En 2025, sous l’effet d’une contraction de l’offre et de multiples moteurs de croissance de la demande, le marché mondial du soufre a connu tout au long de l’année un déséquilibre offre-demande, avec des prix en forte hausse, atteignant de nouveaux sommets de ces dernières années. En 2026, la nature de sous-produit du soufre limitera l’offre ; la reprise de l’offre russe sera lente ; le Moyen-Orient exercera un contrôle centralisé sur les prix ; la résonance entre la demande rigide des labours de printemps et la « ruée vers le soufre » des nouvelles énergies, conjuguée à l’augmentation des risques de transport dans le détroit d’Ormuz, conduira le marché mondial du soufre à rester dans un équilibre tendu, à maintenir un niveau de prix élevé et à remodeler davantage la structure régionale de l’offre et de la demande.
Bilan 2025 : écart offre-demande en hausse, forte augmentation des prix
(I) Côté offre : contraction rigide marquée, divergence régionale de l’offre accentuée
Selon l’enquête SMM, la capacité mondiale actuelle de soufre est d’environ 85 millions de tonnes. Le secteur fonctionne presque à pleine capacité, mais l’offre additionnelle est limitée. La production annuelle s’établit à un peu plus de 80 millions de tonnes, avec une croissance en glissement annuel d’environ 2 % seulement, en ralentissement supplémentaire par rapport à environ 4 % en 2024.
En tant que cœur de l’offre mondiale de soufre (la production totale du Moyen-Orient représentant plus de 30 % du total mondial), une partie des ressources est prioritairement destinée aux marchés locaux et à des marchés émergents comme l’Indonésie (priorité aux contrats de long terme + réorientation vers les prix élevés). Les volumes exportés vers les pays de demande traditionnels ont été fortement détournés, aggravant la tension sur la circulation des ressources. Parallèlement, la Russie, producteur clé de soufre au niveau mondial, est passée d’exportateur net à importateur net en raison de la guerre Russie-Ukraine. Ajoutés aux perturbations du transport maritime, aux troubles géopolitiques et à une mise en service de capacités inférieure aux attentes, les volumes disponibles sur le marché international restent durablement tendus, tirant les prix du soufre à la hausse.
(II) Côté demande : demande rigide traditionnelle stable + croissance des nouvelles énergies émergentes, avec une hausse significative du volume total
En 2025, la demande mondiale de soufre a présenté un schéma à double moteur : « la demande rigide traditionnelle sert de plancher, tandis que la demande émergente s’envole ». L’agriculture est restée le principal pilier de consommation, avec la production d’engrais phosphatés comme cœur, constituant une base solide de demande ; la demande chimique traditionnelle, notamment le dioxyde de titane et le caprolactame, a progressé régulièrement ; le segment des nouvelles énergies a connu une croissance explosive, devenant le moteur central de l’augmentation de la consommation additionnelle de soufre. Ensemble, ces trois secteurs ont continué de tirer la demande totale de soufre à la hausse, en net contraste avec la contraction rigide du côté de l’offre, due à sa nature de sous-produit lié au pétrole et au gaz.
Par rapport aux années précédentes, le changement le plus marquant du marché mondial du soufre en 2025 a été la croissance explosive de la demande liée aux nouvelles énergies, devenue le moteur central de la demande additionnelle. La consommation de soufre dans le secteur des nouvelles énergies était fortement concentrée sur deux grandes filières — LFP et précipité d’hydroxyde mixte (MHP) — et a dessiné une division régionale du travail clairement établie à l’échelle mondiale : la production de LFP était très concentrée en Chine, tandis que le MHP se focalisait en Indonésie ; ces deux pôles de production ont conjointement dominé la demande de soufre des nouvelles énergies.
