[Analyse des sujets brûlants SMM] Le barrage des prix du minerai de fer peut-il tenir sous une forte pression de l’offre ?

I. Le basculement du schéma offre-demande entraîne une tendance baissière des prix du minerai de fer

En 2021, portés par les anticipations d’inflation liées à l’assouplissement quantitatif mondial, les perturbations fréquentes de l’offre au Brésil et en Australie, la résilience de la demande en Chine et un fort sentiment spéculatif, les prix du minerai de fer ont atteint un record de 219,77 $/t en juillet de cette année-là, avec un prix moyen annuel Platts atteignant 160 $/t ; ils sont ensuite entrés dans une tendance baissière prolongée. En 2025, le prix moyen annuel du minerai de fer s’établissait à 102 $, en baisse d’environ 36 % par rapport à la moyenne de 2021.

Source : SMM

Ces dernières années, les prix du minerai de fer ont continué de reculer, principalement en raison du boom mondial des investissements dans les projets, stimulé par les prix élevés d’avant 2021. Après 2024, plusieurs grands projets de minerai de fer dans le monde sont entrés dans une phase concentrée de mise en service, et le schéma offre-demande du marché est passé d’une situation tendue à une situation excédentaire, l’écart offre-demande s’élargissant de -12 millions de tonnes à 46 millions de tonnes.Parallèlement, la Chine a mis en œuvre des réductions de la production d’acier brut depuis 2022, freinant nettement la demande de minerai de fer. Combinées à la faiblesse persistante de l’immobilier, au repli général de l’industrie sidérurgique et au ralentissement économique à l’étranger, entre autres facteurs, la demande de minerai de fer a fortement diminué. En 2025, le rebond des exportations d’acier de la Chine a entraîné une légère hausse de la demande de minerai de fer, tandis que les capacités des pays sidérurgistes émergents, comme l’Asie du Sud-Est, se sont progressivement libérées, réduisant quelque peu l’écart offre-demande. À long terme, toutefois, l’offre de minerai de fer reste orientée à la hausse, les anticipations de marché demeurent baissières et les prix subissent une pression les conduisant à inscrire à plusieurs reprises de nouveaux plus bas.

Source : SMM (la prévision suppose un équilibre extrême avec une mise en service normale des nouvelles mines et l’absence de réductions volontaires de production par les mines)

II. Les coûts miniers constituent un solide plancher de soutien pour les prix du minerai de fer

D’après la courbe mondiale des coûts du minerai de fer, environ 90 % des coûts de trésorerie des mines dans le monde ne dépassent pas 85 $/t, et environ 93,8 % ne dépassent pas 90 $/t.Les géants miniers internationaux, représentés par FMG, BHP, Rio Tinto et Vale, affichent des coûts très inférieurs à ceux de la Chine et d’autres pays non dominants, constituant l’essentiel de la partie gauche de la courbe des coûts sur le graphique — faible et relativement plate — ce qui explique leur forte compétitivité en coûts et la résilience de leurs bénéfices sur le marché mondial.

À l’heure actuelle, la fourchette de coûts de 85–90 $ constitue la ligne de vie pour l’immense majorité des mines ; si les prix restent durablement en dessous de ce niveau, les capacités à coûts élevés seront contraintes de se retirer, ce qui soutiendra les prix.

Les mines de minerai de fer en Chine, en raison notamment de la faible teneur du minerai brut et des coûts élevés de l’exploitation souterraine, affichent actuellement un coût national de traitement d’environ 595 yuans/t, soit l’équivalent d’environ 85 $. Leurs coûts se situent depuis longtemps dans le haut de la fourchette mondiale, servant de « point d’ancrage » et de « plafond » de la courbe des coûts. Le coût élevé et la faible production des mines chinoises de minerai de fer ont conduit l’industrie sidérurgique à dépendre fortement des importations de matières premières, et les fluctuations des prix internationaux du minerai affectent directement la stabilité des profits de l’industrie sidérurgique nationale. Par conséquent, promouvoir l’approvisionnement en ressources nationales, investir dans des ressources étrangères à faible coût et développer le recyclage de la ferraille sont essentiels pour la sécurité stratégique de l’industrie sidérurgique chinoise.

Source des données : SMM

III. L’offre mondiale de minerai de fer se caractérise depuis longtemps par un paysage dominé par les « Big Four », complété par des mines « non traditionnelles ».

