[Revue quotidienne de l’acier inoxydable SMM] Les contrats à terme sur l’inox ont stagné, tandis que l’inox au comptant est resté stable, dominé par la demande incompressible

SMM, 11 mars : les contrats à terme sur l’acier inoxydable sont restés moroses. Depuis mars, ils ont continué d’évoluer latéralement dans une fourchette de 14 000 à 14 400 yuans/t. Sous l’effet de l’escalade continue des conflits géopolitiques, les contrats à terme sur l’inox ont prolongé leur tendance hésitante et ont clôturé la séance du matin à 14 210 yuans/t. Sur le marché au comptant, portées par l’évolution latérale des contrats à terme, les cotations des négociants sont globalement restées stables. Les utilisateurs en aval ont principalement procédé à des achats au fil des besoins, tandis que l’optimisme antérieur s’était entièrement dissipé, laissant une volonté insuffisante d’achats anticipés et de constitution de stocks. Toutefois, à mesure que la saison traditionnelle de pointe approchait, la demande sous-jacente restait capable de se maintenir, et les acteurs du marché s’attendaient à ce que les prix de l’acier inoxydable continuent de bénéficier d’un soutien des coûts relativement fort au cours du mois.

Le contrat à terme SS le plus négocié a fluctué à la baisse. À 10 h 15, le SS2604 était coté à 14 105 yuans/t, en baisse de 190 yuans/t par rapport à la séance précédente. Les primes au comptant pour le 304/2B à Wuxi se situaient entre 400 et 600 yuans/t. Sur le marché au comptant, les bobines laminées à froid 201/2B à Wuxi sont globalement restées stables ; pour les bobines laminées à froid 304/2B à bords ébarbés, les prix moyens à Wuxi et Foshan sont restés stables ; les bobines laminées à froid 316L/2B à Wuxi sont restées stables ; pour les bobines laminées à chaud 316L/NO.1, les cotations à Wuxi sont restées stables ; et les bobines laminées à froid 430/2B à Wuxi et Foshan sont restées stables.

Avec le début de la haute saison traditionnelle de consommation, dite « mars d’or et avril d’argent », le marché de l’acier inoxydable est entré dans une fenêtre de reprise de la demande. La demande en aval a progressivement repris avec la reprise des activités et de la production après les congés du Nouvel An chinois, et a montré une tendance graduelle au redressement. Toutefois, bien que les transactions se soient améliorées par rapport à la période précédente, le marché n’a pas encore affiché le dynamisme typique de la haute saison. Les achats des utilisateurs finaux restent concentrés sur les besoins immédiats, avec une volonté relativement faible de constituer des stocks. Du côté des contrats à terme, la demande de valeurs refuges déclenchée par les conflits géopolitiques a renforcé le dollar américain, limitant l’élan haussier des contrats à terme sur l’inox. Dans l’ensemble cette semaine, le marché a principalement évolué de manière volatile et n’est pas parvenu à former une hausse durable. Sur le plan des stocks, les stocks sociaux d’acier inoxydable n’ont pas continué à s’accumuler cette semaine, mais sont globalement restés à un niveau élevé, et ces niveaux de stocks élevés ont continué de peser sur le marché. Bien que les stocks n’aient pas continué à augmenter, leur niveau élevé, combiné à une reprise de la demande plus lente que prévu, a maintenu la pression de déstockage, et les négociants sont restés prudents quant au rythme des expéditions. Du côté de l’offre, les réductions de production liées aux opérations de maintenance dans les aciéries en février ont complètement pris fin, et les programmes de production de mars ont fortement augmenté, libérant sensiblement la pression liée à l’offre supplémentaire. Face à cette pression sur l’offre, les aciéries se sont principalement attachées à stabiliser les prix tout en accélérant activement les expéditions, en maîtrisant de manière proactive les fluctuations de prix et en accélérant la rotation des stocks afin d’atténuer la pression du côté de l’offre, mais les anticipations de surabondance ont continué de peser sur le marché. Le soutien des coûts est resté relativement fort, l’impact des informations entourant le minerai de nickel indonésien se faisant toujours sentir. Les prix du minerai sont restés fermes, poussant à la hausse les coûts de production du NPI, tandis que les prix du NPI à haute teneur ont progressé régulièrement. À l’heure actuelle, les marges bénéficiaires des aciéries inoxydables restent relativement étroites et leur acceptation du NPI à prix élevé demeure limitée. Les transactions sur le NPI à haute teneur ont été relativement atones cette semaine, mais le sentiment haussier sur le marché du NPI est resté fort, les cargaisons à bas prix étant difficiles à trouver, et le facteur coût a effectivement freiné la baisse des prix de l’acier inoxydable. Dans l’ensemble, le marché de l’acier inoxydable a présenté cette semaine les caractéristiques centrales suivantes : « hausse de l’offre, reprise faible de la demande, fort soutien des coûts et stocks élevés », la contradiction principale étant le décalage entre la croissance de l’offre et le rythme de reprise de la demande. Bien que les attentes liées à la haute saison demeurent et que le soutien des coûts reste solide, l’augmentation de l’offre, le niveau élevé des stocks et une reprise de la demande plus faible que prévu ont entraîné un affaiblissement de la confiance du marché. L’attention se porte actuellement sur l’avancement de la reprise de la demande, la capacité d’absorption des stocks et les expéditions des aciéries. À l’avenir, il conviendra de suivre de près la libération de la demande, la réduction des stocks et l’évolution des prix du minerai de nickel afin d’évaluer la tendance du marché.