◼ Au début de 2026, le projet de SpaceX de Musk visant 100 GW de capacité annuelle de photovoltaïque spatial a enflammé le marché chinois des actions A, plusieurs valeurs liées au concept ayant progressé de plus de 30 % en un seul mois. Dans le même temps, cependant, les prévisions de résultats des grandes entreprises photovoltaïques montraient généralement des pertes pour 2025, et les fondamentaux du secteur restaient en plein hiver. Derrière cette forte divergence entre la frénésie spéculative autour du concept Musk-SpaceX et le creux des bénéfices, le marché anticipe-t-il excessivement une « deuxième courbe de croissance », ou s’agit-il d’un véritable signal de transformation industrielle ?
◼ Alors que l’industrie photovoltaïque mondiale passe d’une expansion rapide à une nouvelle phase de développement rationnel, sa valeur dépasse désormais celle de la seule énergie propre :Dans un contexte de croissance explosive de la puissance de calcul de l’IA, qui stimule une demande massive d’électricité, à laquelle s’ajoute l’anxiété liée à la sécurité énergétique provoquée par le conflit géopolitique au Moyen-Orient, le développement du photovoltaïque pourrait devenir un choix stratégique central pour les pays afin d’atteindre leurs objectifs de « double carbone », de construire des systèmes énergétiques autonomes et contrôlables, et de réduire les coûts de l’électricité pour les utilisateurs finaux.
◼ Depuis l’escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran à la fin février, les quatre grandes références mondiales du pétrole brut sont entrées dans une phase de hausse rapide. Avant le déclenchement du conflit, les prix du pétrole étaient restés globalement stables ; toutefois, à partir du 2 mars, à mesure que les combats s’intensifiaient et s’étendaient au golfe Persique, les prix du pétrole sont immédiatement entrés dans une forte tendance haussière.
Remarque : les prix du pétrole brut de Shanghai sont convertis sur la base du taux de change à la date de règlement de 1:0,15.
Source : informations publiques, SMM.
◼ Bien que l’impact varie selon les régions en raison des différences de mix énergétique, de position géopolitique et de réponse politique, la flambée des coûts du pétrole brut importé, qui entraîne une hausse généralisée des prix de l’énergie, est devenue un défi commun à tous les pays. L’Europe en est un bon exemple. Bien que la dépendance directe de l’Europe au pétrole brut du Moyen-Orient ne soit pas élevée, à environ 5 % selon les données de la société de renseignement sur les marchés de l’énergie Kpler, elle restait fortement dépendante de la région pour les produits raffinés tels que le diesel et le kérosène aéronautique, ainsi que pour le gaz naturel liquéfié. Les perturbations du détroit d’Ormuz causées par le conflit ont directement fait grimper les prix finaux de l’énergie en Europe : les prix des carburants dans les stations-service de toute la région ont fortement augmenté, et les prix du gaz naturel ont dépassé 60 euros par mégawattheure le 9, atteignant un nouveau sommet depuis 2022. La hausse continue des prix de l’énergie se répercutera inévitablement sur des pans plus larges de l’économie, accentuant la pression inflationniste globale et soulignant une fois de plus l’importance de bâtir des systèmes énergétiques sûrs et maîtrisables.
En accélérant la transition propre du mix énergétique mondial, l’industrie photovoltaïque progresse vers un développement de haute qualité
◼ L’Agence internationale de l’énergie (AIE) prévoit que, malgré les pressions économiques, la dynamique de la demande mondiale d’électricité restera solide en 2025, avec des taux de croissance attendus de 3,3 % en 2025 et de 3,7 % en 2026. Les données de 2020 à 2025 montrent que le marché mondial de l’électricité a suivi une trajectoire de croissance globale continue accompagnée d’une transition structurelle vers des énergies plus propres, la part des sources renouvelables comme le solaire ayant fortement progressé, bien que les énergies fossiles conservent encore la part dominante.
