Les recettes d’exportation de cuivre du Chili ont bondi en février ; le cuivre du LME et le cuivre du SHFE ont tous deux clôturé en hausse pendant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Mardi 10/03/2026
Contrats à terme : Le cuivre LME a ouvert durant la nuit à 12 794,5 $/t. Après un creux à 12 734 $/t en début de séance, le niveau moyen a progressé tout au long de la séance, atteignant 12 968,5 $/t près de la clôture, puis a finalement clôturé à 12 919 $/t, en hausse de 0,39 %. Le volume a augmenté à 31 000 lots, soit +6 518 lots par rapport à la séance précédente ; l’intérêt ouvert a reculé à 303 000 lots, soit -5 089 lots, reflétant principalement une réduction globale des positions vendeuses. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus échangé a ouvert à 100 230 yuans/t. Après un point bas à 100 050 yuans/t en début de séance, le niveau moyen a progressé tout au long de la séance, atteignant 101 250 yuans/t près de la clôture, puis a finalement clôturé à 101 160 yuans/t, en hausse de 1,28 %. Le volume a augmenté à 46 000 lots, en baisse de 148 000 lots par rapport à la séance précédente ; l’intérêt ouvert a reculé à 197 000 lots, soit -3 094 lots, reflétant principalement une réduction globale des positions vendeuses.
[Compte rendu de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Des données publiées lundi par la banque centrale du Chili ont montré que les recettes d’exportation de cuivre du pays en février se sont élevées à 4,7 milliards de dollars, en hausse de 16,3 % sur un an. Le Chili est le premier producteur mondial de cuivre. Les données ont également montré que le pays a enregistré un excédent commercial de 2,79 milliards de dollars en février de cette année.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Le 9 mars, les prix au comptant SMM du cuivre cathodique #1 par rapport au contrat 2603 du mois proche étaient cotés avec des décotes de 100 yuans/t à des primes de 10 yuans/t, pour une décote moyenne de 45 yuans/t. Lors de la séance du matin, le contrat cuivre SHFE 2603 a ouvert en baisse avec un gap, puis a rebondi après une hausse. Après l’ouverture, les prix ont rapidement reculé à 98 460 yuans/t, puis ont fluctué entre 98 600 yuans/t et 99 000 yuans/t, avant de bondir rapidement jusqu’à un sommet de 100 370 yuans/t puis de refluer légèrement ; à la clôture, le prix était de 99 830 yuans/t. L’écart en report (contango) entre contrats à terme s’est situé entre 310 yuans/t et 170 yuans/t, et la marge de profit à l’importation du cuivre SHFE du mois proche est passée d’une perte de 350 yuans/t à 210 yuans/t. Pour aujourd’hui, à l’approche de la période de livraison, les décotes du cuivre au comptant à Shanghai devraient continuer de se resserrer régulièrement. En séance, la volonté des fournisseurs de maintenir fermement les prix s’est renforcée, et les cotations de la deuxième séance ont généralement été relevées, le centre des transactions se déplaçant à la hausse. Du point de vue des moteurs de marché, la poursuite de la baisse des prix du cuivre a continué de stimuler l’appétit d’achat en aval pour acheter sur repli ; le sentiment d’achat et de vente s’est redressé, et l’activité des commandes s’est améliorée, apportant un soutien au comptant. Côté offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver, les stocks sociaux sont restés élevés et la circulation globale est demeurée relativement abondante, limitant dans une certaine mesure la marge de reprise des décotes. Dans l’ensemble, les décotes au comptant devraient maintenir demain une tendance haussière régulière.
(2) Guangdong : Le 9 mars, prix spot de la cathode de cuivre #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité a été coté à 90 yuans/t, en hausse de 60 yuans/t ; le cuivre de qualité standard a été coté avec une décote de 110 yuans/t, en hausse de 60 yuans/t ; le cuivre SX-EW a été coté avec une décote de 170 yuans/t, en hausse de 60 yuans/t. Le prix moyen de la cathode de cuivre #1 du Guangdong s’est établi à 99 425 yuans/t, en baisse de 1 475 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW à 99 265 yuans/t, en baisse de 1 475 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, la forte baisse des prix du cuivre en début de séance a stimulé le réassort en aval, les primes spot ont fortement augmenté et les échanges ont été meilleurs que vendredi dernier.
(3) Cuivre importé : Le 9 mars, le prix moyen des warrants a reculé de 4 $/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements (B/L) a reculé de 4 $/t ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a reculé de 4 $/t. Les cotations concernaient des cargaisons arrivant de mi à fin mars.
(4) Cuivre secondaire : À 11 h 30 le 9 mars, le prix de clôture des contrats à terme s’est établi à 99 830 yuans/t, en baisse de 1 250 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes spot moyennes étaient de -45 yuans/t, en hausse de 25 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 9 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont reculé de 1 000 yuans/t en glissement mensuel ; l’indice de sentiment de vente de ferraille de cuivre a baissé de 4,22, l’indice d’achat a augmenté de 2,42 ; l’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 1 104 yuans/t, en baisse de 126 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 210 yuans/t. Selon une enquête SMM, avec le net repli des prix du cuivre, les cotations sur le marché de la ferraille de cuivre étaient globalement assez désordonnées. Les entreprises en aval ont acheté sur repli, mais ont indiqué que les transactions étaient moyennes.
Prix : Sur le plan macroéconomique, Trump a affirmé que la guerre contre l’Iran était pratiquement terminée, atténuant le sentiment de panique du marché. Les prix internationaux du pétrole ont chuté depuis leurs sommets, et l’indice du dollar américain a reflué sous pression, apportant un soutien macroéconomique aux prix du cuivre. Fondamentaux : Côté offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver, laissant l’offre globale abondante ; côté demande, le repli du prix du cuivre a stimulé l’appétit d’achat, qui a continué de se redresser. Stocks : Au 9 mars, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont augmenté de 3,37 % en glissement hebdomadaire par rapport à lundi dernier, et ont également affiché une légère accumulation par rapport à jeudi dernier. Globalement, avec des vents porteurs macroéconomiques combinés à une demande en reprise, les prix du cuivre devraient bien se maintenir aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas s’en servir comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]