Cette semaine a marqué la première semaine de négociation après les vacances du Nouvel An lunaire. Au début de la semaine, la fenêtre d'importation s'est brièvement ouverte, attirant les importateurs à prendre des marchandises. Cependant, avec l'accumulation continue des stocks à la fois en Chine et à l'étranger, la fenêtre d'importation s'est progressivement fermée par la suite.
Au milieu de la semaine, certains commerçants ont montré une demande à court terme liée aux contrats à long terme. Avec la structure de contango de la LME encore relativement profonde, une partie de l'activité du marché était motivée par des opportunités d'arbitrage. À part cela, le commerce global était calme. Par conséquent, les primes ont augmenté au début de la semaine avant de se stabiliser.
À l'avenir, l'accumulation des stocks après les vacances a dépassé les attentes, et avec des prix élevés du cuivre, le marché aura besoin de temps pour absorber l'offre. Étant donné que la proportion des contrats à long terme 2026 reste relativement faible, la circulation des marchandises est susceptible de montrer plus de volatilité qu'au cours des années précédentes. Les arrivées en mars-avril sont prévues en baisse, tandis que les stocks implicites dans les ports ou zones franches de régions telles que l'Afrique et l'Asie du Sud-Est pourraient augmenter.
Selon les enquêtes de SMM, au jeudi (27 février), les stocks de cuivre dans les zones franches chinoises ont augmenté de 200 tonnes semaine sur semaine depuis le 13 février pour atteindre 72 200 tonnes. Les
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stocks en zone franche de Shanghai ont diminué de 1 100 tonnes pour s'établir à 58 200 tonnes ; les
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stocks en zone franche du Guangdong ont augmenté de 1 300 tonnes pour s'établir à 9 400 tonnes.
Pendant la période des vacances, les stocks en zone franche sont restés largement stables. Bien que les opérations portuaires aient continué comme d'habitude, la logistique routière intérieure a été suspendue, et les activités d'entrée et de sortie des entrepôts étaient limitées, entraînant des fluctuations limitées des stocks globaux.
Pour la semaine prochaine, sans opportunités d'arbitrage ni dans la fenêtre d'importation ni dans celle d'exportation, les stocks en zone franche devraient rester dans la fourchette actuelle.
