À court terme, les métaux ferreux pourraient encore avoir du mal à afficher une tendance durable [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l’acier de SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine : à court terme, les métaux ferreux pourraient encore peiner à dégager une tendance claire

Cette semaine, les métaux ferreux ont bien résisté dans une fourchette étroite. En fin de semaine dernière, les turbulences au Moyen-Orient et l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran ont provoqué de fortes fluctuations sur le marché international de l’énergie ; l’énergie et les métaux précieux ont bondi en conséquence, tandis que les métaux ferreux — à l’exception du charbon à coke et du coke — ont pour la plupart reflué après une hausse rapide à l’ouverture. En milieu de semaine, malgré des anticipations haussières autour des Deux Sessions, aucune nouvelle information n’est apparue ; le marché de l’acier est resté relativement stable, et la surperformance des matières premières par rapport aux produits sidérurgiques finis s’est poursuivie. Dans la seconde moitié de la semaine, les conclusions macroéconomiques des Deux Sessions ont été conformes aux attentes, mais le marché à terme les avait déjà intégrées plus tôt ; des prix internationaux du pétrole élevés et volatils ont continué de soutenir les matières premières, ce qui a entraîné une légère hausse des métaux ferreux tout en restant globalement stables. Sur le marché au comptant, lors de la deuxième semaine après les vacances, le marché a progressivement repris le travail et la production, mais faute d’un élan suffisant porté par les contrats à terme, l’appétit d’achat global est resté faible, et les transactions se sont principalement conclues à bas prix.

À court terme, selon le suivi des enquêtes SMM, la moyenne quotidienne de fonte chaude de cette semaine a reculé de 5 900 t en glissement hebdomadaire. La présence de restrictions de production liées à la protection de l’environnement pendant les Deux Sessions a entraîné une reprise de la fonte chaude plus lente que prévu. À l’avenir, le coke conserve des attentes de nouvelles baisses de prix, mais compte tenu de l’inflation à l’étranger, le soutien du côté des matières premières est resté neutre à court terme. Pour les produits sidérurgiques, les utilisateurs finaux ont progressivement repris la production, et le rythme d’accumulation des stocks des cinq principaux produits sidérurgiques a ralenti. Dans l’ensemble, dans un contexte de hausse des coûts et d’un sentiment qui se réchauffe sous l’effet des conflits à l’étranger, et avec certaines attentes domestiques encore liées aux Deux Sessions, les métaux ferreux pourraient maintenir une tendance fluctuante la semaine prochaine. À mesure que le récit du marché passe des anticipations à la réalité, il convient de se concentrer sur l’ampleur de la reprise de la demande et sur le moment où apparaîtra le point d’inflexion des stocks, et de se prémunir contre un scénario baissier où les contradictions s’accumulent après une longue phase de marché en range.

Minerai de fer : les fondamentaux s’affaiblissent ; le risque de repli du prix du minerai augmente la semaine prochaine

Cette semaine, les prix du minerai de fer ont évolué de manière fluctuante tout en faisant preuve de résilience. D’une part, bien que les Deux Sessions n’aient pas envoyé de signaux politiques forts, elles ont tout de même apporté un certain soutien aux anticipations du marché, et le sentiment s’est amélioré. Parallèlement, sous l’effet de rumeurs de resserrement de l’offre de minerai de teneur moyenne, les inquiétudes du marché concernant l’approvisionnement se sont intensifiées, poussant davantage les prix du minerai à la hausse. Les fondamentaux ont montré une double faiblesse de l’offre et de la demande, et le soutien est resté insuffisant. Pour le minerai importé, les fondamentaux du minerai de fer devraient encore se dégrader la semaine prochaine, et il convient de suivre l’avancement des négociations des contrats à long terme. Si les négociations freinent davantage les transactions sur une partie du minerai de teneur moyenne, cela pourrait, dans une certaine mesure, accroître la circulation sur le marché de ce type de minerai, apportant ainsi un certain soutien aux prix. En outre, les signaux politiques ou les perturbations liées aux informations pendant les Deux Sessions pourraient encore avoir des impacts à court terme sur le marché des contrats à terme. Globalement, les prix du minerai pourraient poursuivre une tendance fluctuante la semaine prochaine ; les fondamentaux restent moroses, mais il faut surveiller les risques de volatilité induits par l’actualité.

Coke : le marché pourrait rester globalement stable avec une légère baisse ; après la première vague de baisses de prix, les attentes d’une deuxième vague de réductions demeurent

Du côté de l’offre, la première vague de baisses des prix du coke a été mise en œuvre, les pertes des producteurs de coke se sont creusées, ce qui a freiné leur volonté de produire. L’offre de coke devrait se resserrer légèrement, mais les producteurs ont constaté une accumulation des stocks, et l’offre reste temporairement abondante. Du côté de la demande, les Deux Sessions ont déjà commencé, et certaines aciéries ont déjà effectué des opérations de maintenance des hauts fourneaux ; la production quotidienne moyenne de fonte chaude a diminué et la demande rigide de coke s’est affaiblie. Par ailleurs, après la première vague de baisses des prix du coke, les profits des aciéries sont restés faibles, et elles entendent toujours faire pression pour de nouvelles baisses. Pour le charbon à coke, la plupart des mines ont déjà repris une production normale, avec une libération continue des capacités et de la production, rendant l’offre de charbon à coke plus abondante. Toutefois, le rythme de reprise de la demande en aval a été relativement lent, et certaines mines ont vu leurs stocks augmenter. Les prix du charbon à coke devraient encore légèrement reculer la semaine prochaine. En résumé, le marché du coke pourrait évoluer de manière globalement stable avec une légère baisse et, après la première vague de baisses proposées, les attentes d’une deuxième vague de recul des prix subsistent.

