[Analyse SMM] Les prix du NCM reculent, mais les acheteurs de cathodes montrent un intérêt limité pour le stockage

Cette semaine, les prix des matériaux ternaires ont légèrement reculé. Du point de vue des matières premières, les prix du sulfate de nickel, du sulfate de cobalt et du sulfate de manganèse sont restés relativement stables, sans fluctuations notables. La principale pression baissière sur les prix est venue des sulfates de lithium : les prix au comptant du carbonate de lithium et de l’hydroxyde de lithium ont nettement diminué en début de semaine, affaiblissant le soutien des coûts pour les matériaux ternaires.

Malgré la baisse marquée des prix des sulfates de lithium en début de semaine, les fabricants de matériaux cathodiques ternaires ont montré un intérêt relativement limité pour le réapprovisionnement. Deux raisons principales expliquent cela : premièrement, avant l’ajustement des prix, la plupart des fabricants de cathodes avaient déjà finalisé les commandes de mars avec les fabricants de cellules en aval et se trouvent actuellement en phase de livraison, avec des stocks de matières premières relativement suffisants. Deuxièmement, les fabricants conservent généralement une mentalité « acheter quand ça monte, pas quand ça baisse », considérant cet ajustement surtout comme une volatilité de court terme influencée par la situation internationale, sans anticiper une baisse durable des prix des sulfates de lithium.

Côté prix, bien que les prix des contrats à terme sur le carbonate de lithium aient été ajustés, les cotations des fabricants de cathodes n’ont pas enregistré de baisse significative, principalement parce que leurs coûts de matières premières restent supérieurs aux prix actuels des contrats à terme. Les transactions sur le marché au comptant ont également été assez atones cette semaine, l’activité étant dominée par les approvisionnements via des contrats de long terme.

Du côté de la demande, le marché des véhicules électriques a montré une reprise saisonnière, mais le rythme d’exécution des commandes des clients en aval est resté lent, les ventes de véhicules à énergies nouvelles au T1 étant inférieures aux attentes. En revanche, les marchés de la mobilité électrique et de l’électronique grand public ont enregistré une croissance relativement notable, principalement portée par une demande d’« accélération des exportations » pour certaines batteries grand public, entraînant des commandes passées par anticipation.