Mardi 10/03/2026 | 16:22 GMT+8 par

• L’argent progresse de 161 % sur un an et teste les 90 $ l’once ce mardi 10 mars, en rebondissant pour une troisième séance consécutive.
• Les prévisions de prix pour 2026 vont d’une moyenne de 81 $ chez JP Morgan à un scénario haussier de 309 $ chez Bank of America.
• Elles reposent sur la thèse selon laquelle les pénuries physiques brisent durablement le mécanisme de fixation des prix sur le marché papier.

L’argent connaît l’une des années les plus extraordinaires de l’histoire moderne des marchés. En hausse de 161 % sur un an, le métal blanc a brièvement atteint un sommet historique de 121,62 $ l’once en janvier 2026, avant qu’une violente correction provoquée par un relèvement des appels de marge du CME ne le fasse rechuter vers 70 $.

À présent, ce mardi 10 mars, il teste les 90 $ l’once pour une troisième séance de hausse consécutive, et la question que se pose toute la communauté des métaux précieux est simple : le mécanisme de fixation des prix sur le marché papier a-t-il enfin cédé, ou assistons-nous à une tension exceptionnelle, mais finalement temporaire ?

Dans cet article, je vais analyser techniquement le graphique de l’argent, examiner la situation des livraisons sur le COMEX et compiler les prévisions de prix de l’argent les plus pertinentes de Wall Street et d’analystes indépendants pour le reste de 2026. Fort de plus de 15 ans d’expérience comme analyste et investisseur particulier, voici ce que je surveille.

Suivez-moi sur X pour une analyse en temps réel du marché de l’argent : @ChmielDk

Analyse technique de l’argent : la même consolidation, une zone de cassure clé

L’argent progresse pour la troisième séance d’affilée, rebondissant depuis des creux locaux proches de 80 $ et puisant une nouvelle fois son élan dans les tensions géopolitiques mondiales. Ce mardi 10 mars, il teste les 90 $ l’once, un plus haut hebdomadaire. Toutefois, au moment où j’écris ces lignes, nous refluons légèrement depuis le pic intrajournalier, l’argent gagnant 2 % et s’échangeant à 88,80 $ l’once.

D’un point de vue technique, très peu de choses ont changé. Le prix de l’argent reste dans le même canal de consolidation qu’il occupe depuis début février. La borne basse de cette fourchette se situe près de 70 $ l’once, soit les points bas de décembre à février.

La borne haute correspond à la zone de pic local entre 90 $ et 94 $, testée au début de mars. À mi-chemin dans ce canal se trouve le support local clé à 80 $, ce qui n’a rien d’un hasard : il s’aligne précisément sur les sommets historiques de fin décembre 2025 et bénéficie en outre du soutien de l’EMA à 50 jours, ce qui en fait un niveau doublement important.

Le marché est désormais à un point de décision. Si la consolidation casse vers le haut, l’argent a une voie dégagée vers la zone de son plus haut historique, proche de 120 $, sans aucune résistance technique significative entre 94 $ et ce niveau.

Si elle casse vers le bas, l’objectif est l’EMA à 200 jours, proche de 60 $, qui, avec les sommets d’octobre 2025 autour de 55 $, forme une zone de support importante susceptible d’attirer des achats significatifs.

Pourquoi l’argent monte-t-il ? Géopolitique et tension sur le physique

Le catalyseur immédiat du rebond en trois séances de cette semaine est la même force qui domine le récit sur l’argent depuis le début de l’année : la tension géopolitique. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran ainsi que la situation dans le détroit d’Ormuz, qui ont déclenché la flambée de février à 96 $, puis la chute sous 84 $, restent non résolus, et chaque escalade provoque une nouvelle vague de demande de valeur refuge sur les métaux précieux. L’or a déjà dépassé 5 400 $, soit plus de 100 % de hausse sur un an, et l’argent, qui amplifie historiquement les mouvements de l’or dans les deux sens, suit la même direction.

Mais l’histoire structurelle plus profonde se joue dans les entrepôts du COMEX. En seulement sept jours en janvier, 33,45 millions d’onces d’argent ont été retirées physiquement pour livraison, soit environ 26 % de l’ensemble des stocks enregistrés du COMEX disparus en une seule semaine. À la fin de février, les stocks enregistrés d’argent étaient tombés à environ 86,1 millions d’onces, en baisse de 31 % par rapport aux niveaux observés seulement quelques mois plus tôt.

