Les exportations chiliennes de minerai de cuivre vers la Chine ont reculé en février ; le cuivre du LME et le cuivre du SHFE ont tous deux clôturé en baisse durant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

Vendredi 6.3.2026
Contrats à terme : Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 12 960 $/t. Il a fluctué à la baisse en début de séance et a touché 12 792 $/t, puis le centre des prix du cuivre s’est progressivement redressé jusqu’à 12 966 $/t. Il a ensuite de nouveau fluctué à la baisse et a finalement clôturé à 12 859 $/t, en baisse de 1,29 %. Le volume a augmenté à 27 900 lots et l’intérêt ouvert a atteint 305 000 lots, en baisse de 953 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de réductions de positions longues. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus échangé a ouvert à 100 440 yuans/t. Il a fluctué à la baisse en début de séance et a touché un plus bas à 100 030 yuans/t, puis le centre des prix du cuivre est remonté en ligne droite jusqu’à 101 410 yuans/t, pour finalement clôturer à 100 980 yuans/t, en baisse de 0,35 %. Le volume a augmenté à 74 300 lots et l’intérêt ouvert a atteint 195 000 lots, en baisse de 5 732 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de réductions de positions longues.
[Compte rendu de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Les données publiées par les douanes chiliennes ont montré que les exportations de cuivre du Chili en février se sont élevées à 169 646 t, dont 39 041 t exportées vers la Chine sur le mois. Les exportations chiliennes de minerai de cuivre et de concentrés en février ont atteint 1 169 562 t, dont 776 657 t exportées vers la Chine sur le mois. En février, les exportations de cuivre du Chili vers la Chine ont rebondi depuis des niveaux bas, mais les exportations de minerai de cuivre vers la Chine ont reculé. Actuellement, le TC spot domestique des concentrés de cuivre est resté à des niveaux bas, et les échanges sur le marché du minerai de cuivre se remettaient encore après les vacances.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 5 mars, le contrat cuivre SHFE 2603 a ouvert en hausse, a reflué, puis a évolué de manière fluctuante avec de fortes amplitudes. Le prix d’ouverture était de 101 700 yuans/t. Après l’ouverture, les prix ont touché 101 950 yuans/t, puis ont reflué et sont descendus à 101 400 yuans/t, avant de fluctuer largement entre 101 400 et 101 800 yuans/t, avec un prix de clôture à 101 420 yuans/t. L’écart de contango inter-échéances s’est situé entre 350 et 200 yuans/t, et la marge de profit à l’importation pour le contrat SHFE cuivre du mois le plus proche a oscillé entre une perte de 540 yuans/t et 400 yuans/t. Pour aujourd’hui, les décotes du cuivre au comptant à Shanghai devraient poursuivre une reprise régulière. Du point de vue de la structure de marché, l’écart de prix inter-échéances C a continué de se resserrer légèrement, et la volonté des fournisseurs d’expédier vers les entrepôts de livraison a continué de diminuer. Côté offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver et, avec des stocks sociaux à des niveaux élevés, l’offre circulante globale était abondante. Côté demande, les entreprises en aval ont continué d’accélérer la reprise du travail et de la production et, les prix du cuivre SHFE ayant récemment reflué, la volonté d’achat en aval sur repli a augmenté, l’activité des commandes s’améliorant, ce qui a soutenu les décotes au comptant. Dans l’ensemble, l’activité de négoce du cuivre au comptant à Shanghai demain devrait rester stable.
(2) Guangdong : Le 5 mars, prix au comptant du cuivre cathodique #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité a été coté à 0 yuan/t, en hausse de 20 yuan/t ; le cuivre de qualité standard a été coté avec une décote de 200 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t ; le cuivre SX-EW a été coté avec une décote de 260 yuan/t, en hausse de 10 yuan/t. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 du Guangdong s’est établi à 101 450 yuan/t, en hausse de 140 yuan/t par rapport à la séance précédente, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW s’est établi à 101 290 yuan/t, en baisse de 135 yuan/t par rapport à la séance précédente. Globalement, la volonté d’achat en aval a reculé et les fournisseurs ont eu du mal à maintenir des prix fermes, avec des échanges globalement plus faibles qu’hier.
(3) Cuivre importé : Le 5 mars, le prix moyen des warrants est resté inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements (B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotations se référaient à des cargaisons arrivant de mi à fin mars.
(4) Cuivre secondaire : À 11 h 30 le 5 mars, le prix de clôture des contrats à terme s’est établi à 101 420 yuan/t, en baisse de 430 yuan/t par rapport à la séance précédente ; la prime moyenne au comptant était de -105 yuan/t, en hausse de 40 yuan/t par rapport à la séance précédente. Le 5 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 500 yuan/t en glissement mensuel ; le prix moyen du cuivre nu brillant (bare bright) au Guangdong était de 90 800 yuan/t, en hausse de 500 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre était de 1 535 yuan/t, en baisse de 939 yuan/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cuivre cathodique et la barre de cuivre secondaire était de 180 yuan/t. Selon l’enquête SMM, après la reprise des achats cette semaine par les entreprises utilisant de la ferraille, elles n’ont recherché que de la ferraille de cuivre TTC ; le taux de taxe sur facture est passé de 9,1 %-9,3 % avant le Nouvel An lunaire à 10,0 %-10,2 %. Les prix de la ferraille de cuivre TTC ont augmenté régulièrement en raison du taux de taxe sur facture, réduisant l’écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l’Iran a déclaré être prêt à abandonner son programme nucléaire en échange d’une « alternative satisfaisante » de la part des États-Unis, tout en réprimant les forces séparatistes sur son territoire ; parallèlement, l’armée américaine aurait commencé à préparer des actions contre l’Iran jusqu’en septembre. Le camp Trump s’est explicitement opposé à ce que le fils de Khamenei lui succède en tant que Guide suprême et a encouragé les Kurdes à faire pression sur l’Iran, affirmant que, bien que l’Iran ait tenté de parvenir à un accord, il avait manqué sa chance. L’escalade au Moyen-Orient a de nouveau renforcé l’aversion au risque, l’indice du dollar américain s’est à nouveau raffermi, ce qui a pesé sur les prix du cuivre. Fondamentaux : Côté offre, avec l’arrivée continue de cargaisons importées, la circulation globale sur le marché était abondante ; côté demande, à mesure que les entreprises en aval ont pleinement repris le travail et la production, conjugué au repli des prix du cuivre, la reprise de la consommation s’est poursuivie. Stocks : Au 5 mars, les stocks de cuivre SMM dans les principales régions du pays ont augmenté de 8,56 % en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier. Globalement, la pression baissière macroéconomique et la reprise de la consommation du côté des fondamentaux se sont affrontées, et les prix du cuivre devraient évoluer aujourd’hui dans une fourchette étroite.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas l’utiliser comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]