Le sentiment macroéconomique se replie sur fond d’attentes de reprise de l’offre ; le contrat d’étain le plus échangé au SHFE chute de plus de 7 % [Revue de midi de l’étain SMM]

Dans la matinée du 3 mars 2026, le contrat d’étain le plus échangé sur le SHFE a poursuivi la tendance baissière de la séance de nuit, évoluant mollement en début de séance, puis clôturant l’après-midi à 414 990 yuans/t, en baisse de 7,52 %. Sur le marché extérieur, les contrats à terme sur l’étain à trois mois du LME ont d’abord reculé puis rebondi, s’affichant provisoirement à 52 505 $/t, en baisse de 0,73 %.

Cette forte correction des prix de l’étain a principalement été influencée par deux facteurs : d’une part, un changement du sentiment macroéconomique, les capitaux de marché se concentrant sur les secteurs dominants ; d’autre part, les anticipations d’un redressement de l’offre à l’étranger. Après des avancées sur la question de l’extraction d’eau dans l’État Wa, les attentes du marché concernant le rythme de reprise de la production au Myanmar se sont stabilisées, et la prime émotionnelle liée aux événements géopolitiques s’est progressivement dissipée. Toutefois, il convient de noter que la caractéristique structurelle d’un équilibre tendu entre l’offre et la demande mondiales d’étain n’a pas fondamentalement changé ; les perspectives de long terme apportent encore un soutien, limitant dans une certaine mesure le potentiel de baisse. Ce matin, le contrat le plus échangé s’est stabilisé après avoir testé des niveaux plus bas, avec une amplitude de fluctuation réduite, et le marché est resté atone à proximité des niveaux de prix clés.

Sur le marché au comptant, les entreprises en aval sont progressivement revenues autour de la Fête des Lanternes, et l’ambiance des transactions s’est légèrement améliorée ce matin. Certaines entreprises qui n’avaient pas reconstitué leurs stocks avant les fêtes ont exprimé une demande d’achat modérée, montrant un intérêt mesuré lors des demandes de cotation. Cependant, en raison d’une direction de marché incertaine et de sentiments partagés, les entreprises ont généralement adopté une attitude attentiste, se concentrant sur de petites commandes et privilégiant l’exécution des commandes, tout en restant globalement prudentes.

S’agissant des stocks, les warrants d’étain du SHFE s’étaient auparavant accumulés à un niveau relativement élevé. Avec la reprise des activités des entreprises en aval, les stocks ont commencé à s’écouler progressivement sur le marché. Il faudra ensuite surveiller le degré d’adéquation entre la vitesse de résorption des stocks et le rythme de libération de la demande.

À court terme, sous l’effet conjoint du reflux du sentiment macroéconomique et de l’ajustement des anticipations d’offre, les prix de l’étain sont entrés en phase de correction et devraient conserver une tendance faible et volatile. Il convient de continuer à suivre la vigueur réelle de la demande après la reprise des activités des entreprises en aval, ainsi que l’avancement effectif de la reprise de la production au Myanmar et la situation des quotas d’exportation en Indonésie.