La Zambie devrait tripler sa production de cuivre d’ici 2031 ; durant la nuit, le cuivre du LME et celui du SHFE ont tous deux clôturé en baisse [Résumé de la réunion matinale de SMM sur le cuivre]

Jeudi 12 mars 2026
Contrats à terme : pendant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 999 $/t, puis son centre de gravité a baissé jusqu’à un point bas de 12 930 $/t. Il a ensuite fluctué à la hausse, atteignant un sommet de 13 083 $/t, avant de clôturer à 13 049 $/t, en baisse de 0,36 %. Le volume des transactions a atteint 17 000 lots, en recul de 4 532 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes se sont établies à 303 000 lots, en baisse de 358 lots sur un jour, reflétant principalement des liquidations de positions longues. Pendant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus négocié a ouvert à 100 100 yuans/t et a touché un point bas de 100 100 yuans/t immédiatement après l’ouverture. Son centre de gravité s’est ensuite déplacé à la hausse jusqu’à un sommet de 101 430 yuans/t, avant de clôturer à 101 310 yuans/t, en baisse de 0,22 %. Le volume des transactions a atteint 34 000 lots, en recul de 42 000 lots par rapport à la séance précédente ; les positions ouvertes se sont établies à 191 000 lots, en baisse de 1 386 lots sur un jour, reflétant principalement des rachats de positions vendeuses dans l’ensemble.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 10 mars (mardi), le ministre zambien des Mines a déclaré que le pays attirait activement des investisseurs mondiaux, y compris américains, avec pour objectif de plus que tripler sa production de cuivre à 3 millions de tonnes d’ici 2031. L’an dernier, la production de cuivre de la Zambie s’est élevée à 890 346 tonnes, en deçà de son objectif annuel de 1 million de tonnes. La Zambie est le deuxième producteur africain de cuivre, derrière seulement la RDC. Le cuivre est un matériau clé pour les véhicules électriques et les infrastructures d’énergies renouvelables, et joue un rôle essentiel dans la transition vers une économie bas carbone. Le ministre zambien des Mines, Paul Kabuswe, a indiqué que les discussions d’investissement s’étaient étendues à plusieurs pays dans le cadre d’une stratégie plus large visant à atteindre l’objectif de 2031. Outre le cuivre, la Zambie dispose également d’abondantes რესerves de cobalt, de nickel, de manganèse, de graphite, de lithium et de terres rares.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : dans la matinée du 11 mars, le contrat cuivre SHFE 2603 a d’abord reculé avant de se stabiliser puis de rebondir. Il a ouvert à 101 440 yuans/t, puis a chuté continûment après l’ouverture jusqu’à un point bas de 101 060 yuans/t. Les prix se sont ensuite stabilisés et quelque peu redressés, évoluant entre 101 160 yuans/t et 101 400 yuans/t, avant de clôturer à 101 300 yuans/t. L’écart de report entre l’échéance proche et l’échéance suivante sur les contrats à terme s’est établi entre 360 yuans/t et 320 yuans/t, tandis que la marge d’importation du contrat cuivre SHFE à échéance proche affichait une perte comprise entre 370 yuans/t et 290 yuans/t. L’élargissement continu de l’écart de report entre l’échéance proche et l’échéance suivante a renforcé la volonté des fournisseurs d’expédier vers les entrepôts de livraison, accentuant encore la tension sur les disponibilités de cuivre au comptant et soutenant fortement les primes spot. Sous cet effet, les fournisseurs ont affiché en séance une forte volonté de maintenir des prix fermes, avec des cotations soutenues. Côté demande, les acheteurs en aval ont maintenu des achats au plus juste des besoins, apportant un certain soutien aux prix ; côté offre, bien que les stocks sociaux soient restés élevés, plus de la moitié des cargaisons avaient déjà été converties en warrants, et la circulation au comptant restait tendue. Shanghai a ajouté hier 1 759 tonnes de warrants, aggravant encore la tension sur les disponibilités. Dans l’ensemble, sous l’effet dominant de la logique de livraison, les primes du cuivre spot à Shanghai devraient rester aujourd’hui en territoire positif.
(2) Guangdong : le 11 mars, les prix spot du cuivre cathodique n°1 du Guangdong par rapport au contrat du mois en cours affichaient une prime de 150 yuans/t pour le cuivre de haute qualité, en hausse de 30 yuans/t ; une prime de 20 yuans/t pour le cuivre standard, en hausse de 70 yuans/t ; et une décote de 40 yuans/t pour le cuivre SX-EW, en hausse de 70 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathodique n°1 du Guangdong s’est établi à 101 335 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW a atteint 101 210 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t sur un jour. Dans l’ensemble, le recul des stocks, conjugué à un écart de prix entre contrats à terme toujours large, a incité les fournisseurs à maintenir activement des prix fermes sur leurs expéditions, faisant fortement grimper les primes spot.
(3) Cuivre importé : le 11 mars, le prix moyen des warrants a augmenté de 1 $/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements est resté inchangé par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est également resté inchangé, les cotations se référant à des cargaisons dont l’arrivée est prévue de la mi-fin mars au début avril.
(4) Cuivre secondaire : au 11 mars à 11 h 30, le prix de clôture des contrats à terme s’élevait à 101 300 yuans/t, en hausse de 100 yuans/t par rapport à la séance précédente ; la prime moyenne au comptant était de 45 yuans/t, en hausse de 45 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 11 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 100 yuans/t en glissement mensuel, l’indice du sentiment vendeur de ferraille de cuivre est monté à 2,39, l’indice du sentiment acheteur à 2,4, et l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre s’est établi à 1 235 yuans/t, en hausse de 35 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre les barres de cuivre cathodique et les barres de cuivre secondaire était de 770 yuans/t. Selon l’enquête de SMM, les prix du cuivre ont rapidement corrigé en fin de séance, et les négociants en ferraille de cuivre ont successivement proposé des prix aux producteurs de barres de cuivre secondaire. Afin d’éviter des pertes inutiles sur les stocks de matières premières causées par des prix élevés des intrants et la poursuite de la baisse des prix du cuivre, les producteurs de barres de cuivre secondaire ont ensuite suspendu la fixation des prix par les négociants. Les transactions intrajournalières ont été moyennes et, dans un contexte de fluctuation des prix du cuivre, les producteurs de barres de cuivre secondaire ont acheté avec prudence.
Prix : sur le plan macroéconomique, les États-Unis ont annoncé une hausse de l’IPC de février de 2,4 % en glissement annuel, conforme aux attentes du marché. Par ailleurs, bien que Trump ait de nouveau déclaré que la guerre prendrait bientôt fin, l’incertitude persistait au Moyen-Orient et les investisseurs restaient attentifs à toute nouvelle escalade du conflit. L’indice du dollar américain a clôturé en légère hausse, exerçant une pression sur les prix du cuivre. Sur le plan des fondamentaux, du côté de l’offre, l’approvisionnement domestique en cuivre et les cargaisons importées sont restés abondants, tandis que du côté de la demande, la hausse des prix du cuivre a freiné les achats et ralenti le rythme de libération de la demande. Dans l’ensemble, les risques géopolitiques ne se sont pas dissipés, et les prix du cuivre devraient rester solides aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas l’utiliser comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]