Perturbation des routes zambiennes entrave les exportations de minerai du Congo Le cuivre à la LME et à la SHFE clôture en baisse [Résumé de la réunion matinale sur le cuivre de SMM]

3 mars 2026, mardi
Futures : Le cuivre LME a ouvert et atteint un pic de 13 390 $/mt en séance, puis le centre des prix du cuivre s'est progressivement déplacé vers le bas, atteignant un plus bas de 13 072 $/mt à la fin de la séance. Il a finalement clôturé à 13 084,5 $/mt, en baisse de 1,59 %. Le volume d'échange a atteint 27 800 lots, avec une position ouverte de 312 000 lots, en diminution de 3 474 lots par rapport à la séance précédente, principalement en raison de la réduction des positions longues. Le contrat SHFE cuivre 2604 le plus négocié a ouvert à 103 320 yuans/mt, atteignant initialement un pic de 103 630 yuans/mt. Les prix du cuivre ont ensuite fluctué à la baisse, touchant un plus bas de 102 250 yuans/mt à la fin de la séance, et ont finalement clôturé à 102 280 yuans/mt, en baisse de 1,23 %. Le volume d'échange a atteint 69 800 lots, avec une position ouverte de 199 000 lots, en diminution de 979 lots par rapport à la séance précédente, également principalement en raison de la réduction des positions longues.
[Résumé de la réunion matinale SMM sur le cuivre] Actualités :
(1) Le 2 mars (lundi), le ministre zambien des infrastructures a déclaré que la principale route d'exportation pour le cuivre, le cobalt et d'autres minéraux de la RDC, interrompue en raison de dommages routiers, devrait rouvrir mardi. La RDC est le plus grand producteur de cuivre d'Afrique et le deuxième au monde, et elle est également le principal fournisseur mondial de cobalt, représentant plus de 70 % de la production mondiale, dont la majeure partie est exportée avec d'autres minéraux essentiels pour les batteries. Kasumbalesa, le point de transit le plus fréquenté pour les expéditions de métaux congolais (principalement vers la Chine et les États-Unis), a suspendu la circulation dimanche après que de fortes pluies aient endommagé une partie de la route. Aucune entreprise minière n'a signalé jusqu'à présent de perturbation dans le transport du cuivre ou du cobalt.
Marché physique :
(1) Shanghai : Le 2 mars, les prix spot du cathode de cuivre SMM #1 contre le contrat 2603 variaient d'une décote de 290 yuans/mt à une décote de 90 yuans/mt, avec une moyenne de 190 yuans/mt, en hausse de 70 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cathode de cuivre SMM #1 était de 102 250 yuans/mt. Le matin, le contrat SHFE cuivre 2603 a d'abord baissé puis augmenté, ouvrant à 103 390 yuans/mt, tombant à 102 310 yuans/mt, puis rebondissant à 102 910 yuans/mt, fluctuant entre 102 700 yuans/mt et 102 900 yuans/mt, clôturant à 102 850 yuans/mt. L'écart de contango entre les contrats actuel et suivant se situait entre 470 yuans/mt et 330 yuans/mt, tandis que la marge de profit d'importation du cuivre SHFE se situait dans une fourchette de perte de 900 yuans/mt à 700 yuans/mt. À l'avenir, les décotes spot devraient rester sous pression. Bien que les décotes spot aient légèrement amélioré hier, le marché reste globalement contraint par l'augmentation continue de l'offre. Certains fournisseurs ont montré une forte intention de maintenir les prix fermes le matin, avec des offres de cuivre de haute qualité et de certaines qualités standard relativement stables, mais les transactions réelles étaient faibles. Dans la deuxième moitié de la séance, certains fournisseurs ont commencé à écouler leurs stocks, avec des marques comme Tiefeng proposant une décote de 300 yuans/mt, abaissant le prix global du cuivre standard, indiquant que la pression de l'offre reste le facteur dominant. D'un point de vue structurel, l'écart de contango élevé entre les contrats actuel et suivant continue d'encourager les fournisseurs à expédier vers les entrepôts de livraison, détournant davantage la liquidité spot. De plus, le cuivre importé et produit localement continue d'arriver, avec OLYDA et d'autres sources déjà présentes sur le marché, alimentant continuellement l'offre. Du côté de la demande, bien que la reprise soit en cours, le rythme de récupération reste lent, et les prix élevés du cuivre rendent difficile la fourniture d'un soutien efficace aux décotes. Dans l'ensemble, l'augmentation continue de l'offre continue de freiner la reprise de la demande, et la situation de sur-offre sur le marché spot reste inchangée.