◼ Selon le scénario Zéro émission nette de l’AIE, la part de l’énergie solaire dans le mix énergétique devrait passer de moins de 2 % actuellement à 12 % en 2035, puis à 28 % en 2050. Cela signifie que les installations photovoltaïques sont encore loin d’avoir atteint leur plafond, avec une marge de croissance future considérable.
◼ Les cinq dernières années ont marqué une période charnière durant laquelle le marché photovoltaïque mondial est passé d’une expansion rapide à un développement plus rationnel. L’AIE prévoit que le total mondial des nouvelles installations photovoltaïques au cours des cinq prochaines années atteindra environ 3,68 TW, soit près de 80 % des nouvelles capacités renouvelables ajoutées sur la même période, et qu’elles devraient devenir la première source mondiale d’énergie renouvelable d’ici fin 2030. Cela s’explique principalement par l’élargissement de ses avantages économiques : en 2024, le coût de production de l’électricité solaire photovoltaïque était déjà inférieur de 41 % à l’alternative fossile la moins chère, et cet avantage de coût stimule une croissance rapide tant des installations photovoltaïques que de leur part dans la production d’électricité.
Source : AIE, informations publiques, SMM.
◼ En tant que support clé des installations photovoltaïques, et en particulier colonne vertébrale des centrales au sol de grande taille, les installations de structures de montage pour panneaux solaires devraient maintenir une croissance annuelle moyenne de 5 % à 6 % en parallèle de la progression des installations. Plus précisément, pour atteindre de nouvelles installations photovoltaïques annuelles moyennes de 500 à 600 GW, la demande correspondante en modules est estimée à environ 550 à 700 GW sur la base du ratio de capacité. En supposant une configuration classique de 1:1 entre modules et structures, l’échelle annuelle moyenne d’installation de structures requise pour les seules centrales photovoltaïques au sol atteindrait au minimum 250 à 300 GW.
Source : informations publiques, SMM.
L’aggravation des défis redéfinit la logique de développement du marché photovoltaïque mondial
◼ L’industrie photovoltaïque subit des pressions internes et externes qui se renforcent mutuellement. En interne, le ralentissement de l’économie mondiale s’est entremêlé aux problèmes sociaux, tandis que le secteur lui-même est entré dans une phase de développement rationnel après une expansion rapide, ce qui fait du ralentissement de la croissance des installations une tendance certaine. En externe, les frictions commerciales mondiales continuent de s’intensifier, les États-Unis, l’Europe et d’autres régions créant des écarts de coûts presque insurmontables au moyen de barrières telles que les droits antidumping et compensateurs ainsi que les exigences de contenu local.
Défi 1 : frictions commerciales mondiales et montée des barrières commerciales
◼ Ces dernières années, les pays ont mis en place une série de politiquespour ériger des barrières commerciales dans le photovoltaïque et remodeler le paysage concurrentiel mondial du secteur.Les États-Unis ont imposé des droits « doubles anti- » pouvant atteindre 3 403,96 % sur les produits photovoltaïques provenant de quatre pays d’Asie du Sud-Est, l’Afrique du Sud a relevé les droits de douane sur les modules à 10 %, et le Brésil a fortement augmenté, via un système de quotas, les droits hors quota de 9,6 % à 25 %. Les exigences d’accès au marché pour le photovoltaïque en Inde et en Türkiye sont également devenues de plus en plus strictes. Parallèlement, de nouvelles règles de contrôle de la chaîne d’approvisionnement, illustrées par le Net-Zero Industry Act (NZIA) de l’Union européenne, ont étendu les barrières commerciales plus en profondeur dans la chaîne industrielle. En fixant des lignes rouges sur la « dépendance à des pays tiers », elles ont établi des normes quantitatives pour la restructuration de la chaîne d’approvisionnement. Cette série de changements a redéfini les dimensions de la concurrence dans l’industrie photovoltaïque internationale et a considérablement relevé le seuil des importations et exportations de produits photovoltaïques.
Source : informations publiques, SMM.
Défi 2 : nouvelle dynamique du marché photovoltaïque, avec coexistence de politiques incitatives et restrictives
Source : informations publiques, SMM.