Actuellement, l’industrie de production de minerai de fer est fortement concentrée, suivant principalement un schéma dominé par les « Big Four », complété par des mines « non traditionnelles ».L’Australie et le Brésilcontribuent depuis longtempsà plus de la moitié de la production mondiale de minerai de fer. L’Australie, s’appuyant sur des atouts tels qu’une forte concentration des ressources, de faibles coûts d’extraction,et une offre stable, conserve solidement sa position de premier producteur et exportateur mondial ; tandis quele Brésil est réputé pour son minerai à haute teneuret est le deuxième exportateur mondial de minerai de fer.

Source des données : SMM

Les « Big Four », composés de Rio Tinto, BHP, FMG et Vale,dominent depuis longtemps l’offre mondiale de minerai de fer, représentant environ 70 % de la production mondiale.

Source des données : SMM

L’essor des mines émergentesfavorise le développement multipolaire du minerai de fer mondial

Ces dernières années,l’Indea activement promu le développement de l’exploitation minière nationale, entraînant une hausse significative de la production ;depuis 2023, sa production de minerai de fer a dépassé celle de la Chine,et elle affiche une tendance à l’expansion continue, maintenantun taux de croissance annuel de 7 %,devenant progressivement une nouvelle force dans la croissance de l’offre régionaleDes entreprises émergentes telles que la National Mineral Development Corporation (NMDC) indienne et Anglo American en Afrique du Sud augmentent progressivement leurs capacités, renforçant leur influence sur le marché international. Parallèlement,des pays comme la Russie, le Kazakhstan, l’Iran, ainsi que des régions d’Afriquedéveloppent activement leurs ressources nationales de minerai de fer, cherchant à accroître leur poids sur les marchés régionaux,faisant évoluer la structure mondiale de l’offre de minerai de fer d’une forte concentration vers un développement multipolaire progressif.

Source des données : SMM

IV. L’Australie conserve solidement la première place, l’Inde devient un nouveau moteur de croissance

Du point de vue des principaux pays producteurs, l’Australie reste solidement n° 1 mondial, avec une production de minerai de fer d’environ 900 millions de tonnes en 2025, soit un tiers du total mondial,et maintient un taux de croissance annuel stable d’environ 2 %.Le Brésil se classe deuxième ; après la rupture du barrage en 2019, la production a fortement chuté. Bien qu’elle se soit partiellement redressée au cours des deux dernières années, la hausse est restée relativement limitée. La Chine affiche une production d’ampleur, mais en raison d’incidents de sécurité fréquents et de l’impact persistant des politiques de restriction de la production liées à la protection de l’environnement, la production n’a pas augmenté et a au contraire reculé ces dernières années. À l’inverse, l’Inde, en tant que producteur émergent, a vu sa production augmenter régulièrement au cours de la dernière décennie, et devrait enregistrer une hausse d’environ 7 % d’ici 2030.

Source : SMM

V. Au cours des trois prochaines années, le monde connaîtra un nouveau pic de mise en service de mines

Outre l’offre des mines existantes, plusieurs projets de minerai de fer de grande envergure sont actuellement en construction dans le monde, et le nombre de mines dont la mise en service est attendue en 2026 est de six, principalement situées en Afrique et au Brésil. Parmi les projets représentatifs figurent l’extension nord de Vale « S11D +20 Mt/an », le bloc nord du projet de minerai de fer de Simandou en Guinée, et le projet de minerai de fer de Nimba.2026 sera l’année où les nouvelles mises en production seront les plus concentrées au cours des trois prochaines années.Avec le démarrage officiel de la production du bloc nord de Simandou, le plafond de capacité global de la zone minière, avec la montée en puissance, atteindra 120 millions de tonnes, devenant la principale source d’augmentation de l’offre mondiale de minerai de fer au cours des cinq prochaines annéesDe 2027 à 2028, les projets dont la production devrait démarrer proviendront principalement de Chine, notamment les mines de minerai de fer de Xi’an Mountain et de Honggenan, ajoutant environ 25 millions de tonnes d’offre de minerai de fer au marché intérieur. Globalement, à mesure que les producteurs émergents continuent de libérer des capacités et que les fournisseurs traditionnels tels que l’Australie et le Brésil consolident leurs avantages à l’exportation grâce à des projets d’expansion, la structure mondiale de l’offre de minerai de fer deviendra plus diversifiée. Un nouveau cycle de mise en service de capacités a progressivement commencé, et l’assouplissement de l’offre devrait continuer de s’accentuer au cours des prochaines années.

Source : SMM

Mise en service du projet Simandou Redessiner le paysage mondial de l’offre de minerai de fer

Parmi les nombreux nouveaux projets, le minerai de fer de Simandou, en Afrique, est particulièrement remarquable. La mine devrait atteindre une capacité annuelle de 120 millions de tonnes, et la teneur moyenne du minerai dépasse 65 %, offrant au marché une option de haute teneur et de haute qualité au-delà de l’Australie et du Brésil, et devenant une variable importante dans la récente compétition autour du paysage mondial de l’offre de minerai de fer.

