[Analyse SMM] Faiblesse des échanges sur le marché des produits intermédiaires du nickel, en attente d’orientations issues des résultats de l’appel d’offres en Papouasie-Nouvelle-Guinée

Cette semaine, les transactions sur le marché du MHP ont été atones, mais la relation offre-demande a poussé les offres à la hausse. Du côté de l’offre, affectées par un glissement de terrain sur un barrage de résidus survenu sur une partie d’un projet MHP dans un parc industriel indonésien, certaines lignes de projets MHP ont fonctionné à faible taux d’utilisation et l’offre de MHP s’est contractée. Du côté de la demande, mars a été la haute saison pour les nouvelles énergies et, conjugué à une ruée à l’exportation de certaines entreprises en aval, la demande globale s’est améliorée et l’appétit d’achat des entreprises a augmenté. Dans un contexte global de tension offre-demande, les vendeurs étaient fortement enclins à maintenir fermement les prix, mais les transactions sont restées limitées, dans l’attente d’indications issues des résultats de l’appel d’offres en Papouasie-Nouvelle-Guinée. À l’avenir, du côté de l’offre, d’une part, des responsables du gouvernement indonésien poursuivaient l’établissement des responsabilités pour l’accident de glissement de terrain et certains projets faisaient face au risque de retrait de licence d’exploitation ; combiné à l’incertitude accrue sur l’approvisionnement en soufre due aux tensions au Moyen-Orient, cela a renforcé les anticipations de contraction de l’offre de MHP. D’autre part, les demandes d’IUI pour de nouveaux projets MHP étaient toujours en cours et il n’y avait pas d’offre additionnelle à court terme. À mesure que la demande de constitution de stocks en aval se libère, les payables du nickel et du cobalt devraient être plus susceptibles d’augmenter que de baisser.

Le marché de la matte de nickel à haute teneur est resté dans un équilibre tendu, avec des payables inchangés. Les principaux vendeurs avaient écoulé les cargaisons du T1, la circulation sur le marché spot était limitée et certains vendeurs avaient cessé de coter. À l’avenir, la croissance de la production de matte de nickel à haute teneur devrait être limitée et son rôle complémentaire en tant que matière première alternative au MHP était manifeste ; conjugué à la forte volonté des vendeurs de maintenir les prix, les payables du nickel devraient être plus susceptibles d’augmenter que de baisser.

Pour le soufre, matériau auxiliaire clé, les prix ont augmenté cette semaine en raison d’une forte réduction de l’offre. Du côté de l’offre, le prix contractuel du soufre de mars au Qatar était de 520 $/t FOB, stable sur un mois. Toutefois, la situation au Moyen-Orient est restée dans l’impasse, sans signe d’apaisement à court terme ; en pratique, les prix du Moyen-Orient ne pouvaient pas faire l’objet de transactions et les entreprises ont recherché d’autres sources d’importation. À l’avenir, les prix du soufre sont plus susceptibles d’augmenter que de baisser, et la situation au Moyen-Orient ainsi que la concrétisation des arrivages effectifs au port détermineront l’évolution ultérieure des prix du soufre.

Concernant les prix du nickel cette semaine, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont fortement intensifiées, l’aversion au risque a rapidement augmenté, et les prix du nickel ont reculé avant de rebondirGlobalement, les prix du nickel ont reculé en glissement mensuel cette semaine. Concernant les payables, les prix du nickel MHP et de la matte de nickel de haute qualité ont baissé cette semaine, tandis que les prix du cobalt MHP ont augmenté.