[Analyse SMM] Le marché des produits intermédiaires du nickel adopte majoritairement une attitude attentiste après les fêtes, mais, affecté par des perturbations accidentelles, le centre des payables du MHP nickel se déplace vers le haut.

Cette semaine, les transactions sur le marché du MHP (Mixed Hydroxide Precipitate) ont été atones, tandis que les offres ont augmenté. Du côté de l'offre, pendant les vacances du Nouvel An chinois le 18 février 2026, certains projets MHP dans un parc indonésien ont été affectés par un glissement de terrain au niveau d'une digue de résidus, et les lignes de production fonctionnent actuellement à faible capacité, entraînant une réduction de l'offre de MHP. Du côté de la demande, certaines fonderies de sels de nickel en aval ont repris le travail, et l'activité d'achat et de vente sur le marché s'est progressivement rétablie. Dans un contexte général de tension entre l'offre et la demande, le centre des redevances nickel du MHP a augmenté, tandis que les redevances cobalt du MHP sont restées stables à des niveaux élevés. Pour l'avenir, du côté de l'offre, le personnel gouvernemental indonésien a proposé des mesures de responsabilisation, et le marché du MHP anticipe fortement une contraction de l'offre ; le suivi du traitement de l'incident nécessite une attention particulière. Du côté de la demande, la politique d'annulation ou de réduction des remboursements de taxes à l'exportation pour certains produits de nouvelle énergie, effective au 1er avril, est sur le point d'être mise en œuvre, entraînant une ruée des entreprises en aval pour répondre à la demande d'exportation. Combinée à la libération de la demande de stockage rigide en aval, les redevances nickel et cobalt devraient avoir du mal à baisser.

L'ambiance des transactions sur le marché des mattes de nickel de haute qualité est restée atone après les vacances, avec une offre et une demande toutes deux faibles, et les coefficients sont restés stables. Pour l'avenir, la croissance de la production de mattes de nickel de haute qualité est limitée, et son rôle en tant que substitut complémentaire au MHP pour les matières premières est significatif. Couplé à la forte volonté des vendeurs de maintenir les prix fermes, les redevances nickel devraient avoir du mal à baisser.

Pour le soufre, matière auxiliaire clé, les prix ont baissé cette semaine. Du côté de la demande, un incident de sécurité s'est produit sur certains projets MHP dans un parc indonésien, et les lignes de production fonctionnent actuellement à faible capacité, créant une incertitude quant aux perspectives de demande en Indonésie. En termes de transactions réelles, le commerce du soufre a été significativement stagnant en raison de l'impact des vacances. À court terme, l'attention se porte sur les résultats des appels d'offres pour le soufre sur le marché indonésien et sur les indications des prix des contrats de mars au Moyen-Orient. En raison des perturbations du côté de la demande, le centre des prix de transaction devrait baisser.

Concernant les prix du nickel cette semaine, l'Indonésie a considérablement réduit son quota RKAB (Rencana Kerja dan Anggaran Biaya) de minerai de nickel pour 2026 à environ 250-260 millions de tonnes. Combinées aux perturbations causées par certains incidents sur des projets MHP, les anticipations de resserrement de l'offre restent le principal moteur des cours actuels du nickel. Les prix du nickel ont augmenté cette semaine en glissement hebdomadaire. En termes de coefficients, les prix du nickel pour les MHP et la matte de nickel de haute qualité ont augmenté cette semaine, et les prix du cobalt des MHP ont également progressé.