Hors de Chine, les entreprises recherchent des percées multidimensionnelles par des efforts internes et externes
◼ Les pratiques des entreprises de supports de montage pour panneaux solaires aux États-Unis, en Inde et dans d’autres pays montrent que, pour faire face aux changements de politique à l’étranger, la clé réside dans la combinaison de stratégies « orientées services » et « à forte valeur ajoutée ». Premièrement, prolonger verticalement l’activité, en passant de la vente d’équipements unitaires à un écosystème de services couvrant l’ensemble du cycle de vie. Deuxièmement, approfondir horizontalement en optimisant en continu la structure de l’activité et en tirant de la valeur des segments à plus forte valeur ajoutée.
Solution 1 : lancer des plans dédiés étroitement alignés sur les politiques publiques et la demande locale
◼ L’industrie photovoltaïque mondiale est désormais entrée dans une nouvelle phase, profondément remodelée à la fois par les forces du marché et par les politiques publiques.La logique de croissance des entreprises passe d’une dimension unique, fondée auparavant sur l’itération technologique et la baisse des coûts, à une concurrence multidimensionnelle intégrant étroitement des environnements réglementaires complexes et la demande locale.Dans ce contexte, la clé du succès pour les entreprises réside dans une interprétation précise des orientations politiques et dans le lancement de plans de développement alignés à la fois sur le marché et sur les politiques publiques.Tata Power Renewable Energy Limited (TPREL) s’est alignée avec précision sur le programme indien « PM Surya Ghar: Muft Bijli Yojana » et a lancé un plan dédié « le solaire pour chaque foyer », tout en continuant à fournir des solutions photovoltaïques sur mesure. Au 1er trimestre de l’exercice 2026, l’entreprise a ajouté 220 MW de nouvelles installations photovoltaïques en toiture, soit une hausse de 416 % sur un an. TPREL a également réagi activement aux politiques locales de fabrication en mettant en place une capacité de 4,3 GW de cellules et modules solaires, garantissant l’approvisionnement tout en évitant les droits de douane à l’importation. Grâce à la synergie entre « réponse aux politiques + capacité locale + services personnalisés », TPREL a efficacement transformé les retombées positives des politiques publiques en compétitivité de marché et a consolidé régulièrement sa position de leader sur le marché photovoltaïque indien.
Solution 2 : utiliser les acquisitions comme levier pour intégrer les ressources et passer de produits isolés à l’ensemble de la chaîne de valeur
◼ La concurrence dans l’industrie photovoltaïque mondiale est désormais pleinement entrée dans une phase où s’affrontent les capacités d’intégration systémique de l’ensemble de la chaîne de valeur,et les moteurs de croissance des entreprises évoluent d’une dépendance passée à l’égard des avantages d’un seul segment vers un nouveau modèle fondé sur la fourniture de solutions intégrées grâce à l’intégration des ressources.En 2025, Nextracker a fait des acquisitions le cœur de sa stratégie d’intégration des ressources sur toute la chaîne de valeur, en acquérant successivement des entreprises d’ingénierie de fondations comme Solar Pile International et Ojjo, des entreprises de supports pour modules comme Origami Solar, ainsi que des entreprises de systèmes électriques comme Bentek, construisant ainsi une matrice de produits couvrant toute la chaîne, des solutions structurelles, électriques et numériques. Ses performances ont continué à progresser fortement, avec un chiffre d’affaires passé de 1,9 milliard de dollars pour l’exercice 2023 à 3,4 milliards de dollars sur les douze mois glissants clos en septembre 2025. Elle a finalement annoncé sa transformation en fournisseur global de solutions énergétiques en se renommant Nextpower, avec un objectif de chiffre d’affaires supérieur à 5,6 milliards de dollars pour l’exercice 2030. Cette stratégie a permis sa transformation réussie d’un fournisseur de produit unique en prestataire de services couvrant l’ensemble de la chaîne industrielle, consolidant ainsi sa position de leader sur le marché mondial.
