La croissance de la production de concentré de zinc hors de Chine devrait fortement ralentir en 2026 ?

Actualités SMM, 11 mars :

Après le retour des congés du Nouvel An chinois, les rapports du T4 des sociétés minières cotées hors de Chine ont été publiés successivement ces derniers temps. L’année 2025 a marqué une phase de mise en service concentrée de nouvelles capacités dans les mines hors de Chine. Quelle a été la situation précise ? Quelles sont les perspectives pour 2026 ? Analysons cela par entreprise :

SMM a compilé les statistiques de production de 16 grands groupes miniers hors de Chine. D’après les données de production publiées, la production combinée de zinc minier de ces 16 groupes a atteint 5,3 millions de tonnes en 2025, en hausse de 573 000 tonnes par rapport aux 4,73 millions de tonnes de 2024 (+12,1 %). La production de concentré de zinc hors de Chine a fortement progressé en 2025 !

Par entreprise :

• Boliden : Par mine, la mine de Tara a repris sa production au T4 2024 et a continué à monter en cadence en 2025, avec une production annuelle totale de 75 800 tonnes, en hausse de 1 094 % sur un an ; la mine de Garpenberg, en Suède, a totalisé 101 700 tonnes en 2025, en légère baisse de 6 % sur un an ; la mine The Boliden Area, en Suède, a totalisé 43 100 tonnes en 2025, en baisse de 11 % sur un an ; la mine de Zinkgruvan, en Suède, a totalisé 78 000 tonnes en 2025, en baisse de 5 % sur un an ; la mine de Somincor, en Suède, a totalisé 110 600 tonnes en 2025, globalement stable sur un an.
• Buenaventura : La production de zinc minier s’est établie à 29 000 tonnes en 2025, en hausse de 2 % sur un an. Le rapport indique que la mine péruvienne d’El Brocal n’a presque pas produit de concentré de zinc en 2025, les ressources du site ayant été épuisées au T1 2024 et la production ayant cessé à partir du T2. La mine péruvienne d’Uchucchacua a produit 26 200 tonnes de minerai de zinc en 2025, en hausse de 23 % sur un an ; la mine péruvienne de Tambomayo a totalisé 0,27 tonne de minerai de zinc en 2025, en baisse de 47 % sur un an. Globalement, la mine d’Uchucchacua a constitué la principale source de hausse en 2025.
• MMG : La production de concentré de zinc s’est élevée à 232 000 tonnes en 2025, en hausse de 5 % sur un an. Parmi ce total, Dugald River a produit 183 400 tonnes de concentré de zinc en 2025, en hausse de 12 % sur un an ; la mine de Rosebery a produit 48 500 tonnes de concentré de zinc en 2025, en baisse de 13 % sur un an. Les prévisions de production pour 2025 étaient respectivement de 170 000 à 180 000 tonnes et de 45 000 à 55 000 tonnes.
• Newmont : La production de concentré de zinc s’est élevée à 231 000 tonnes en 2025, en baisse de 10 % sur un an, principalement en raison de la baisse de teneur de la mine de Peñasquito. Les prévisions de production de la mine pour 2026 sont de 220 000 t.
• Nexa : la production totale de concentré de zinc s’est élevée à 315 600 t en 2025, en baisse de 3 % sur un an. Nexa a vendu, transféré et cédé à Casa Verde l’ensemble des droits, titres et intérêts liés au complexe minier de Morro Agudo, et les activités minières attribuables à Nexa ont cessé le 30 avril 2024. Toutefois, la hausse de la production dans des mines telles qu’Aripuanã et El Porvenir a compensé une partie du recul.
• Pan American Silver Corp : la production totale de concentré de zinc a atteint 55 900 t en 2025, en hausse de 24 % sur un an. Les prévisions de production de zinc minier du groupe pour 2026 sont de 58 500 à 62 500 t.
• Teck : Red Dog a produit 462 700 t de concentré de zinc en 2025, en baisse de 16 % sur un an. Affectée par le recul de la teneur du minerai de zinc, la production de la mine devrait continuer de diminuer en 2026-2027.
• Vedanta : Zinc India, situé en Inde, a produit au total 1,109 million de t de concentré de zinc en 2025, en hausse de 2 % sur un an ; Zinc International a enregistré une nette augmentation de sa production de concentré de zinc, parmi laquelle la mine BMM a produit 42 000 t de minerai de zinc en 2025, en baisse de 8 % sur un an, tandis que la mine de Gamsberg a produit 184 000 t de minerai de zinc en 2025, en hausse de 61 % sur un an.
• Glencore : la production annuelle de zinc issue des mines propres a totalisé 969 400 t en 2025, en hausse de 7 % sur un an, principalement grâce à des teneurs en zinc plus élevées dans la zone minière d’Antamina et à la croissance de la production dans la zone minière de McArthurRiver. Cependant, avec la baisse des teneurs en zinc à Antamina et la fermeture de la mine Lady Loretta en décembre 2025, ses prévisions de production pour 2026 ont été abaissées à 700 000-740 000 t.
• Antamina : la production de concentré de zinc a atteint 454 000 t en 2025, soit près de 200 000 t de plus que l’année précédente. D’après les prévisions de production, la production de concentré de zinc de la mine devrait retomber à environ 240 000-280 000 t en 2026, puis continuer de baisser à environ 150 000-200 000 t en 2027.

Perspectives pour 2026
En 2026, la production de concentré de zinc des principales mines hors de Chine évoluera de manière contrastée, entre hausses et baisses. Du côté de l’augmentation de l’offre, les nouvelles capacités d’Oz, de Kipushi et de Gamsberg continueront de monter en puissance, apportant des volumes supplémentaires substantiels. Le projet de concentré de zinc Romina, au Pérou, devrait entrer en production cette année, tandis que la mine d’Aljustrel au Portugal et la mine Endeavor en Australie ont repris leur production en 2025 ; avec un temps d’exploitation plus long en 2026, leur production devrait augmenter en conséquence. Cependant, la baisse de la production de concentré de zinc hors de Chine sera également importante en 2026. Selon les prévisions de production, la production annuelle de concentré de zinc d’Antamina devrait diminuer de plus de 250 000 t de contenu métallique en glissement annuel en 2026, tandis que celle de Red Dog devrait reculer d’environ 50 000 t de contenu métallique en glissement annuel en 2026 en raison de la baisse des teneurs. Sur la base des données ci-dessus, la production de concentré de zinc hors de Chine devrait augmenter d’environ 100 000 t de contenu métallique en 2026, l’accroissement ralentissant nettement par rapport à 2025. En outre, alors que les capacités de zinc raffiné hors de Chine continuent de monter en puissance cette année, la probabilité d’une poursuite d’une forte hausse des importations chinoises de concentré de zinc cette année est relativement faible.

(Les informations ci-dessus reposent sur la collecte de données de marché et l’évaluation globale de l’équipe de recherche de SMM. Les informations fournies dans cet article sont uniquement données à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de recherche d’investissement ni de prise de décision. Les clients doivent faire preuve de prudence dans leurs décisions et ne doivent pas remplacer leur jugement indépendant par ces informations. Toute décision prise par les clients n’a aucun lien avec SMM.)