Les États-Unis recherchent des sociétés minières pour accroître l’approvisionnement en minéraux critiques ; le cuivre du LME a légèrement progressé durant la nuit, tandis que le cuivre du SHFE a clôturé en baisse [Compte rendu de la réunion matinale SMM s

Lundi 9.3.2026
Contrats à terme : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 12 871,5 $/t. Après avoir évolué en range après l’ouverture, il a reculé à 12 805,5 $/t, puis le centre s’est hissé jusqu’à un pic de 12 927,5 $/t, avant de clôturer à 12 869 $/t, en hausse de 0,08 %. Le volume a atteint 24 000 lots, en baisse de 3 517 lots par rapport à la séance précédente ; l’intérêt ouvert a atteint 308 000 lots, en hausse de 2 377 lots, reflétant globalement surtout des ajouts de positions du côté acheteur. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus échangé a ouvert à 100 250 yuans/t. En début de séance, il a touché un point bas à 100 180 yuans/t, puis le centre est monté jusqu’à 100 820 yuans/t, avant d’évoluer en range et de clôturer à 100 250 yuans/t, en baisse de 0,53 %. Le volume a atteint 69 000 lots, en baisse de 58 000 lots ; l’intérêt ouvert a atteint 197 000 lots, en hausse de 1 229 lots, reflétant globalement surtout des ajouts de positions du côté vendeur.
[Compte rendu de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) L’armée américaine a demandé aux sociétés minières d’aider à accroître l’offre domestique de 13 minéraux critiques utilisés pour fabriquer des semi-conducteurs, des armes et d’autres produits. Cette demande, formulée avant les frappes militaires des États-Unis et d’Israël contre l’Iran vendredi dernier (27 février), constitue la dernière initiative de Washington, ces dernières semaines, pour sécuriser davantage de matériaux à usage militaire. Des documents consultés par Reuters montrent que le Pentagone a demandé aux membres du Defense Industrial Base Consortium (DIBC) de soumettre, d’ici le 20 mars, des propositions de projets d’extraction, de traitement ou de recyclage des minéraux désignés. Le DIBC regroupe plus de 1 500 entreprises, universités et autres fournisseurs de l’industrie de défense. Rien n’indique à ce stade si le calendrier de cette action a été intentionnellement aligné sur les frappes contre l’Iran. Les 13 minéraux concernés incluent le vanadium, le nickel, le bismuth, le tungstène, le zirconium, l’hafnium, le samarium, le gadolinium, l’ytterbium, l’yttrium, le germanium, l’arsenic et le graphite. La consommation américaine de ces 13 minéraux dépend d’importations.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Lors de la séance du matin du 6 mars, le contrat cuivre SHFE 2603 a affiché une ouverture en baisse suivie d’une hausse. Il a ouvert à 100 550 yuans/t, puis a rapidement chuté à 100 300 yuans/t après l’ouverture, avant de rebondir jusqu’à 101 200 yuans/t puis de reculer légèrement ; il est ensuite reparti à la hausse depuis 100 910 yuans/t, a touché un plus haut à 101 240 yuans/t et a clôturé à 101 080 yuans/t. Le spread en contango entre les contrats à terme du mois suivant s’est situé entre 300 et 240 yuans/t, et la marge d’arbitrage à l’importation du cuivre SHFE sur le mois en cours a oscillé entre une perte de 540 yuans/t et 400 yuans/t. Pour aujourd’hui, les décotes au comptant du cuivre à Shanghai devraient poursuivre une reprise régulière. Du point de vue de la structure de marché, le spread C du mois suivant autour de 300 yuans/t a incité les fournisseurs à maintenir fermement leurs prix et à retenir les ventes, tandis que le déplacement à la baisse du centre des prix du cuivre a efficacement stimulé la volonté d’achat en aval, faisant nettement remonter les primes au comptant. Côté offre, les arrivages de cuivre domestique et de cargaisons importées précédemment verrouillées sur les prix se sont poursuivis ; avec des stocks sociaux à un niveau élevé, l’offre circulante globale est restée abondante. Sous l’effet combiné de la fermeté des vendeurs et des achats sur repli en aval, la dynamique de reprise des décotes au comptant devrait se poursuivre.
(2) Guangdong : Le 6 mars, cuivre cathodique #1 au comptant du Guangdong contre le contrat du mois en cours : le cuivre de haute qualité a été coté à 30 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t ; le cuivre de qualité standard a été coté avec une décote de 170 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t ; le cuivre SX-EW a été coté avec une décote de 230 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 du Guangdong s’est établi à 100 900 yuans/t, en baisse de 550 yuans/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 100 740 yuans/t, en baisse de 550 yuans/t. Globalement, alors que les prix du cuivre ont cessé de baisser et ont rebondi, les acheteurs en aval ont reconstitué proactivement leurs stocks, poussant les primes à la hausse, et les échanges ont été relativement actifs.
(3) Cuivre importé : le 6 mars, le prix moyen des warrants a reculé de 4 $/t par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements (B/L) a reculé de 4 $/t ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) a reculé de 4 $/t, avec des cotations se référant à des cargaisons arrivant de mi à fin mars.
(4) Cuivre secondaire : le 6 mars à 11 h 30, le prix de clôture des contrats à terme s’établissait à 101 080 yuans/t, en baisse de 340 yuans/t par rapport à la séance précédente ; les primes moyennes au comptant étaient de -70 yuans/t, en hausse de 35 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 6 mars, les prix de la ferraille de cuivre sont restés inchangés en glissement mensuel ; le prix moyen du cuivre dénudé brillant au Guangdong était de 90 800 yuans/t, inchangé par rapport à la séance précédente ; l’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 1 230 yuans/t, en baisse de 305 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 280 yuans/t. Selon une enquête SMM, des négociants de ferraille de cuivre importée ont indiqué que, du fait des politiques nationales, les entreprises de valorisation des déchets privilégiaient l’achat de ferraille de cuivre, les cargaisons importées étant le premier choix. Les importateurs se procuraient activement des volumes, mais aucune hausse de l’offre de ferraille de cuivre à l’étranger n’a été observée. Les importations de ferraille de cuivre devraient enregistrer une croissance limitée en mars.
Prix : sur le plan macroéconomique, les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en février ont reculé de manière inattendue de 92 000, et les anticipations de baisses de taux de la Fed se sont redressées, ce qui a soutenu les prix du cuivre. Par ailleurs, alors que la guerre États-Unis–Iran continuait de s’intensifier, les prix du pétrole ont poursuivi leur hausse et les inquiétudes du marché concernant l’inflation américaine ont persisté. Fondamentaux : côté offre, les cargaisons domestiques et importées ont continué d’arriver et la circulation sur le marché était abondante ; côté demande, la consommation s’est progressivement redressée avec la reprise des opérations en aval. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient aujourd’hui rester orientés à la fluctuation.
[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour des décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas s’y substituer à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]