Solution 3 : Optimiser la structure des activités
◼ Le protectionnisme commercial sur le marché photovoltaïque actuel continue de s’intensifier, avec l’empilement successif de diverses barrières commerciales. Pour répondre à ce défi,les entreprises photovoltaïques peuvent atteindre le double objectif de « conformité opérationnelle » et de « maintien du marché » en optimisant leur structure d’activité.Afin d’éviter les contraintes en matière de participation au capital imposées aux FEOC par l’OBBB Act des États-Unis, Canadian Solar Inc. a lancé une restructuration de ses activités américaines avec son actionnaire de contrôle CSIQ : l’entreprise a créé deux nouvelles coentreprises pour gérer séparément les activités photovoltaïques et de stockage d’énergie, avec une participation fixée à 24,9 % afin de satisfaire précisément aux exigences de conformité. Dans le même temps, elle a cédé 75,1 % des parts de trois usines à l’étranger approvisionnant le marché américain, en contrepartie d’un paiement unique de 352 millions de yuans. Cette opération a permis à Canadian Solar Inc. de conserver des revenus issus du marché américain sous forme de dividendes et de revenus locatifs. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, l’entreprise a réalisé un bénéfice net de 990 millions de yuans, tandis que les livraisons de stockage d’énergie à grande échelle ont augmenté de 32 % en glissement annuel. Après cet ajustement, elle s’est concentrée sur le renforcement de ses atouts sur les marchés hors États-Unis et a réussi à stabiliser son implantation mondiale grâce à une structure conforme, offrant ainsi un modèle type au secteur pour faire face aux barrières commerciales.
◼ Pour les entreprises chinoises, face aux frictions commerciales et aux lacunes des capacités à l’étranger,elles doivent progresser selon trois axes — « implanter des usines à proximité des marchés clés, réduire les coûts et améliorer l’efficacité grâce à l’innovation technologique, et coordonner les actions à l’intérieur comme à l’extérieur de la chaîne industrielle » —en mettant en œuvre une implantation localisée en Asie du Sud-Est, au Mexique et dans d’autres régions afin d’éviter la répétition des frictions commerciales ; en promouvant une production standardisée et la R&D de produits haut de gamme pour renforcer leur compétitivité ; et en construisant une chaîne d’approvisionnement à double circulation « Chine + étranger » afin de stabiliser les coûts. Toutefois, l’expansion à l’étranger se heurte encore à des défis tels que les coûts fonciers et environnementaux, la pénurie de talents et les fluctuations de la chaîne d’approvisionnement, ce qui oblige les entreprises à mener des évaluations rigoureuses des risques, à tirer parti du soutien des politiques publiques et à améliorer les systèmes de services liés aux investissements à l’étranger. Ce n’est qu’en intégrant en profondeur le déploiement des capacités scientifiques, l’innovation technologique et la coordination de la chaîne industrielle que l’industrie des structures de montage pourra passer du « Made in China » à une « fabrication intelligente mondiale » et réaliser un développement de long terme dans le cadre des objectifs de « double carbone ».
Nouvelles exigences du 15e Plan quinquennal, nouveaux enjeux pour les entreprises photovoltaïques
◼ Sur un marché mondial plein d’incertitudes, la cohérence et la vigueur des politiques nationales ont offert un terreau fertile à la croissance des entreprises chinoises de structures de montage pour panneaux solaires. Le 15e Plan quinquennal, récemment publié, a encore clarifié la trajectoire de développement énergétique et industriel de la Chine. D’une part, la construction d’un nouveau système électrique centré sur lacapacité d’absorptiona été inscrite parmi les priorités, et lafabrication verte et la gestion sur l’ensemble du cycle de vieont été officiellement intégrées au système d’évaluation. D’autre part, l’autonomie et le renforcement technologiques, ainsi que les nouvelles forces productives de qualité, ont remplacé la concurrence d’échelle comme fil conducteur de la nouvelle étape de développement. Cette série de changements indique que le pays pousse une transformation profonde, passant d’une logique de « concurrence sur les capacités » à une logique de « concurrence sur la valeur systémique », avec pour objectif central une structure énergétique autonome et maîtrisable. Il est estimé qu’après les Deux Sessions, les différents départements publieront successivement des plans détaillés afin de promouvoir la mise en œuvre complète de cette feuille de route.