Dans le contexte d’une accélération de la transition mondiale vers l’énergie verte, les industries chinoises des NEV et du stockage d’énergie ont continué de se développer. S’appuyant sur des atouts clés — sécurité élevée, longue durée de vie en cycles et avantages de coût significatifs — le LFP est devenu le matériau de cathode privilégié pour le stockage d’énergie à grande échelle et les NEV, soutenant l’expansion continue des capacités nationales. Selon la base de données SMM, la production mondiale de LFP a atteint 3,77 millions de t en 2025, dont 3,75 millions de t en Chine, soit plus de 99 %, correspondant à une hausse de la demande totale de soufre de plus de 3 millions de t.
Parallèlement, s’appuyant sur des ressources de minerai de nickel latéritique de classe mondiale, l’Indonésie a développé vigoureusement l’hydrométallurgie HPAL, transformant du minerai de nickel à faible teneur en matières premières de nickel de qualité batterie à forte valeur ajoutée (MHP). En allongeant la chaîne industrielle et en renforçant la valeur ajoutée des produits, le pays s’est profondément intégré à la chaîne d’approvisionnement mondiale des batteries de traction. Selon la base de données SMM, la production indonésienne de MHP a atteint 443 900 t Ni en 2025, augmentant directement la consommation de soufre de plus de 5 millions de t ; et, après la mise en service des capacités planifiées en 2026, la part de l’Indonésie dans la capacité mondiale de MHP progressera encore de 67 % à 77 %, devenant la source la plus explosive de demande additionnelle de soufre au monde et une variable clé remodelant les flux du commerce mondial du soufre.
Perspectives 2026 : l’écart offre-demande se creuse davantage et les prix se maintiennent à des niveaux élevés
En 2026, le marché mondial du soufre a continué de rester en équilibre tendu, la croissance de l’offre ne parvenant pas à suivre celle de la demande et l’écart offre-demande se creusant davantage, devenant le facteur central soutenant des prix fluctuant à des niveaux élevés
（I）Côté offre : croissance limitée, contrainte par de multiples facteurs
Sous-produit de l’extraction et du raffinage du pétrole et du gaz, la capacité d’approvisionnement en soufre dépend fortement du niveau d’activité de la production mondiale de pétrole brut et de gaz naturel, tout en étant directement influencée par la situation géopolitique, la fluidité du transport maritime international et l’évolution des politiques commerciales. Toute perturbation à l’une de ces étapes affectera sensiblement la stabilité de l’offre mondiale de soufre, le rythme des variations de prix et la répartition des flux commerciaux. En 2026, l’offre mondiale de soufre présentera des caractéristiques de fonctionnement marquées par une « croissance contrainte et un paysage régional divergent ». Selon l’enquête SMM, l’augmentation de l’offre mondiale de soufre en 2026 n’était que d’environ 2,6 millions de tonnes, dont environ 500 000 tonnes en Chine et environ 2,1 millions de tonnes au Moyen-Orient.
Selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE), dans la tendance de long terme de la transition énergétique mondiale, la capacité mondiale de raffinage et les volumes de traitement de brut devraient atteindre un plateau de pic autour de 2035, puis reculer progressivement, ce qui limitera fondamentalement le potentiel de croissance à long terme de l’offre de soufre. Selon l’enquête SMM, la croissance de la demande mondiale de pétrole brut en 2025 n’est restée qu’autour de 1 %, avec une dynamique relativement faible. En tant que principale région productrice mondiale de brut à forte teneur en soufre, le Moyen-Orient a vu l’OPEP+ confirmer une pause temporaire des hausses de production au T1 2026, comprimant davantage l’élasticité de l’offre en amont.
Parallèlement, l’Iran est depuis longtemps soumis aux sanctions américaines, la production et les exportations de pétrole brut restant durablement contraintes. Les raffineries russes les plus concernées par les échanges ont continué de subir des impacts, la stabilité de la production comme les canaux logistiques étant fortement affectés ; la production de soufre et la capacité d’exportation ont été fortement limitées et devraient être difficiles à rétablir au S1 2026, aggravant encore la tension sur l’offre mondiale de soufre.