Le cycle de livraison de mars 2026 a été décrit comme un « test de résistance » pour l’ensemble du système mondial de fixation des prix de l’argent, la demande de livraison représentant plus de 60 % du total des stocks enregistrés, ne laissant presque aucune marge d’erreur.

La réponse du CME — en relevant les exigences de marge de 15 % à 18 % à la mi-février — a déclenché le violent krach de 10 % en une seule journée, ce qui en fait la troisième pire chute de l’argent depuis 2020. Cette hausse des marges a permis de contrôler l’effet de levier à court terme, mais elle ne peut pas résoudre la pénurie physique. Comme l’a noté TradingKey, « ce système ne s’est pas effondré uniquement à cause d’une hypothèse simple : que personne ne demanderait une livraison en même temps. Au début de 2026, cette hypothèse a échoué ».

La fracture entre papier et physique : Shanghai contre le COMEX

L’un des développements techniques les plus marquants sur le marché de l’argent est la divergence entre les prix en Orient et en Occident. Comme le souligne l’analyste Echo, l’argent s’échange déjà près de 87 $ à Shanghai, tandis que le prix occidental du COMEX reste en retard, un écart alimenté par une demande physique qui fissure le marché papier et par les achats industriels incessants des fabricants chinois. Echo décrit une zone de « ciel bleu » au-dessus de 80 $, où il n’existe techniquement aucune résistance significative sur le graphique occidental.

Cette fracture Est-Ouest n’est pas nouvelle : l’analyse précédente sur la flambée de l’argent vers 91 $ relevait déjà que l’or ne suivait pas la hausse de l’argent à cette occasion, ce qui suggérait un mouvement porté par l’industrie plutôt que par la seule recherche de valeur refuge. Le double rôle de l’argent, à la fois métal monétaire et intrant industriel — essentiel pour les panneaux solaires, les infrastructures d’IA et l’électronique — signifie qu’il subit des pressions de demande auxquelles l’or n’est tout simplement pas confronté. Les dernières données du Silver Institute montrent des déficits annuels d’offre de 110 à 300 millions d’onces, un déséquilibre structurel qui soutient toutes les thèses haussières de long terme.

L’analyste Bix Weir estime que ces sorties d’argent du COMEX signalent la fin de ce qu’il appelle 180 ans de suppression des prix, ce qui implique une revalorisation massive à la hausse à mesure que l’écart entre papier et physique se referme.

Bark donne des chiffres précis sur le problème de l’effet de levier, identifiant un ratio papier/physique de 21 pour 1 et prédisant des mouvements paraboliques à mesure que cette illusion se dissipe.

Prévisions du prix de l’argent pour 2026 : tout l’éventail

La fourchette de prévision pour l’argent en 2026 est aussi extraordinaire que son récent mouvement de prix. Dans le scénario le plus conservateur, JP Morgan prévoit un prix moyen de 81 $ l’once, en raison d’une offre tendue et d’une demande soutenue — soit le double de la moyenne de l’argent en 2025, mais bien en dessous des niveaux de négociation actuels. L’analyste le plus prudent de la banque, Marko Kolanovic, a averti que l’argent pourrait retomber à 50 $ si les positions spéculatives se dénouent avant que les fondamentaux ne suivent.

À l’autre extrême du spectre institutionnel, Michael Widmer de Bank of America maintient son objectif de 135 à 309 $ pour 2026, en s’appuyant sur une compression du ratio or/argent et sur les contraintes d’offre.

Le niveau de 309 $ implique que l’argent triple depuis ses niveaux actuels en moins d’un an — un scénario extraordinaire, mais fondé sur la même thèse de pénurie physique dont la hausse à 121 $ en janvier a déjà partiellement confirmé la validité.

L’analyste indépendant Jochen Staiger présente une structure d’objectifs séquentiels : 111 $, puis 146 $, puis 185 $ dans un délai de 12 à 18 mois, citant des changements durables où les pénuries physiques ont brisé le mécanisme de fixation des prix sur papier et où les marchés orientaux ont pris le contrôle de la découverte des prix.