 100 à 200 yuans/tonne dans la journée. Bien que le marché soit actuellement dans sa saison de pointe traditionnelle, la reprise des commandes des utilisateurs finaux ayant été plus faible que prévu et les prix connaissant de fortes variations, le rythme de production des chantiers de ferraille d’aluminium et des entreprises en aval utilisant des déchets d’aluminium est resté modéré, et le réapprovisionnement effectif en matières premières est demeuré inférieur aux attentes. Sur le plan politique, les entreprises d’aluminium secondaire manquaient de visibilité sur les règles concrètes d’application de la « facturation inversée », et la circulation des déchets d’aluminium devrait encore se resserrer. Le marché des déchets d’aluminium devrait évoluer à des niveaux élevés et rester résilient la semaine prochaine, avec une fourchette dominante pour les déchets tendus d’aluminium déchiqueté (prix calculé sur la base de la teneur en aluminium) autour de 20 600-21 400 yuans/tonne (hors taxe). L’aluminium primaire restera le principal moteur sous l’effet de la situation géopolitique, avec une intensification des risques de fluctuation des prix. Du côté de l’offre, la disponibilité des cargaisons se libère progressivement, mais l’incertitude politique continue de freiner l’efficacité de la circulation. Du côté de la demande, la reprise de la haute saison a été relativement lente, tandis que les prix élevés et les fortes variations continuent de peser sur la volonté d’achat. À court terme, il convient de suivre de près l’évolution de l’aluminium primaire dans le contexte des développements des conflits géopolitiques, de la reprise des commandes en aval et de la mise en œuvre des politiques de recyclage, tout en restant attentif au risque d’un fort repli après les niveaux élevés.

Alliage d’aluminium secondaire :Sur le marché à terme, le contrat 2604 sur l’alliage d’aluminium a bondi à 24 285 yuans/tonne en début de séance hier, avant de se replier rapidement jusqu’à un point bas intrajournalier de 23 915 yuans/tonne, puis d’évoluer à bas niveau dans les échanges de l’après-midi. Dans l’ensemble, il a d’abord progressé avant de s’affaiblir, avec une volatilité intrajournalière relativement marquée. Sur le marché au comptant, les cotations d’hier pour l’alliage d’aluminium secondaire ADC12 ont continué de progresser légèrement, avec des hausses principalement concentrées dans une fourchette de 100 à 200 yuans/tonne. Soutenues par la hausse des coûts et un sentiment haussier, les entreprises d’aluminium secondaire ont globalement conservé une certaine volonté de relever leurs prix, mais les transactions sur le marché ont montré une légère divergence : certaines entreprises ont signalé des commandes stables, tandis que d’autres ont indiqué que les prix élevés commençaient à freiner dans une certaine mesure les prises de commandes en aval, avec des signes d’un léger affaiblissement des commandes. Entre-temps, face aux fortes fluctuations des prix, les entreprises en aval sont devenues nettement plus prudentes dans leurs stratégies d’approvisionnement, se concentrant principalement sur des achats au fil des besoins et affichant une faible volonté de constituer des stocks. À court terme, dans un contexte de soutien des coûts et de légère détente de l’offre, les prix de l’ADC12 devraient rester bien orientés.

Résumé du marché de l’aluminium :Sur le plan macroéconomique, la situation au Moyen-Orient est restée dans l’impasse. Le guide suprême iranien a déclaré que l’option de bloquer le détroit d’Ormuz restait envisageable, et l’aggravation des menaces pesant sur les ports a montré que les risques pour la chaîne d’approvisionnement persistaient. Du côté de la demande, la reprise régulière après les fêtes s’est poursuivie, avec une hausse continue de la part de l’aluminium liquide et des taux d’activité en aval. La demande liée à la ruée sur les installations photovoltaïques, à l’emballage et au réseau électrique est restée solide, tandis que l’extrusion pour la construction s’est également redressée lentement, apportant un soutien solide du côté de la consommation. Dans un contexte de resserrement continu de la liquidité sur le marché du LME, l’aluminium au LME conservait un potentiel haussier, soutenu fermement par les prix à l’international, et la structure de déport était appelée à se maintenir à court terme. En Chine, en revanche, le marché restait dans une phase de stocks élevés et de fondamentaux faibles, avec un élan haussier nettement inférieur à celui observé hors de Chine. Dans un contexte de divergence entre les moteurs domestiques et internationaux, le ratio de prix SHFE/LME devait continuer de s’affaiblir, et les prix de l’aluminium devraient poursuivre leur fluctuation à des niveaux élevés à court terme.

[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s’y fier comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]