◼ Les principales mesures de mise en œuvre comprennent :
1) établir un système de « double contrôle » des émissions totales de carbone et de l’intensité carbone, tout en améliorant les mécanismes d’incitation et de contrainte ;
2) développer vigoureusement les énergies non fossiles et promouvoir l’utilisation efficace des énergies fossiles, tout en renforçant la construction d’un nouveau système électrique afin de garantir un approvisionnement stable en électricité verte ;
3) agir à la fois sur « l’addition et la soustraction » en favorisant les industries vertes et bas carbone et en promouvant les économies d’énergie ainsi que la réduction des émissions de carbone dans les secteurs clés ;
4) en outre, accélérer la transition verte des modes de production et de vie afin de consolider les bases du développement vert.
◼ Du point de vue de l’aménagement régional du développement, pendant la période du 15e Plan quinquennal, l’industrie photovoltaïque chinoise présentera des caractéristiques de coordination régionale :le nord-ouest de la Chine deviendra le pôle stratégique grâce à ses atouts naturels, en exportant de l’électricité via le commerce interprovincial d’électricité verte et d’autres moyens, afin de réaliser une adéquation bidirectionnelle entre les ressources énergétiques et la charge électrique ; les régions orientales, à l’inverse, mettront l’accent sur la consommation locale par les industries à forte consommation d’énergie et les parcs industriels zéro carbone.
Source : informations publiques, SMM.
◼ SMM prévoit que les nouvelles installations photovoltaïques de la Chine atteindront 208 GW en 2025 et continueront de croître à un taux annuel moyen de 9 % au cours des cinq prochaines années, dépassant 292 GW d’ici la fin du 15e plan quinquennal. Le photovoltaïque à grande échelle restera dominant, sa part dans les installations demeurant supérieure à 50 %. Selon la même logique, nous estimons que le marché chinois des installations photovoltaïques maintiendra une croissance annuelle incrémentale d’au moins 100 à 120 GW.
Source : informations publiques, SMM.
◼ En se concentrant sur le marché chinois de la consommation d’acier pour les supports de montage de panneaux solaires, SMM estime que la consommation annuelle d’acier du secteur des supports photovoltaïques en Chine atteindra en moyenne environ 4 à 4,5 millions de tonnes de 2026 à 2030, soit environ 30 % de la consommation totale d’acier de l’industrie photovoltaïque sur la même période (sur la base des données de 2026).
Remarque : seule la demande d’installation de supports photovoltaïques à grande échelle est incluse, à l’exclusion des structures en acier distribuées, des remplacements liés à l’amortissement des actifs existants et des exportations.
Source : informations publiques, SMM.
Conseil sidérurgique SMM
Grâce à sa compréhension de la chaîne industrielle sidérurgique mondiale et des marchés régionaux, ainsi qu’à la solidité de sa base de données sectorielle et de ses ressources réseau, SMM s’engage à fournir à ses clients des services de conseil couvrant l’amont, le milieu et l’aval de la chaîne industrielle. Les services comprennent notamment des études et prévisions sur l’offre et la demande du marché, des stratégies d’entrée sur le marché, des études de coûts des concurrents, etc., couvrant les industries d’application finale, du minerai de fer, du charbon, du coke et de l’acier. SMM Ferrous a déjà servi avec succès plus de 300 entreprises du Fortune Global 500, du Top 500 chinois, des entreprises publiques centrales, des entreprises publiques, des sociétés cotées et des start-up.
Déclaration sur les sources des données : à l’exception des informations publiques, toutes les autres données sont traitées et produites par SMM sur la base d’informations publiques, d’échanges avec le marché et des modèles de base de données internes de SMM. Elles sont fournies à titre de référence uniquement et ne constituent pas des conseils de décision.
