Les tensions géopolitiques et les mesures de relance macroéconomique ont à plusieurs reprises renforcé le sentiment de marché et la volatilité ; les entreprises en aval sont restées pour la plupart en retrait [Revue de mi-journée de l’étain SMM]

Le 5 mars 2026, après une tentative de hausse dans la matinée, le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE a vu son point d’équilibre se replier vers 405 000 yuans/t, et a clôturé à 406 790 yuans/t à la mi-journée, en hausse de 2,89 %. Sur le LME, l’étain à trois mois était temporairement coté à 51 760 $/t, en hausse de 1,09 %. Après une forte baisse, le SHFE et le LME sont entrés dans une phase de consolidation. Dans un contexte de sentiment macroéconomique partagé entre haussiers et baissiers, les contrats à terme sur l’étain ont récemment enregistré une nette hausse de la volatilité intrajournalière.

D’un point de vue macroéconomique, les données PMI américaines du début 2026 ont montré une expansion à la fois dans l’industrie manufacturière et les services. En février, le PMI des services ISM des États-Unis est monté à 56,1, un plus haut de plus de trois ans, avec une forte progression de l’activité et des nouvelles commandes, ainsi qu’une accélération de la croissance de l’emploi. Le PMI manufacturier ISM s’est établi à 52,4, légèrement en dessous des 52,6 de janvier mais toujours en zone d’expansion ; toutefois, les pressions sur les prix se sont intensifiées, l’indice des prix manufacturiers de février atteignant son niveau le plus élevé depuis juin 2022, reflétant la hausse des droits de douane à l’importation et l’augmentation des prix des matières premières. La combinaison d’une économie en expansion et de pressions inflationnistes croissantes a modifié les anticipations du marché quant à la trajectoire des baisses de taux de la Fed, apportant un soutien à court terme à l’indice du dollar. La résilience relative du dollar peut, dans une certaine mesure, peser sur les valorisations des matières premières libellées en dollars ; à l’inverse, un environnement de forte inflation a également incité les capitaux mondiaux à se positionner sur des actifs de couverture contre l’inflation. Cette anticipation de liquidité macroéconomique a directement conduit à des bras de fer répétés des flux d’investissement sur le marché actuel des matières premières.

Sur le plan des fondamentaux, alors que le contrat le plus échangé est repassé au-dessus du seuil de 400 000 yuans/t, la volonté d’achat des entreprises en aval s’est nettement refroidie. Par rapport à l’ambiance de transactions active observée plus tôt cette semaine, lorsque les réapprovisionnements se concentraient sur les replis, le marché au comptant est désormais revenu à une posture attentiste, faute d’orientation claire donnée par les contrats à terme. La baisse de 400 t des stocks en bourse hier a également confirmé indirectement la capacité sous-jacente du marché à absorber l’offre lors du repli précédent des prix.

Dans l’ensemble, la performance du marché à court terme reste fortement dictée par le sentiment macroéconomique et les flux de capitaux. Avec des prix se maintenant au-dessus de 400 000 yuans, le bras de fer entre haussiers et baissiers a maintenu une large fourchette de négociationLes prix de l’étain devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme. À l’avenir, il conviendra de rester attentif à l’impact de la situation au Moyen-Orient à l’étranger sur les ressources mondiales, ainsi qu’à l’absorption de la demande réelle tout au long de la chaîne industrielle de l’étain.