Les États-Unis font face à des défis pour sécuriser l’approvisionnement en minéraux stratégiques en provenance de la RDC ; le cuivre du LME et le cuivre du SHFE ont tous deux clôturé en hausse pendant la nuit [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.3.5 Jeudi
Contrats à terme : Durant la nuit, le cuivre LME a ouvert à 13 146 $/t et a atteint un pic à 13 153 $/t en début de séance. Ensuite, le centre des prix du cuivre s’est progressivement déplacé à la baisse et a touché 12 975 $/t près de la clôture, pour finalement s’établir à 13 027,5 $/t, en hausse de 0,49 %. Le volume a augmenté à 25 000 lots et l’intérêt ouvert s’est établi à 306 000 lots, en baisse de 1 096 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de réductions de positions des vendeurs. Durant la nuit, le contrat cuivre SHFE 2604 le plus échangé a ouvert à 101 640 yuans/t et a grimpé à 102 080 yuans/t en début de séance, puis a fluctué à la baisse jusqu’à un plus bas de 101 200 yuans/t, avant de connaître de fortes oscillations et de clôturer à 101 700 yuans/t, en hausse de 0,45 %. Le volume a augmenté à 44 800 lots et l’intérêt ouvert s’est établi à 195 000 lots, en baisse de 213 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de réductions de positions des vendeurs.
[Compte rendu de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Les États-Unis ont réalisé certains progrès pour sécuriser des minerais stratégiques en provenance de la RDC, mais les conflits régionaux, les permis contestés et les exigences de conformité ont ralenti l’entrée des entreprises américaines dans le pays. La RDC est le premier fournisseur mondial de cobalt et dispose également d’importantes réserves de cuivre et de lithium, ce qui en fait une cible clé pour les États-Unis afin de réduire les risques d’importation. Après la signature d’un accord sur les minerais en décembre 2025, la RDC a fourni aux États-Unis une liste de 44 projets portant sur des minerais tels que le cuivre, le cobalt, le lithium, l’étain, l’or, ainsi que le pétrole et le gaz. Le Département d’État américain a indiqué que ce partenariat avait été établi pour libérer l’investissement et soutenir la mise en œuvre de l’accord de paix RDC–Rwanda négocié par les États-Unis. Toutefois, plusieurs responsables gouvernementaux et dirigeants du secteur ayant requis l’anonymat ont déclaré que plusieurs projets de la liste se situaient dans des zones politiquement instables ou disposaient de permis contestés, rendant les accords miniers difficiles à conclure rapidement et de manière fiable.
Marché au comptant :
(1) Shanghai : Dans la matinée du 4 mars, le contrat cuivre SHFE 2603 a reculé après une hausse rapide à la suite d’une consolidation en range, puis a de nouveau progressé en fin de séance. Le prix d’ouverture était de 101 340 yuans/t. Après l’ouverture, les prix ont fluctué entre 101 350 yuans/t et 101 660 yuans/t, puis ont rapidement bondi jusqu’à un sommet de 102 370 yuans/t. Les prix ont ensuite reculé, revenant à 101 650 yuans/t, avant de repartir à la hausse en fin de séance ; à la clôture, le prix était de 102 100 yuans/t. L’écart en contango entre contrats à terme se situait entre 310 yuans/t et 250 yuans/t, et la marge de profit à l’importation du cuivre SHFE sur l’échéance du mois en cours allait d’une perte de 500 yuans/t à 200 yuans/t. Pour aujourd’hui, les décotes du cuivre au comptant à Shanghai devraient poursuivre une légère reprise. Les prix à terme ont quelque peu baissé et les commandes des entreprises en aval ont légèrement augmenté. Du point de vue de la structure de marché, l’écart inter-mois C entre contrats à terme s’est quelque peu resserré, et la volonté des fournisseurs d’expédier vers les entrepôts de livraison a pu légèrement diminuer. Côté offre, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver et, avec des stocks sociaux à un niveau élevé, l’offre circulante globale sur le marché est restée abondante. Côté demande, les entreprises en aval ont continué à reprendre la production, apportant un certain soutien aux primes au comptant. Globalement, les primes au comptant ont montré une reprise lente et une stabilisation progressive.