En termes d’avancement, le projet de minerai de fer de Simandou est entré dans une phase substantielle d’expédition ; à mesure que les corridors logistiques s’ouvrent progressivement, l’impact concret de la zone minière sur l’offre mondiale deviendra graduellement évident.

Source : SMM

Près de 400 millions de tonnes de capacités libérées d’ici 2030 : le marché mondial du minerai de fer sous pression

Avec l’entrée de producteurs émergents, l’offre de minerai de fer commence à se diversifier. Les projets menés par le minerai de fer de Simandou bouleversent le paysage du secteur et font entrer le marché du minerai de fer dans une nouvelle phase. À l’horizon des cinq prochaines années, la capacité mondiale de minerai de fer devrait connaître une vague de mises en service concentrées, l’offre additionnelle provenant principalement de deux grandes régions : l’Afrique et l’Australie. En s’appuyant sur le développement de nouvelles mines à haute teneur comme Simandou, l’Afrique redessine le paysage mondial de l’offre ; parallèlement, l’Australie, grâce à sa base de capacités existante et à ses projets d’expansion en cours, consolide davantage sa position dominante à l’exportation. Globalement, le paysage mondial de l’offre de minerai de fer évolue vers une plus grande diversification et un marché plus détendu.

Source : SMM

VI Le minerai de fer de haute qualité de Simandou entre sur le marché ; le minerai de fer mondial entre dans une ère de « montée en gamme de la qualité »

Alors que certaines mines anciennes entrent progressivement dans une phase d’épuisement des ressources, et que de nombreux projets nouvellement mis en service sont dominés par des minerais de teneur moyenne à faible, la teneur moyenne mondiale du minerai de fer affiche une tendance à la baisse entre 2025 et 2026. Toutefois, avec la mise en service successive de mines à haute teneur telles que Simandou, la part de l’offre de minerai à haute teneur devrait augmenter et devrait entraîner un rebond de la teneur globale du minerai de fer mondial en 2027.

Source : SMM

VII L’« acier vert » remodèle le paysage mondial de la production d’acier brut

Du point de vue des politiques, la transition bas carbone incarnée par l’« acier vert » remodèle en profondeur le paysage mondial de la production d’acier brut. Que ce soit en Chine ou en Europe, la neutralité carbone est devenue le thème central du développement futur de l’industrie sidérurgique. Par conséquent, qu’il s’agisse de la politique chinoise de remplacement des capacités en cours ou du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (CBAM) de l’UE qui est sur le point d’être pleinement mis en œuvre, tous deux indiquent clairement que l’industrie sidérurgique mondiale accélère sa transition vers un développement bas carbone et vert. Atteindre la neutralité carbone sur l’ensemble de la chaîne industrielle n’est plus une tâche isolée d’un seul maillon, mais doit s’appuyer sur une coordination étroite amont-aval et une intégration approfondie des trajectoires technologiques.

Source : SMM

Reconfiguration technologique : offre de fer vert + demande de production verte

Dans le contexte plus large de la neutralité carbone, le simple maintien de la structure actuelle de l’offre et de la demande dominée par le minerai de fer ne peut plus répondre aux exigences bas carbone futures. Le besoin plus profond de la transformation industrielle réside dans la reconstruction des procédés métallurgiques : les pays riches en ressources — tels que l’Australie et le Brésil, grands exportateurs traditionnels de minerai de fer — doivent pleinement tirer parti de leurs atouts en énergies renouvelables et en ressources minérales, en passant de la simple exportation de minerai de fer à la production de fer préréduit (DRI) ou de fer briqueté à chaud (HBI) à haute teneur et à faible empreinte carbone, ainsi que d’autres produits intermédiaires à forte valeur ajoutée. En expédiant ce « DRI vert » alimenté par une énergie propre vers les pôles de consommation d’acier et en l’intégrant aux procédés locaux de fours électriques à arc (EAF) verts, il peut remplacer efficacement le procédé long traditionnel « haut fourneau–convertisseur », réduisant ainsi fortement les émissions de carbone à la source. Ce modèle de collaboration multinationale « ressources de haute qualité + énergie verte + procédé court » constitue non seulement une mesure clé pour faire face aux barrières commerciales telles que le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (CBAM), mais aussi une voie essentielle pour bâtir une nouvelle chaîne d’approvisionnement mondiale d’acier vert et accélérer une décarbonation profonde de l’ensemble du secteur.