(2) Guangdong : Le 2 mars, le cuivre cathodique #1 spot à Guangdong s'échangeait à une décote de 230 yuans/mt à 30 yuans/mt par rapport au contrat front-month, avec une décote moyenne de 130 yuans/mt, en hausse de 55 yuans/mt par rapport à la veille ; le cuivre SX-EW était coté à une décote de 310 yuans/mt à 270 yuans/mt, avec une décote moyenne de 290 yuans/mt, en hausse de 40 yuans/mt par rapport à la séance précédente. Le prix moyen du cuivre cathodique #1 à Guangdong était de 101 955 yuans/mt, en baisse de 230 yuans/mt par rapport à la veille, tandis que le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 795 yuans/mt, en baisse de 245 yuans/mt par rapport à la veille. Dans l'ensemble, les volumes d'achat en aval ont continué d'augmenter, tandis que la croissance des stocks a ralenti, stimulant la hausse continue des primes spot.
(3) Cuivre importé : Le 2 mars, les prix des warrants variaient de 45 $/t à 55 $/t, avec QP en mars, et le prix moyen est resté inchangé par rapport à la séance précédente ; les prix B/L variaient de 42 $/t à 52 $/t, avec QP en mars, et le prix moyen est resté inchangé par rapport à la séance précédente ; le cuivre EQ (CIF B/L) variait de 15 $/t à 23 $/t, avec QP en mars, et le prix moyen est resté inchangé par rapport à la séance précédente. Les cotations se référaient aux arrivées de marchandises fin février et début mars.
(4) Cuivre secondaire : Le 2 mars à 11h30, le cours à terme s'établissait à 102 850 yuans/t, en hausse de 670 yuans/t par rapport à la séance précédente, avec une prime moyenne sur le marché spot de -190 yuans/t, en hausse de 70 yuans/t par rapport à la séance précédente. Le 2 mars, le prix des matières premières de cuivre secondaire a augmenté de 800 yuans/t en glissement mensuel. Le prix moyen du cuivre nu lumineux dans le Guangdong était de 91 100 yuans/t, en hausse de 800 yuans/t par rapport à la séance précédente, avec un écart de prix entre le cathode de cuivre et le cuivre recyclé de 2 550 yuans/t, en baisse de 139 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre le fil de cathode de cuivre et le fil de cuivre secondaire était de 1 285 yuans/t. Selon une enquête de SMM, à l'approche de la Fête des Lanternes, de nombreux travailleurs des entreprises de fil de cuivre secondaire sont progressivement retournés à leurs postes, et ces entreprises se préparent également à l'achat de matières premières pour la reprise de la production. Cependant, compte tenu des prix élevés du cuivre et des politiques incertaines, l'achat de matières premières par les entreprises de cuivre secondaire a été morose, et l'état des transactions sur le marché des matières premières de cuivre secondaire a été moyen.
Prix : Sur le plan macroéconomique, la situation entre les États-Unis et l'Iran continue de se détériorer, avec des déclarations divergentes au sein des États-Unis, exacerbant les conflits géopolitiques au Moyen-Orient, renforçant le sentiment d'aversion au risque sur les marchés, et renforçant l'indice du dollar américain, exerçant une pression baissière sur les prix du cuivre. Sur le plan fondamental, les approvisionnements importés continuent de se réapprovisionner, et l'arrivée de cuivre domestique se fait comme d'habitude, entraînant une offre globale plus ample ; du côté de la demande, les entreprises aval reprennent progressivement le travail, stimulant la consommation, mais le rythme de reprise reste lent. En termes de stocks, au 2 mars, les stocks de cuivre domestique de SMM ont augmenté de 5,3 % par rapport au jeudi précédent. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient être freinés à court terme par des facteurs macroéconomiques et financiers, mais avec la reprise progressive du travail en aval et la libération graduelle de la demande rigide, les prix du cuivre devraient trouver un soutien au niveau actuel.
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