Sentiment macroéconomique et transactions au comptant dans un bras de fer ; les prix de l’étain reculent après une hausse rapide et entrent en phase de consolidation [Actualités matinales SMM sur l’étain]

Mise à jour matinale SMM sur l’étain du 9 mars 2026 :

Contrats à terme : le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE est resté dans une fourchette étroite et volatile durant la séance nocturne, clôturant à 393 190 yuans/t, en hausse de 0,01 %.

Macro : (1) La quatrième session de la 14e Assemblée nationale populaire a tenu aujourd’hui (le 6) une conférence de presse sur le thème de l’économie. Zheng Shanjie, directeur de la Commission nationale du développement et de la réforme, a déclaré qu’il existait une base solide pour atteindre l’objectif de croissance économique de cette année, et que la question pouvait être envisagée sous au moins trois angles. Premièrement, en termes de taille globale de l’économie, l’économie chinoise a déjà dépassé l’an dernier 140 000 milliards, atteignant un nouveau palier. Le « 14e plan quinquennal » a également été considéré comme s’étant conclu avec succès, et l’on peut dire que nous avons présenté un bilan au-delà des attentes de toutes les parties. Deuxièmement, en matière de capacité d’innovation, nos réalisations et percées majeures ont attiré l’attention mondiale et étaient évidentes pour tous. Cela a montré un élan plus fort pour notre développement, et ces réalisations en innovation ont aussi bénéficié à la vie des gens. Troisièmement, les atouts institutionnels ont été pleinement mobilisés, et nous avons répondu aux risques et défis de toutes parts avec détermination, flexibilité et efficacité. Cette échelle et cette taille très importantes, cette vitalité innovante et ces percées, ainsi que les avantages des systèmes et mécanismes, nous ont donné la confiance et la conviction nécessaires pour faire face aux risques de toutes parts et aux fluctuations du marché, et pour atteindre nos objectifs fixés et attendus. (2) JPMorgan a publié un rapport de recherche indiquant que BYD (01211.HK) a récemment lancé sa batterie Blade de deuxième génération, annoncé l’extension de son réseau de recharge rapide et présenté 10 nouveaux modèles de voitures 100 % électriques/hybrides rechargeables au sein de ses marques, dont les livraisons devraient commencer en avril ou mai. La banque estime que les ventes de BYD rebondiront d’un trimestre sur l’autre, passant d’environ 700 000 unités au T1 de cette année à 1,1 à 1,2 million d’unités au T2. La banque estime que la prochaine attention des investisseurs portera sur le rebond de la fréquentation des magasins autour du salon automobile de Pékin le 24 avril. La banque maintient son objectif de cours à 110 HK$ et sa recommandation à « Surpondérer ».

Fondamentaux : (1) Côté offre : en mars, la plupart des fonderies devraient reprendre progressivement la production et les opérations, mettant fin à leur statut de congés. (2) Côté demande : les achats en aval sont restés relativement prudents. Les entreprises en aval s’apprêtaient à reprendre progressivement la production et les opérations, mais les commandes étaient médiocres.

Marché au comptant : les prix de l’étain au SHFE ont affiché de fortes oscillations à des niveaux élevés. En début de semaine, soutenu par l’amélioration du sentiment macroéconomique et des inquiétudes sur l’offre, le prix du contrat le plus échangé a brièvement progressé, mais par la suite, à mesure que le sentiment macroéconomique s’est estompé, que les anticipations d’une reprise de l’offre à l’étranger se sont renforcées et que les flux de capitaux se sont déplacés, les prix ont rapidement reflué depuis leurs sommets et ont fortement chuté. Ensuite, après la baisse, les contrats à terme sont entrés dans une phase de consolidation, avec une volatilité globale en nette hausse. Sur le marché au comptant des lingots d’étain, les transactions ont suivi les fluctuations des prix, avec un schéma d’abord en affaiblissement, puis en renforcement, avant de redevenir atone. Lorsque les prix ont plongé dans une zone basse, les échanges ont été actifs et les entreprises en aval ont reconstitué leurs stocks de manière concentrée sur les replis ; toutefois, lorsque les prix ont rebondi et sont revenus à des niveaux élevés, la volonté d’achat a été nettement freinée et le marché est revenu à une attitude d’attente. Les entreprises en aval se sont principalement concentrées sur l’écoulement des stocks existants, avec seulement une demande incompressible limitée en suivi, et les échanges sont restés globalement faibles, les prix élevés pesant sur le marché.

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