(2) Guangdong : Le 4 mars, prix au comptant du cuivre cathodique #1 du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité était coté avec une décote de 20 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t ; le cuivre de qualité standard était coté avec une décote de 210 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t ; le cuivre SX-EW était coté avec une décote de 270 yuans/t, en hausse de 50 yuans/t. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 du Guangdong était de 101 310 yuans/t, en baisse de 835 yuans/t par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 155 yuans/t, en baisse de 830 yuans/t par rapport à la séance précédente. Globalement, les prix du cuivre ont nettement reculé, les fournisseurs ont activement maintenu leurs prix, les primes au comptant ont fortement augmenté et les échanges se sont globalement améliorés.
(3) Cuivre importé : Le 4 mars, le prix moyen des warrants est resté inchangé par rapport à la séance précédente ; le prix moyen des connaissements (B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente, et le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté inchangé par rapport à la séance précédente, avec des offres se référant à des cargaisons arrivant de mi à fin mars.
(4) Cuivre secondaire : Le 4 mars, le prix de clôture des contrats à terme à 11 h 30 était de 101 850 yuans/t, en baisse de 580 yuans/t par rapport à la séance précédente ; la prime moyenne au comptant était de -145 yuans/t, en hausse de 30 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 4 mars, les prix de la ferraille de cuivre ont reculé de 300 yuans/t en glissement mensuel ; le prix moyen du cuivre « bare bright » au Guangdong était de 90 300 yuans/t, en baisse de 300 yuans/t par rapport à la séance précédente ; l’écart de prix entre la cathode de cuivre et la ferraille de cuivre était de 2 474 yuans/t, en baisse de 221 yuans/t en glissement mensuel. L’écart de prix entre la barre de cathode de cuivre et la barre de cuivre secondaire était de 265 yuans/t. Selon une enquête de SMM, les entreprises de barres de cuivre secondaire affichaient toujours une volonté insuffisante de reprendre la production. Bien que les entreprises de barres de cuivre secondaire n’aient pas encore repris la production à grande échelle, beaucoup avaient déjà repris des activités normales d’approvisionnement et de cotation, et les transactions sur le marché de la ferraille de cuivre sont progressivement devenues plus actives.
Prix : Sur le plan macroéconomique, le conflit au Moyen-Orient s’est poursuivi. Les États-Unis ont déclaré que les frappes pourraient durer plus de huit semaines et que le centre s’était déplacé vers l’intérieur des terres, tandis que l’Iran a averti qu’il attaquerait les installations nucléaires d’Israël si les États-Unis et Israël cherchaient un changement de régime ; le Sénat américain n’a pas réussi à bloquer une action militaire contre l’Iran. Malgré la tension, le marché a progressivement intégré les risques géopolitiques, l’aversion au risque des investisseurs s’est quelque peu atténuée, entraînant un repli de l’indice du dollar et soutenant les prix du cuivre. Par ailleurs, les données ADP de l’emploi américain de février ont dépassé les attentes, les divergences au sein de la Fed sur les perspectives de baisse des taux ont persisté, et la Maison-Blanche a nommé Walsh au poste de président de la Fed. Sur le plan des fondamentaux, le cuivre domestique et les cargaisons importées précédemment verrouillées en prix ont continué d’arriver, maintenant une offre globale de cargaisons circulantes abondante ; la demande s’est progressivement redressée, la volonté d’achat en aval a continué de se renforcer, apportant un certain soutien aux prix du cuivre. Dans l’ensemble, les prix du cuivre devraient prolonger leur tendance haussière aujourd’hui.
[Les informations fournies le sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne doivent pas l’utiliser comme substitut à leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]