La logique des livraisons a dominé le marché, conjuguée à un élargissement de l’écart de prix entre les contrats à terme ; le cuivre au comptant de Shanghai a maintenu une prime [SMM Cuivre au comptant de Shanghai]

Nouvelles SMM, 11 mars :

En début de séance, le contrat cuivre 2603 du SHFE a d’abord reculé avant de se stabiliser puis de rebondir. Il a ouvert à 101 440 yuans/t, puis a baissé continuellement après l’ouverture jusqu’à un plus bas de 101 060 yuans/t. Les prix se sont ensuite stabilisés et légèrement redressés, évoluant entre 101 160 yuans/t et 101 400 yuans/t, pour clôturer à 101 300 yuans/t. L’écart de Contango entre échéances s’est situé entre 360 yuans/t et 320 yuans/t, tandis que la marge d’importation du contrat cuivre SHFE à échéance rapprochée affichait une perte comprise entre 370 yuans/t et 290 yuans/t.

Dans la journée, l’indice de volonté de vente du cuivre cathodique à Shanghai s’est établi à 2,93, en hausse de 0,03 en glissement mensuel, tandis que l’indice de volonté d’achat était de 2,78, globalement inchangé. Au début des échanges du matin, les fournisseurs proposaient le cuivre de qualité standard avec des primes de 10 à 100 yuans/t, parmi lesquelles HMG-B, JCC, Lufang et d’autres étaient cotés avec des primes de 80 à 100 yuans/t, tandis que Zhongtiaoshan, Zhongjin, Jinfeng, Jinchuan ISA Yongchang et d’autres étaient cotés avec des primes de 10 à 30 yuans/t ; le cuivre de haute qualité, comme Guixi et Jinchuan (plaque), était coté avec des primes de 80 à 100 yuans/t ; le cuivre SX-EW enregistré était rare, avec seulement quelques cargaisons du Myanmar en circulation, de sorte que les prix restaient fermes, cotés avec une décote de 30 yuans/t ; le cuivre non enregistré était coté avec des décotes de 100 à 80 yuans/t. Lors de la première séance de cotation, les transactions au comptant se sont conclues relativement rapidement, et les fournisseurs ont légèrement relevé leurs prix, Zhongtiaoshan, Zhongjin, Jinfeng, Jinchuan ISA Yongchang et d’autres étant cotés avec des primes de 10 à 30 yuans/t. Lors de la deuxième séance de cotation, les cargaisons circulant sur le marché étaient limitées, et les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir des prix fermes. Les prix du cuivre de qualité standard ont peu varié, tandis que Jinguan, Jinxin, Tongguan, Jinfeng et d’autres ont été successivement négociés à des primes affichées de 40 à 60 yuans/t ; le cuivre de haute qualité Jinchuan (plaque) a été négocié avec des primes de 70 à 80 yuans/t.

L’écart de Contango entre échéances a continué de se creuser, renforçant la volonté des fournisseurs d’expédier vers les entrepôts de livraison et réduisant encore davantage les volumes au comptant disponibles en circulation, ce qui a fortement soutenu les primes au comptant. En conséquence, les fournisseurs ont affiché dans la journée une forte volonté de maintenir des prix fermes, et les cotations sont restées soutenues. Du côté de la demande, les acheteurs en aval ont maintenu des achats en flux tendu, apportant un certain soutien aux prix ; du côté de l’offre, bien que les stocks sociaux soient restés élevés, plus de la moitié des cargaisons avaient déjà été converties en warrants, et la circulation sur le marché au comptant est restée tendue. Shanghai a ajouté hier 1 759 t de warrants, aggravant encore la tension sur les cargaisons disponibles à la circulation. Dans l’ensemble, sous l’effet dominant de la logique de livraison, les primes du cuivre au comptant à Shanghai devraient rester en territoire positif demain.