Le contrat d’étain le plus échangé du SHFE a rebondi après avoir atteint la limite de baisse ; dans un contexte de fluctuations répétées du sentiment macroéconomique, le marché au comptant est resté en grande partie en retrait [Commentaire de mi-journée SMM sur l’étain]

Le 4 mars 2026, après avoir touché la limite quotidienne de baisse hier, le contrat d’étain le plus échangé du SHFE a évolué dans une fourchette étroite lors de la séance de nuit et a rebondi ce matin, clôturant à 404 210 yuans/t à la mi-journée, en baisse de 4,44 %. Sur le LME, le contrat d’étain à trois mois a connu une consolidation corrective et s’échangeait temporairement à 51 030 $/t, en hausse de 2,5 %.

Récemment, les prix de l’étain ont fortement fluctué sous l’effet de la résonance superposée de multiples facteurs macroéconomiques. À long terme, la hausse des rendements des bons du Trésor américain, l’affaiblissement du dollar et l’intensification des tensions géopolitiques ont conjointement poussé les capitaux à rechercher une « valeur refuge », les métaux précieux et certaines variétés de métaux rares se renforçant de concert. Parallèlement, de nouvelles sources de demande — telles que les énergies nouvelles, la puissance de calcul liée à l’IA et la construction de centres de données — ont apporté une perspective de long terme à l’étain et attiré l’attention du marché. L’étain étant un métal dont la profondeur de marché est relativement faible, son élasticité de prix s’en est trouvée nettement amplifiée. Toutefois, à court terme, les événements macroéconomiques ont fortement oscillé, les capitaux sont entrés et sortis à répétition, et les changements rapides de sentiment ont rendu les signaux du marché peu clairs, avec des bascules fréquentes entre hausse et baisse.

Sur le marché au comptant, après la forte baisse des contrats à terme hier, les transactions sur le marché spot des lingots d’étain se sont quelque peu redressées. Tôt ce matin, la direction du marché restant incertaine, la plupart des entreprises sont restées en retrait, organisant régulièrement la production pour les commandes d’avant les fêtes, avec seulement un faible volume d’achats au fil de l’eau. Les entreprises en aval ont globalement repris le travail et la production ; à l’avenir, l’attention devra se porter sur la vigueur de la reprise de la demande et sur la capacité réelle à absorber les stocks du marché. Les stocks en entrepôts de bourse continuent de s’accumuler à un niveau relativement élevé ; des stocks élevés présentent certains risques de baisse. Si l’absorption de la demande en aval et finale est modérée, cela pourrait atténuer une partie de la pression liée aux stocks.

À court terme, dans un contexte d’impasse entre sentiment haussier et baissier, les prix de l’étain devraient rester volatils, et le centre de gravité des prix pourrait progressivement s’abaisser. Les performances ultérieures de la demande sur l’ensemble de la chaîne industrielle deviendront une composante de la force motrice des prix. Il est recommandé de suivre l’évolution de la situation géopolitique à l’étranger, le rythme de libération des commandes après la reprise du travail en aval et chez les utilisateurs finaux, ainsi que la vitesse d’absorption des stocks.