Début 2026, les conflits géopolitiques au Moyen-Orient se sont intensifiés et les risques de navigation dans le détroit d’Ormuz ont nettement augmenté ; près de 50 % des volumes du commerce mondial de soufre transitent par ce corridor. Les détours des navires, l’allongement des trajets et la forte hausse des primes d’assurance « risque de guerre » ont directement renchéri le coût rendu du soufre. En 2025, les prix FOB du soufre au Moyen-Orient sont passés d’environ 170 $/t au début de l’année à un niveau récent d’environ 520 $/t, soit une hausse de plus de 200 %Pendant ce temps, les turbulences persistantes en mer Rouge ont encore allongé les cycles d’expédition et augmenté les coûts globaux d’importation. Les perturbations logistiques et la hausse des coûts ont exercé une double pression, réduisant la circulation effective sur le marché et ralentissant le rythme des arrivages, devenant un facteur clé soutenant la fluctuation des prix du soufre à des niveaux élevés.
Le secteur du gaz naturel a apporté une amélioration marginale de l’offre : selon le dernier rapport trimestriel publié aujourd’hui par l’Agence internationale de l’énergie (AIE), la demande mondiale de gaz naturel en 2025 était d’environ 1,3 %. Alors qu’une hausse substantielle de l’offre de GNL a atténué les fondamentaux du marché et stimulé une forte croissance de la demande en Asie, la croissance de la demande mondiale en 2026 s’accélérera à environ 2 %. De nouveaux projets aux États-Unis, au Canada et au Qatar entreront successivement en service, et l’offre de GNL devrait augmenter de 7 %, soit 40 milliards de m³. Avec une consommation de gaz naturel en hausse régulière, la production de soufre, sous-produit de la désulfuration du gaz naturel, augmentera en conséquence, apportant un certain complément à l’offre globale.
Selon l’enquête de SMM, la croissance de la production mondiale de soufre a ralenti à 2,28 % en 2025. En 2026, l’expansion du côté de l’offre sera limitée et la croissance de l’offre restera à un faible niveau, l’offre annuelle totale devant atteindre 82–83 millions de tonnes.
(II) Côté demande : tirée par les nouvelles énergies, avec une optimisation structurelle continue
La demande mondiale de soufre en 2026 maintiendra une forte croissance, la progression de la demande dépassant nettement celle de l’offre. Les principaux moteurs reposent sur une demande agricole rigide et une hausse des incréments liée aux nouvelles énergies.
Selon l’enquête de SMM, la consommation mondiale d’engrais phosphatés augmentera régulièrement à un rythme annuel d’environ 1,6 %. En tant que plus grand segment de demande en aval du soufre, elle fournit une base solide au marché global ; la demande du secteur chimique augmentera également de manière régulière à un rythme annuel d’environ 4 % à 6 %.
La croissance incrémentale la plus notable en 2026 proviendra de la montée en puissance concentrée de l’ensemble de la chaîne industrielle mondiale des nouvelles énergies. Selon la base de données de SMM, les capacités LFP nouvellement construites et mises en service en Chine en 2026 dépasseront 2,5 millions de tonnes ; avec la mise à disposition des capacités existantes, la capacité effective du secteur devrait dépasser 9 millions de tonnes, entraînant une forte hausse de la demande en acide sulfurique de haute pureté et en soufreParallèlement, les projets indonésiens d’hydrométallurgie du nickel s’accélèrent, ajoutant environ 400 000 t Ni de nouvelles capacités de MHP. Compte tenu d’une intensité en soufre pouvant atteindre 11,7 t, cela générera une demande additionnelle de soufre de l’ordre de 1 million de tonnes, créant une « concurrence pour le soufre » à l’échelle mondiale aux côtés des engrais phosphatés, des produits chimiques traditionnels et des matériaux pour les nouvelles énergies, aggravant encore la tension sur l’offre mondiale de soufre.
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