Ferraille d’acier : la reprise de l’offre a été en retard sur la demande ; l’offre et la demande de cette semaine sont restées dans un équilibre tendu

Du côté de l’offre, bien que le recyclage et le traitement de la ferraille d’acier aient progressivement repris après la Fête des Lanternes, le volume total des ressources circulant sur le marché est resté limité, et les arrivages de ferraille dans les aciéries n’ont pas atteint les niveaux attendus. Du côté de la demande, les aciéries nationales à four électrique (EAF) ont continué d’accélérer la reprise de la production, et certaines entreprises EAF ont redémarré successivement cette semaine. Selon une enquête de SMM, le taux d’exploitation de 50 aciéries EAF à l’échelle nationale, principalement productrices de matériaux de construction, s’est établi à 10,76 % cette semaine, en hausse de 10,76 % en glissement hebdomadaire, entraînant une augmentation de la demande de ferraille. À l’avenir, à mesure que le recyclage et le traitement se rétabliront pleinement, l’offre de ferraille augmentera progressivement, mais les besoins de réapprovisionnement des aciéries demeurent. Les prix de la ferraille devraient fluctuer à la hausse à court terme.

Barres d’armature : la libération de la demande au début a été lente, les producteurs ont opéré avec une prudence relative

Cette semaine, les prix des barres d’armature se sont stabilisés, avec un prix moyen national à 3 133 yuans/t, en baisse de 2 yuans/t en glissement hebdomadaire par rapport à vendredi dernier. Du côté de l’offre, certaines aciéries à haut fourneau précédemment en maintenance ont repris une production normale en mars et, leurs avantages de mix produits étant moins marqués qu’auparavant, une partie de la fonte liquide est revenue vers les matériaux de construction ; la production quotidienne planifiée de matériaux de construction en mars a continué d’augmenter. Parallèlement, les aciéries à procédé court ont repris la production successivement cette semaine, et le taux d’exploitation continuera de rebondir la semaine prochaine, la production revenant progressivement à des niveaux normaux par la suite. Du côté de la demande, les chantiers de construction des utilisateurs finaux ont repris le travail successivement après la Fête des Lanternes, mais le rythme des achats n’avait pas encore totalement récupéré, et certaines régions ont été affectées par des pluies, ce qui a entraîné un rythme globalement relativement lent de libération de la demande au début. Du côté des stocks, bien que le volume total des stocks reste supérieur au niveau de la même période du dernier calendrier lunaire, le rythme d’accumulation des stocks cette semaine a relativement ralenti en glissement annuel, et les producteurs estimaient que la pression sur les stocks restait relativement gérable. À l’avenir, des facteurs macroéconomiques favorables ont été annoncés lors des Deux Sessions, mais leur soutien au sentiment de marché est resté limité. En outre, sous l’effet des conflits géopolitiques à l’étranger, les producteurs ont opéré avec une prudence relative, rendant difficile une hausse des prix au comptant. Les prix devraient rester atones.

HRC : la demande du marché a été inférieure aux attentes, les prix ont encore une marge de baisse

Cette semaine, les prix du HRC ont fluctué, le marché s’est progressivement redressé et les transactions globales se sont améliorées en glissement hebdomadaire. Du côté de l’offre, les opérations de maintenance ont augmenté cette semaine et la production de laminés à chaud des aciéries a diminué. Du côté de la demande, la demande du marché a continué de se redresser cette semaine, mais est restée en deçà des attentes ; les fondamentaux n’ont montré aucune amélioration nette pour l’instant, et le sentiment général du marché n’a pas connu de fluctuations significatives. Du côté des stocks, l’inventaire social de bobines laminées à chaud dans 86 entrepôts à l’échelle nationale (grand échantillon) suivi par SMM a totalisé 5,6121 millions de tonnes cette semaine, en hausse de 234 600 tonnes en glissement mensuel (4,36 % sur un mois) et en hausse de 26,06 % sur un an sur la base du calendrier lunaire ; l’inventaire social national a continué d’augmenter. Du côté des coûts, les prix du coke ont reculé cette semaine, mais le minerai de fer a légèrement progressé, ce qui n’a que légèrement affaibli le soutien des coûts pour les bobines laminées à chaud. À l’avenir, les fondamentaux des bobines laminées à chaud restent faibles et le soutien des coûts est également insuffisant. Si la reprise de la demande continue de décevoir et que l’environnement macroéconomique n’apporte pas de nouveaux éléments positifs, les prix des bobines laminées à chaud auront encore une marge de baisse. Par conséquent, le contrat de bobines laminées à chaud le plus échangé devrait évoluer dans une fourchette de 3 170 à 3 270 la semaine prochaine.

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