Source des données : SMM

Part en hausse de la sidérurgie au four électrique, substituabilité accrue de la ferraille, pression sur la demande de minerai de fer

Portée par les objectifs de neutralité carbone, l’industrie sidérurgique, importante source d’émissions dans le secteur industriel, fait l’objet d’une attention soutenue quant à ses trajectoires de réduction. Parmi elles, la filière traditionnelle à procédé long centrée sur le « haut fourneau–convertisseur », du fait de sa forte dépendance au coke et au minerai de fer, est considérée comme une source majeure d’émissions et est devenue un axe prioritaire de réglementation et de modernisation dans de nombreux pays. À l’inverse, la filière à procédé court représentée par « ferraille–four électrique », dont l’intensité carbone est nettement plus faible, est privilégiée par un nombre croissant de pays.Cette évolution structurelle a entraîné une hausse continue de la part de la production d’acier brut au four électrique à l’échelle mondiale.

Source des données : SMM

D’un point de vue économique, la relation de substitution entre la ferraille et la fonte est généralement mesurée par l’écart de prix. En règle générale, après prise en compte des coûts et des pertes de fabrication,le coût de la fonte devrait être d’environ 100 à 150 yuans/t supérieur au prix de la ferraille ; cette fourchette est considérée comme la bande d’équilibre coût-performance : si le prix de la ferraille est inférieur au coût de la fonte de plus que ce seuil, la ferraille est plus économique ; sinon, la fonte présente un avantage plus marqué. En 2025, l’écart de prix moyen entre la fonte et la ferraille était de 122 yuans/t, inférieur à la moyenne de 2024 (211,8 yuans/t), et se situait également largement dans la bande d’équilibre coût-performanceEn revanche, l’écart de 2024 était nettement supérieur à la limite haute de la bande d’équilibre, ce qui indiquait qu’à ce moment-là la ferraille d’acier offrait un avantage coût-performance plus marqué.Après le resserrement de l’écart en 2025, l’avantage économique de la ferraille d’acier s’est quelque peu affaibli.

Par conséquent, à court terme, la Chine dispose d’une marge limitée pour accroître la part de la sidérurgie par four électrique ; dans l’ensemble, celle-ci reste à un niveau relativement faible et demeure très en deçà de la moyenne mondiale.Cela reflète également qu’à ce stade, les facteurs de coût constituent encore une contrainte substantielle dans le choix des filières de fusion.

Source des données : SMM

Dans l’ensemble, la filière longue haut fourneau–convertisseur restera le modèle dominant de la production mondiale d’acier au cours des cinq prochaines années, mais les parts des fours électriques et de l’utilisation de ferraille augmenteront d’année en année ; à long terme, cette tendance pèsera sur la demande de minerai de fer, qui s’affaiblira progressivement.

Source des données : SMM

VIII La demande mondiale totale de minerai de fer en 2030 devrait atteindre environ 2,4 milliards de tonnes, avec des évolutions progressives des flux mondiaux

Alors que la Chine a commencé à encourager les aciéries nationales à développer des marchés à l’étranger tout en ajustant la transformation de la chaîne industrielle domestique vers la production de produits à forte valeur ajoutée nécessaires au secteur manufacturier, la production mondiale d’acier brut a commencé à rebondir progressivement.

Source des données : SMM

Du point de vue de la structure de la demande mondiale, bien que la production d’acier brut hors de Chine entre dans un nouveau cycle de développement,avec une expansion des capacités particulièrement marquée dans des régions telles que l’Inde et l’Asie du Sud-Est,une part importante de l’augmentation incrémentale provient des procédés par four électrique, apportant un soutien substantiel limité à la demande de minerai de fer. Parallèlement, en tant que premier consommateur mondial de minerai de fer, la production d’acier brut de la Chine est entrée dans une trajectoire baissière, constituant la principale source de réductions du côté de la demande. Globalement, les hausses à l’étranger ne devraient pas compenser entièrement les baisses en Chine. D’ici 2030, la demande mondiale totale de minerai de fer devrait s’établir à environ 2,4 milliards de tonnes, avec un ralentissement de la croissance globale. Comparée à la croissance modérée de la demande, l’offre demeure dans une phase d’expansion continueLe contexte de surabondance de l’offre deviendra un facteur important qui pèsera sur les prix du minerai à long terme.

Source des données : SMM

SMM continuera de suivre l’impact des évolutions de l’offre et de la demande de minerai de fer sur les prix. Vos commentaires sont les bienvenus — scannez le code pour nous suivre !

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