Les stocks de plomb raffiné ont continué de s’accumuler, et la dynamique haussière des prix du plomb a été légèrement insuffisante [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Contrats à terme :

Vendredi dernier, le plomb du LME a ouvert à 1 945 $/t et a fluctué à la hausse durant la séance asiatique. À l’ouverture de la séance européenne, il a poursuivi sa progression et a atteint un pic à 1 955 $/t, avant de s’affaiblir et de reculer à 1 937 $/t. Avant la clôture, il a effacé une partie des pertes et a finalement terminé à 1 946 $/t, en hausse de 2,5 $/t, soit +0,13 %. Dans la nuit, le contrat de plomb le plus échangé au SHFE a ouvert à 16 780 yuans/t. Il a d’abord progressé jusqu’à un sommet de 16 815 yuans/t, puis a reculé et s’est affaibli. Après avoir touché un plus bas à 16 730 yuans/t, il a rebondi pour évoluer en range et se consolider près de la moyenne mobile intrajournalière, et a finalement clôturé à 16 765 yuans/t, en hausse de 0 yuan/t par rapport au prix de règlement de la veille, soit une variation de 0 %.

Sur le plan macroéconomique : les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en février ont reculé de manière inattendue de 92 000, marquant la première baisse mensuelle depuis 2020. Après la publication, les traders ont renforcé leurs paris sur des baisses de taux de la Fed en 2026. Des analystes ont estimé qu’un marché du travail en affaiblissement, conjugué à l’escalade des tensions au Moyen-Orient faisant monter les prix du pétrole, a accru les inquiétudes du marché quant aux risques de stagflation. Zheng Shanjie, directeur de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), a déclaré lors d’une conférence de presse sur l’économie que l’augmentation du PIB cette année devrait dépasser 6 000 milliards de yuans, l’équivalent du total annuel d’une économie développée, ce qui apporterait un solide soutien à la stabilisation de l’emploi, à l’amélioration du bien-être de la population et à la prévention des risques. Côté investissement, 109 grands projets relevant du 15e plan quinquennal seront accélérés cette année, avec un focus sur la construction des « six réseaux » (réseaux d’eau, réseaux électriques, réseaux de puissance de calcul, etc.), ainsi que sur des infrastructures pour l’économie de basse altitude et l’intelligence artificielle. L’ampleur des investissements concernés cette année devrait dépasser 7 000 milliards de yuans.

Fondamentaux du marché au comptant :

Sur le marché de Shanghai, le plomb Chihong était coté avec des décotes de 100 à 0 yuans/t par rapport au contrat SHFE plomb 2604. Le plomb au SHFE est resté morose, et les fournisseurs ont majoritairement expédié avec décote, en particulier les lots à enlèvement sur site auprès des fonderies de plomb primaire, cotés avec des décotes relativement plus importantes. Les principales zones de production étaient cotées avec des décotes de 50 yuans/t à des primes de 25 yuans/t par rapport au prix moyen SMM du plomb #1, départ usine. Les fonderies de plomb secondaire ont maintenu des prix fermes pour les expéditions, le plomb raffiné secondaire étant coté avec des décotes de 50 yuans/t à des primes de 25 yuans/t par rapport au prix moyen SMM du plomb #1, départ usine, ne laissant aucun écart de prix par rapport au plomb primaire. En outre, avec l’arrivée sur le marché domestique d’une partie du plomb importé, les entreprises en aval disposaient de davantage d’options d’approvisionnement, et les transactions sur le marché au comptant des commandes sont restées atones.

Stocks : au 6 mars, les stocks de plomb du LME s’établissaient à 285 900 t, inchangés par rapport à la veille ; jeudi dernier, les stocks sociaux SMM de lingots de plomb dans cinq régions ont de nouveau légèrement augmenté et sont restés à un plus haut de cinq mois.

Prévision du prix du plomb pour aujourd’hui :

En mars, l’offre et la demande de lingots de plomb domestiques ont toutes deux augmenté. Avec le plomb importé complétant l’offre et les stocks en aval constitués avant les fêtes se résorbant lentement, les prix du plomb manquaient de dynamique haussière. Le segment du plomb secondaire était actuellement en situation de pertes, réduisant la volonté des fonderies de reprendre la production. Certaines entreprises ont reporté leurs reprises de production à la mi-fin mars, offrant brièvement des conditions de soutien à l’évolution des prix du plomb. Cette semaine est également la semaine précédant la livraison du contrat SHFE plomb 2603. Sur le marché au comptant du Henan et du Hunan, les transactions à prime par rapport au prix moyen SMM du plomb #1 étaient légèrement difficiles à conclure. Les fournisseurs et les fonderies devraient continuer à transférer les stocks et à expédier vers les entrepôts de livraison, et les anticipations d’une poursuite de la hausse des stocks visibles devraient encore maintenir les prix du plomb sous pression.